30 Ağustos 2023'te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yatırım devi BlackRock'ın Bitcoin spot borsa yatırım fonu (ETF) başvurusuna ilişkin kararını, diğer yedi firmanın başvurusuyla birlikte erteledi. Bu erteleme, kripto paranın geleneksel finansın (TradFi) düzenleyici kurallarına daha da yaklaşmasıyla küresel finansta yaşanan büyük değişimlerin bir parçasıdır.
Bu yazı, SEC'in kararını etkileyen bazı faktörleri ve bazı arka plan bilgilerini ele alıyor. BlackRock/SEC çekişmesinin neden önemli olduğunu veya ETF'nin ne olduğunu merak ediyorsanız, bu yazı tam size göre.
SEC'in BlackRock Kararını Geciktirmesini Etkileyen Faktörler
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), birkaç Bitcoin vadeli işlem ETF'sini onaylamış olsa da, geçmişte düzinelerce Bitcoin spot ETF başvurusunu reddetmiştir. (Bu size kafa karıştırıcı geliyorsa endişelenmeyin; yazının ilerleyen bölümlerinde farklı ETF türlerini ele alacağız.)
Bu nedenle, sürece en yakın olanlar da dahil olmak üzere hiç kimse gecikmeye şaşırmadı. SEC, piyasa oynaklığı ve yetersiz işlem gözetimi seviyelerinin potansiyel piyasa manipülasyonuna yol açabileceği endişelerine işaret ediyor.
Kurum ayrıca, Bitcoin'in düzenlenmemiş kripto para borsalarında işlem görmesinden de endişe duyuyor. Bu, SEC'in misyonunun "yatırımcıları korumak, adil, düzenli ve verimli piyasaları sürdürmek ve sermaye oluşumunu kolaylaştırmak" olduğu göz önüne alındığında ilginç bir nokta.
Diğer tüm para birimi ETF'leri, düzenlemeye tabi para birimleriyle işlem yapmaktadır. Bitcoin düzenlemeye tabi olmadığı sürece SEC görevini yerine getiremez.
Gecikmeyi etkileyen bir diğer faktör ise SEC'in, mahkemelerden ve diğer kurumlardan çeşitli konularda gelen son bilgileri değerlendiriyor olmasıdır.
Ağustos – Kripto Para Düzenlemeleriyle İlgili Davalar İçin Önemli Bir Ay
29 Ağustos'ta, Washington'daki Columbia Bölgesi Temyiz Mahkemesi'nin üç yargıçtan oluşan bir heyeti, SEC'in Grayscale'in Grayscale Bitcoin Trust'ı spot ETF'ye dönüştürme başvurusunu reddederken gerekçelerini tam olarak açıklayamadığını belirtti.
Yargıç Neomi Rao, vadeli işlem ETF'lerini çevreleyen koşulların spot ETF'lere yeterince benzer olduğunu ve bu nedenle SEC'in spot ETF'leri reddetmesinin haksız olduğunu, bunun da esas olarak SEC'in Grayscale'in dönüşümünü neden reddettiğini yeterince açıklamamış olmasından kaynaklandığını yazdı. Mahkeme, ETF'lerin yeterince benzer olduğunu ve SEC'in bunlara tutarlı bir şekilde yaklaşması gerektiğini ve SEC'in kararını gözden geçirmesi gerektiğini belirtti.
SEC ayrıca, Ripple'a karşı açtığı davada New York Bölge Mahkemesi'nin Ağustos ayı başlarında verdiği karara da itiraz ediyor. Mahkeme, XRP kripto para biriminin satışlarının belirli durumlarda menkul kıymet satışı teşkil etmediğine karar vermişti.
Son olarak, Ağustos ortasında ABD Merkez Bankası (Fed) ve Gelir İdaresi (IRS) bir açıklama yayınladı. önerilen kurallar Kripto para vergilendirmesi, SEC'i etkileyen bir konudur.
Geleneksel Finans Ürünleri ve Hizmetlerinin Kripto Versiyonları
Gördüğümüz gibi, geleneksel finans (TradFi) alanındaki bazı büyük oyuncuların kripto dünyasına girmesi, düzenleyici süreçlerin biraz hızlanmasına neden oluyor. En büyük TradFi şirketlerinin çoğu, ana akım ilgisinin artacağı bu dalgayı yakalamak için ürün ve hizmetlerinin kripto versiyonlarını piyasaya sürmeye hazırlanıyor.
Haziran ayında Citadel Securities, Fidelity Digital Assets ve Charles Schwab, kurumsal yatırımcılar için SEC düzenlemelerine tamamen uygun bir kripto para borsası olan EDX Markets'ı başlattı. Deutsche Bank da benzer bir girişimde bulundu. Almanya'nın finansal düzenleyici kurumuna başvurdu. Kripto para saklama hizmetleri sağlamak.
Geleneksel finans (TradFi) piyasasında aktif olmayan bazı kripto para yatırımcıları, geleneksel finans araçlarına o kadar aşina olmayabilir. ETF'ler şu anda düzenleyici baskı altında olduğundan,
Bir bakalım.
ETF'ler, Vadeli İşlemler ve Spot İşlemler
Borsa yatırım fonu (ETF), bireysel hisse senetlerinin ve yatırım fonlarının özelliklerini birleştiren, borsada işlem gören bir yatırım fonu ve ürünüdür. ETF'ler yatırımcılara hisse senetleri, tahviller, emtialar veya diğer finansal araçlar gibi çeşitlendirilmiş bir varlık portföyüne erişim sağlar. ABD'de ETF'ler SEC tarafından düzenlenmektedir.
Nate Most ETF'ler, bir hisse senedi alım satımı kadar kolay bir şekilde bir menkul kıymet sepeti alım satımı yapmanın bir yolu olarak icat edildi. İlk SPDR (Standard & Poor's Depositary Receipts), S&P 500 endeksini takip ederek 1993 yılında piyasaya sürüldü. O zamandan beri ETF piyasası önemli ölçüde büyüdü. Birçok avantajı ve esnekliği nedeniyle ETF'ler, modern yatırım portföylerinde favori bir araç haline geldi.
ETF'ler, geleneksel yatırım fonlarına ve bireysel hisse senedi yatırımlarına kıyasla çeşitlendirilmiş bir varlık portföyüne erişmenin daha esnek ve uygun maliyetli bir yoludur. Yatırımcıların ETF'leri tercih etmesinin başlıca nedenlerinden bazıları şunlardır:
- çeşitlendirme: ETF'ler, yatırımcılara hisse senetleri, tahviller, emtialar veya diğer menkul kıymetler gibi çeşitlendirilmiş bir varlık portföyüne tek bir yatırımla erişim imkanı sunarak riski dağıtmaya ve düşük performans gösteren bireysel varlıkların etkisini azaltmaya yardımcı olur.
- Likidite: ETF'ler, tıpkı bireysel hisse senetleri gibi borsalarda işlem görür ve yatırımcılara, genellikle yalnızca işlem gününün sonunda net varlık değeri (NAV) fiyatından işlem gören geleneksel yatırım fonlarının aksine, pozisyonlara hızlı bir şekilde girme ve çıkma olanağı sağlar.
- Şeffaflık: Çoğu ETF, varlıklarını günlük olarak açıklayarak yatırımcıların fonun varlıklarını görmelerini sağlar.
- Düşük Maliyetler: ETF'ler genellikle geleneksel yatırım fonlarına göre daha düşük gider oranlarına sahiptir çünkü tipik olarak pasif olarak yönetilirler, bir endeksi takip ederler ve daha düşük işletme giderlerine sahiptirler. Daha düşük maliyetler, uzun vadede yatırımcılar için daha yüksek getirilere yol açabilir.
- Vergi Verimliliği: ETF'lerin, aktif olarak yönetilen yatırım fonlarına kıyasla sermaye kazancı dağıtımı yapma olasılığı daha düşüktür; bu da yatırımcılar için vergi avantajları sağlayabilir.
- Esneklik: Yatırımcılar, ETF'leri alıp satmak için limit emirleri, stop emirleri ve diğer işlem stratejilerini kullanabilirler.
- Gün İçi Ticaret: Yatırımcılar, kısa vadeli işlem fırsatlarından ve işlem stratejilerinden yararlanarak, işlem günü boyunca piyasa fiyatlarından ETF'lerle işlem yapabilirler.
- Erişilebilirlik: ETF'ler, uluslararası piyasalar, emtialar ve niş sektörler de dahil olmak üzere, bireysel yatırımcıların diğer yollarla kolayca erişemeyeceği çok çeşitli varlık sınıflarına ve piyasalara erişim sağlar.
Vadeli İşlem ETF'leri
A vadeli işlemlere dayalı ETF'ler, belirli bir endeksin, emtianın veya varlık sınıfının performansını izlemek için temel varlık olarak vadeli işlem sözleşmelerini kullanır. Emtia örnekleri arasında altın, petrol ve hatta karbon kredileri yer alır.
Tahmin edebileceğiniz gibi, bitcoin vadeli işlem ETF'lerinde, bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri kripto para biriminin fiyat oynaklığını yansıtır ve dolaylı olarak Chicago Ticaret Borsası gibi borsalar aracılığıyla bitcoin'in gerçek zamanlı piyasa değerini takip eder.
Vadeli işlemlere dayalı ETF'ler, varlık piyasalarına maruz kalmak isteyen ancak bu varlıklara sahip olmak veya bunları fiziksel olarak saklamak istemeyen yatırımcılar arasında popülerdir. Bununla birlikte, bu ETF'ler karmaşık olabilir ve genellikle vadeli işlem piyasalarının geleceğini tahmin etmek için sadece bir kehanet yeteneğine sahip olmaktan daha fazla uzmanlık gerektirir.
Vadeli işlem ETF'leri aynı zamanda para birimlerini de takip edebiliyor; bu da TradFi'nin kripto parayla, özellikle de Bitcoin ile buluştuğu bir nokta oluşturuyor. Vadeli işlem tabanlı Bitcoin ETF'leri, yatırımcıların kullanımına sunulduğundan beri mevcut.
ProShares Bitcoin Strateji ETF'si, 19 Ekim 2021'de ABD'nin ilk bitcoin vadeli işlem ETF'si olarak piyasaya sürüldü.
Bir diğer ETF türü olan spot ETF, vadeli işlem sözleşmelerini kullanmaz. BlackRock ve diğer firmaların piyasaya sürmek istediği ETF türü de spot ETF'lerdir.
Spot ETF Nedir?
Spot ETF'ler, gerçek spot (veya varlık) piyasasına doğrudan maruz kalma olanağı sağlar; bu da daha basit ve şeffaf bir yatırım deneyimiyle sonuçlanabilir. Vadeli işlem ETF'lerinin dezavantajlarından, örneğin devir maliyetleri veya izleme hatalarından kaçınırlar. Spot ETF'lerin giderleri genellikle daha düşüktür çünkü vadeli işlem sözleşmelerinin alım satım ve yönetim maliyetlerine maruz kalmazlar.
İleri Hareket
SEC, BlackRock davasındaki kararını 6 aya kadar erteleyebilir. Grayscale ve Ripple, mahkemelerin bir yargıcın ifadesiyle SEC'in "keyfi" ve "kaprisli" davranışlarını sınırlamak için devreye girdiğini savunuyor.
Mahkeme kararları kripto para sektörünü desteklemeye devam ederse, yakında Bitcoin spot EFT'lerinin onaylandığını göreceğiz; bu da kripto paranın ana akım finans sistemine girişinde önemli bir adım anlamına gelecektir.
Bitcoin veya diğer kripto paralara yatırım yapıyor musunuz? Eğer öyleyse, ZenLedger vergi zamanı için düzenli kalmanıza yardımcı olabilir. Platform, borsalardaki işlemleri bir araya getirir, sermaye kazancınızı veya kaybınızı hesaplar ve gerekli evrakları oluşturur. Ayrıca, vergi kaybı hasadı gibi stratejiler kullanarak vergi yükünüzü azaltma fırsatlarını belirleyebilirsiniz.
Ücretsiz olarak bugün başlayın!
Bu materyal yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve profesyonel tavsiye olarak yorumlanmamalıdır. Lütfen kendi özel durumunuza uygun bağımsız hukuki, mali, vergi veya diğer konularda danışmanlık hizmeti alın.
