自 2016 年以来，波动性一直是加密货币的代名词，价格的暴涨暴跌如同鞭子般抽打着，考验着即使是最坚定的持有者的信心。
为了控制加密货币价格的剧烈波动，加密货币企业家开发了一种名为稳定币的独特数字货币。稳定币发行方试图通过将稳定币与储备资产（例如法定货币或大宗商品）挂钩来维持其价值稳定。
与所有加密货币一样，稳定币的崛起也并非一帆风顺。2022年，Terra-Luna稳定币的崩盘导致加密货币市场市值蒸发约40亿美元，使其成为加密货币史上最大损失之一，仅次于整体损失。 比特币抛售2023 年 3 月，美国检察官指控 Terra 创始人 Do Kwon “策划了一起数十亿美元的加密资产证券欺诈案”。
尽管遭受了损失，但这次备受瞩目的失败并没有宣告稳定币的终结。让我们来看看Terra-Luna失败后稳定币的最新发展。
稳定币的定义和简要说明
如上所述，稳定币是发行方的数字货币。 挂 将价值兑换成稳定的资产，例如法定货币（美元、欧元）或商品（例如黄金），甚至是其他加密货币，以最大限度地减少价格波动。
稳定币既可作为支付方式，也可作为各种去中心化金融（DeFi）交易的价值储存手段。如果各国政府能够妥善解决监管问题，稳定币在商品和服务购买方面的应用范围将会扩大。在一些国家，稳定币已被广泛用作支付方式。
美国排名前五的稳定币会根据市场情况而变化。如下表所示 CoinMarketCap 截至撰写本文时，Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 在市值排名中占据主导地位。
稳定机制
要做出明智的购买或使用稳定币的决策，必须了解稳定机制在风险中扮演着重要角色。稳定币与美元或黄金等稳定非虚拟资产的挂钩程度越高，其机制就越依赖用户的积极情绪才能正常运作。储备金的多少也至关重要。如果用户恐慌，就可能导致像Terra-Luna崩盘那样的致命挤兑。
下面我们将详细介绍发行方如何努力维持稳定币的稳定性。根据其稳定机制的不同，稳定币主要分为三种类型：
- 链下或法币支持的稳定币：这类稳定币由法币储备支持，通常存放在银行账户或托管机构中。每发行一枚稳定币，就应该持有等值的法币或美元计价资产作为储备。话虽如此，毕竟这是加密货币，所以也存在一些问题。 争议 关于储备金。法定货币支持的稳定币的例子包括 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC)。
- 链上或加密货币支持的稳定币：用户锁定一定数量的加密货币，例如以太坊、比特币或其他数字资产，以创建加密货币支持的稳定币。锁定的加密货币作为抵押品来维持稳定币的稳定性。理论上，链上稳定币不需要发行方或托管方来履行任何义务。MakerDAO 的 DAI 就是一个典型的加密货币支持的稳定币。
- 算法稳定币：这类稳定币依靠算法和智能合约来维持稳定性。算法会根据预设规则调整稳定币的供应量，从而调节价格并维持稳定。Terra 和 Ampleforth 都是算法稳定币的例子。根据以往表现，算法稳定币风险最高，因为它们的稳定性部分依赖于用户在特定时间点对稳定币稳定性的信念和情绪。
如下图蓝色区域所示，链下稳定币或基于法币的稳定币在整体交易量中占据主导地位。 美国联邦储备委员会博客无抵押代币（黑色区域）的急剧下降反映了 Terra-Luna 的崩溃。
监管和法律考虑
稳定币的监管环境正在不断演变，不同司法管辖区对其分类和监管采取了不同的方法。在美国，稳定币发行方必须遵守现有的金融法规，例如反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 要求。
目前，美国稳定币无需在美国证券交易委员会（SEC）注册。但这种情况未来可能会改变。2023年2月，SEC通知PAXOS，监管机构正在考虑对其提起诉讼，指控其通过发行币安币（Binance Coin）的行为，运营未经注册的证券。
稳定币的用例
稳定币在各个行业和市场都有许多潜在应用场景。在发展中国家， 人们使用 加密货币和稳定币与其说是可交易资产，不如说是对冲当地货币波动和资本限制的工具。
以下是一些稳定币的常见应用场景：
- 跨境支付：稳定币为传统的跨境支付系统提供了一种更快、更便宜、更高效的替代方案。使用稳定币，个人和企业可以绕过中间机构直接结算交易，从而降低成本并缩短结算时间。
- 汇款：稳定币可以显著改善汇款服务，尤其对于向海外亲人汇款的个人而言。使用稳定币可以最大限度地降低传统汇款方式的高额手续费和漫长的处理时间，从而提供更快、更经济的解决方案。
- 去中心化金融（DeFi）：稳定币是不断发展的 DeFi 生态系统中至关重要的组成部分。它们在去中心化借贷和流动性协议中提供稳定的记账单位、交易媒介和价值存储手段。稳定币使用户能够参与各种 DeFi 活动，同时最大限度地降低其他加密货币的波动风险。
- 交易与套利：稳定币可以作为加密货币交易对的可靠基础货币。交易者可以使用稳定币快速建仓和平仓，从而降低加密货币波动带来的风险。此外，稳定币还有助于不同交易所之间的套利，使交易者能够利用价格差异获利。
- 价值储存与对冲：在高通胀或经济不稳定的国家，稳定币提供了一种安全的价值储存手段。个人可以通过将波动性较大的本国货币兑换成稳定币来保护财富，从而保值增值。稳定币还能对冲加密货币的波动性，使投资者能够在市场低迷时期将资金暂时存放在稳定的资产中。
- 微交易和微支付：稳定币非常适合在数字内容、游戏和在线服务等各个领域促进微交易和微支付。其低廉的交易费用和即时结算能力使其成为便捷、经济高效的小额交易的理想选择。
- 金融普惠：稳定币能够为服务欠缺地区的人们提供数字金融服务，从而促进金融普惠。它们可以成为无银行账户或银行服务不足人群参与全球经济的途径，使他们能够进行支付、存储价值并获得金融服务。
- 供应链与贸易融资：稳定币能够促进供应商、制造商和零售商之间更快、更透明的交易，从而简化供应链流程。通过贸易融资数字化并利用稳定币进行支付结算，企业可以提高效率、减少文书工作并降低传统融资方式带来的风险。
国际经济的“美元化”
国际货币基金组织（IMF） 指出： 经济动荡促使经济困难国家和地区的公民和企业采用稳定币。
虽然目前稳定币的普及程度仍然相对较低，但与美元挂钩的稳定币（如 USDT 或 USDC）在国际上的广泛使用可能会导致经济的“美元化”，从而产生积极和消极的双重影响。
另一点需要考虑的是，如果与美元挂钩的稳定币在全球范围内流行起来，那就意味着流通中的很大一部分加密货币将从根本上受到一家中央银行（即美联储）的影响，甚至受到其控制。
前进
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