Stablecoins 稳定币已成为去中心化金融（DeFi）生态系统的基础。大多数去中心化交易所并不使用美元进行交易，而是使用 Tether、USDC 或其他与美元挂钩的稳定币来结算交易。但不幸的是，一些稳定币的稳定性远不如其名称所暗示的那样稳定——尤其是 Terra 近期的暴跌。
让我们来看看 Terra、Luna，以及今年早些时候最成功的稳定币项目之一的陨落。
2022 年 5 月，UST 和 LUNA 的崩盘给算法稳定币带来了挫折——以下是事件经过。
地球和月亮分别是什么？
韩国斯坦福大学计算机科学专业毕业生 Do Kwon 于 2019 年 4 月创立了 Terra。根据其白皮书，Terra 的创建旨在实现比特币最初的目标，即成为点对点电子现金系统。其理念是创造一种价格稳定且增长驱动的加密货币，使其能够作为稳定币使用，而无需储备金。
该系统通过使用……来工作。 聪明的合同 TerraUSD (UST) 的价格通过销毁 LUNA 代币来铸造新的 UST 代币，从而将价格锚定在 1.00 美元。例如，如果 UST 的价格上涨到 1.00 美元以上，LUNA 持有者可以通过兑换价值 1.00 美元的 LUNA 代币来获得无风险收益，从而导致 UST 代币稀释和价格下跌。
如果 UST 的价格跌破 1 美元，UST 持有者可以按 1:1.00 的比例将 UST 兑换成 LUNA，从而获得无风险收益。通过销毁 UST，其价格最终会回升至 1.00 美元。这些套利机会旨在将 UST 的价格锚定在 1.00 美元，使其成为一种无需储备金的稳定币。
Terra 直到 Anchor 推出后才开始腾飞。Anchor 是一家准加密货币银行，用户可以存入 UST 并获得 20% 的利息。2021 年推出后，LUNA 的价格上涨了 100 倍，市值近 100 亿美元的 UST 稳定币应运而生。LUNA 也因此成为市值第四大的稳定币，仅次于 Tether、USDC 和 3000。 Binance 美元。
地球是如何崩塌的？
Terra和其他稳定币从未与美元保持完美的挂钩。例如，2022年5月，UST价格一度跌至0.96美元，之后有所回升。然而，5月初加密货币市场的普遍下跌引发了对Terra生态系统的抛售潮。随着LUNA和UST价格的下跌，投资者对这种挂钩机制失去了信心。
到五月中旬，LUNA 的流通量超过六万亿枚，价格为 0.00002 美元。虽然理论上任何人都可以用 UST 兑换价值 1.00 美元的 LUNA，但由于缺乏买家，这些代币在市场上变得一文不值。结果，UST 的价格跌至不足 0.20 美元，仅为其锚定价值的一小部分。
随着UST和LUNA价格下跌，韩国四大交易所之一暂停了LUNA的交易，限制了交易者稳定生态系统的能力。此外，Anchor的代币价格下跌超过70%，并且预计在几个月内就会耗尽其储备，这使其承诺的约20%的收益率受到质疑。
Terra创始人Do Kwon希望通过将LUNA的铸造量提高400%来帮助恢复UST与LUNA的挂钩，从而使更多UST持有者能够套现，并增加每日可用于兑换LUNA的UST数量。然而，价格暴跌引发了极大的不信任，随着LUNA代币价值的持续下跌，UST持有者套现的动力不足。
Terra的损失可以抵扣吗？
加密货币交易者和投资者如果在UST或LUNA上遭受损失，可以用该损失来抵消任何其他损失。 资本收益 或最高可达 3,000 美元的普通收入。此外，如果他们当年无法使用这项扣除，他们或许可以将这些亏损结转到以后的纳税年度，但需要注意一些限制。
ZenLedger 让您轻松汇总交易并计算年度资本收益或损失。此外，它还能自动填写您每年所需的 IRS 表格，包括 1040 表、附表 D 和 8949 表。该平台还与 TurboTax 集成，简化了整个报税流程。 今天免费注册！
对加密生态系统的影响
Terra 的稳定币策略已不再独树一帜，Tron 和其他一些公司也采用了类似的策略。 第 1 层协议 波场也在推行类似的策略。例如，在5月中旬Terra崩溃期间，波场推出了名为USDD的算法稳定币，其运作方式与UST非常相似。然而，波场计划筹集100亿美元的资产作为储备金，以保护USDD代币。
Terra的崩盘也对更广泛的加密生态系统造成了冲击，凸显了其相互关联性。除了其他一些稳定币（包括Tether）短暂脱离与加密货币的挂钩外，大多数主流加密货币的价格也下跌了15%至25%。许多依赖Terra的DeFi协议也遭受了损失，例如Venus协议。
最后，原本就对稳定币持怀疑态度的监管机构也开始关注Terra的倒闭。例如，美国财政部长珍妮特·耶伦在要求国会通过立法监管稳定币时，就点名提到了UST。由于许多稳定币都希望像银行一样运作，监管机构希望能够完善针对它们的类似规则。
除了传染效应之外，监管机构还担心Tether和类似的储备金支持的稳定币可能会扰乱商业票据市场，因为它们的大部分储备金都存放在商业票据市场。加密货币引发的商业票据抛售潮将影响更广泛的信贷市场，因为该市场依赖短期债务来维持流动性。
底线
稳定币已成为基础 DeFi生态系统但Terra的算法方法可能并非最佳方案。在经历代币挤兑后，该项目最终崩溃，并在加密货币市场引发震荡。这些事态发展可能会对稳定币和其他项目的未来产生重大影响。
如果您进行加密货币交易，ZenLedger 可以帮助您每年准确申报税款。 今天免费注册！
