去中心化是加密货币和区块链技术的核心。虽然比特币在2008年实现了交易层面的去中心化，但去中心化仍在继续。 聪明的合同 项目管理耗时更长。近年来，治理代币已成为分散加密项目和协议控制权的首选方式。
让我们来看看什么是治理代币，它们是如何运作的，以及投资它们时需要注意的一些事项。
治理代币是 DeFi 和 DAO 生态系统的核心，使社区能够参与决策。
什么是治理代币？
治理代币是代表去中心化协议所有权的ERC-20代币。它们使代币持有者能够影响费用结构和奖励分配，以及如何分配和使用开发资金。虽然它们通常提供实用功能（例如收益），但有些代币仅提供对治理事项的投票权。
治理代币的一些例子包括：
- 制作者： Maker 的 MKR 是 DeFi 领域首个治理代币，持有者可以就从 MakerDAO 治理流程到抵押品类型等各种议题进行链上投票。此外，代币持有者还能获得贷款利息，从而获得现金流。
- Uniswap： Uniswap的 UNI是所有治理代币中市值最高的。除了对协议变更进行投票外，治理代币还能从交易手续费中获得30个基点的收益作为现金流。
- 曲线： Curve 的 CRV 是一种治理代币，也是一种奖励，旨在激励流动性提供者向流动性池添加稳定币。
必须牢记，治理代币并不提供单方面控制权——它们仅影响项目和智能合约中编码的某些参数。此外，每个项目都有其自身的所有权和治理定义，以及可能变更的参数和最终如何实现这些变更。
治理代币如何运作
大多数传统企业都由执行团队和/或董事会掌控。虽然股东每隔几年会投票选举董事会成员，但他们对企业的日常决策——例如新产品开发、预算支出或投资——没有直接发言权。
去中心化的自治组织DeFi 或 DAO（去中心化自治组织）顾名思义没有执行团队或董事会。尽管缺乏领导团队，DAO 仍然需要做出日常决策，而治理代币则赋予了它们实现这些决策的能力。它们已成为 DeFi 和 DAO 生态系统的核心组成部分。
大多数治理代币方案允许任何持有者提交提案。如果提案符合某些基本标准，就会提交给整个社区进行投票。大多数方案为每个代币提供一票，这意味着持有更多代币的人拥有更大的影响力。然而，也存在其他更民主的策略。
例如，二次方投票法使个人能够表达 度 他们的偏好，而不是 方向 他们的偏好。其目标是防止多数人统治，允许选民“付费”就特定事项进行额外投票，以更强烈地表达他们的支持。一些去中心化自治组织（DAO）已经在他们的项目中采用这种方法。
治理代币的优缺点
治理代币已成为DAO有效运作的热门工具，但这并不意味着它们没有自身的局限性和挑战。例如，一些治理代币设有归属计划和价格悬崖，这意味着现有代币持有者的价值未来可能会被稀释。
优点
- 权力下放治理代币是有效管理去中心化项目的唯一途径，无需依赖永久不可更改的智能合约。
- 合作治理代币使活跃用户能够参与决策，而不是将决策权留给可能没有动力以社区最佳利益行事的创始人或股东。
- 社區治理代币鼓励社区更积极地参与，因为每个人都有理由和方法参与项目的未来方向。
- 高效治理代币明确了项目的发展方向，消除了任何歧义。
缺点
- 自私许多选民的投票本质上都是基于自身利益，而这可能与更广泛群体的利益并不一致。例如，Maker 社区在闪崩事件后决定不向其社区成员提供补偿。
- 问责群体决策会消除任何单一的责任追究来源，导致问题出现时无人承担责任。愤怒的社区成员总是会指责“大多数人”，而当他们自己也身处多数派之中时，却拒绝承担责任。
- 鲸鱼大部分治理代币可能由少数用户持有，这意味着他们可以单方面提出有利于自己、损害他人利益的提案。
- 监管风险美国证券交易委员会（SEC）曾表示，项目的去中心化程度越高，其底层代币就越不可能被认定为证券。然而，监管机构未来仍有可能改变看法。
治理代币的未来
治理代币在以下情况下获得了极大的关注： DeFi 的增长 过去几年，治理体系日趋普及和复杂，这既为行业带来了新的机遇，也带来了新的挑战。值得庆幸的是，其中许多变化旨在建立一个更加公平的体系。
一些新的方法可能包括：
- 二次投票选民可以使用其持有的治理代币购买选票，价格会随着选票数量的增加而上涨。因此，由于成本不断增加，持有大量代币的人更难操纵治理提案。
- 全息投票持有治理代币的提案者可以通过质押代币来提高提案的曝光度。代币持有者还可以对提案结果进行押注，从而获得奖励。
- 参与证明项目可以将治理权限限制在积极参与协议的账户范围内。例如，DeFi借贷协议可能会将其治理机制限制在具有交易记录的地址上。
- 有限治理项目可以将治理提案限制在DeFi协议的某些方面或参数范围内。或者，他们可以在具有影响力的提案之间引入时间延迟，以便社区能够评估其影响。
当然，治理代币的未来最终取决于监管政策的变化。如果美国证券交易委员会（SEC）改变立场，将其视为证券，那么它们的受欢迎程度可能会大幅下降，监管力度也会加大。然而，SEC迄今为止已表明，真正去中心化的治理代币很可能不属于证券。
底线
治理代币已成为去中心化自治组织 (DAO) 和去中心化金融 (DeFi) 生态系统的重要组成部分。尽管它们越来越受欢迎，但在投资之前仍需注意一些重要事项。幸运的是，一些新的提案旨在通过民主化投票和实施新的技术特性来解决这些问题。
如果您是加密货币交易者或投资者，ZenLedger 可以帮助您在报税时轻松整理所有信息。该平台汇总来自钱包和交易所的交易记录，计算您的资本收益或损失，并自动填写常用的 IRS 税务表格。
