大多數交易者和投資者都熟悉這句老話：如果聽起來好得令人難以置信，那它很可能就是假的。高回報的投資機會往往伴隨著高風險，而許多投資者卻忽略了這一點。加密貨幣也不例外——高回報往往伴隨著高風險。
過去幾年，加密貨幣借貸平台越來越受歡迎。這些平台提供加密貨幣貸款，借出你已有的加密貨幣，並承諾提供遠高於傳統金融體系的利率。
讓我們仔細了解加密貨幣借貸的運作方式、風險和好處。
什麼是加密借貸？
傳統金融體係依賴大量的借貸活動。例如，商業銀行經常向聯準會借款，許多交易員向經紀公司借入股票，當然，消費者也會向銀行貸款。加密貨幣市場試圖透過去中心化金融（DeFi）提供這些服務。
DeFi 是一個建構在以太坊區塊鏈上的生態系統，擁有價值超過 7 億美元的智慧合約。與依賴中心化基礎設施不同，DeFi 使用不可篡改的智能合約來驅動 Compound 等加密貨幣借貸平台，這些平台能夠自動匹配借款人和貸款人，並根據借入資產與提供資產的比例計算利率。
例如，假設一位交易員想押注某種加密貨幣在一週內貶值。他可以從去中心化金融（DeFi）借貸平台借入這種加密貨幣，然後將其賣出兌換成穩定幣或法定貨幣，一周後再買回。如果他買回的價格低於賣出價格加上利息，就能從價格下跌中獲利。
同時，假設一位長期投資者將加密貨幣借給一位短期交易者以換取利息。這位長期投資者繼續持有該加密貨幣的多頭頭寸，並可能獲得高於傳統金融機構利率的利息收益。
因此，加密貨幣借貸不僅使加密貨幣持有者能夠獲得其持有的加密貨幣的利息，而且實際上還使借款人能夠透過將數位資產用作加密貨幣貸款的抵押品來釋放其數位資產的價值。
加密貨幣借貸的特點
加密貨幣貸款通常由 DeFi 或 CeFi 交易所處理，年利率 (APR/APY) 通常在 1% 到 20% 之間。但具體利率取決於您選擇的 CeFi 或 DeFi 平台。以下是典型的加密貨幣借貸交易的特點：
- 加密貨幣貸款或借貸交易不需要任何中介機構來促成或管理交易。
- 整個流程（包括還款成本和時間）均由您選擇的平台特有的智慧合約自動化。
- 您無需向任何政府機構或監管機構進行任何註冊即可獲得加密貨幣貸款。
- 申請加密貨幣貸款時，您必須提供比平常更多的抵押品，這意味著您提供的抵押品價值高於您借入的金額。
- 這是因為加密貨幣貸款機構不知道他們把錢匯給了誰（加密貨幣貸款沒有「了解你的客戶」驗證）。
那麼，為什麼會有人在沒有進行KYC（了解你的客戶）的情況下放款呢？
借出加密資產的一個好處是：如果你把閒置的加密貨幣借給了別人，就能從中賺取利息。利率各不相同，但通常在 1% 到 20% 之間。
為什麼有人應該借用加密貨幣？
這背後有許多複雜的原因。借用加密貨幣對那些擁有大量加密貨幣資產的人來說是有利的。誠然，當市場行情高漲時，他們的資產價值也會增加，但一旦他們使用這些資產，就需要繳稅。而如果他們將這些資產作為抵押品借入加密貨幣，他們就能獲得現金，卻無需繳稅。
這種策略有風險：如果市場崩盤，抵押品將被清算。但當市場再次上漲時，他們可以以較低的市場價格回購抵押品，然後再出售。這樣，借款人就能賺取差價。
加密貨幣借貸的風險？
大多數加密貨幣借貸活動都由經紀商向投機者提供保證金貸款所驅動。由於借款人需求旺盛而貸款人供應不足，加密貨幣借貸利率可能從穩定幣的 2% 到其他加密貨幣的 10% 以上不等。隨著更多貸款人進入市場，這些利率可能會下降。
參與加密貨幣借貸時，需要牢記兩個重要的風險因素：
- 交易對手風險託管式貸款機構（例如 BlockFi）允許貸款人在同一平台上向借款人提供加密貨幣貸款。風險在於平台可能崩潰或大量借款人違約。
- 技術風險非託管借貸平台，例如 Compound，使用去中心化協議來促進加密貨幣借貸活動。風險在於演算法可能會崩潰，或者不法分子可能會利用系統漏洞進行操縱。
加密貨幣產業也遭遇了不少安全漏洞。雖然比特幣和其他少數協議很少被利用，但促成加密貨幣交易的平臺情況則截然不同。加密貨幣借貸的新興性意味著許多演算法不像比特幣或其他技術那樣經過長時間的驗證。
什麼是加密貨幣借貸平台？
市面上有許多不同的託管式和非託管式加密貨幣借貸平台。投資者在選擇平台時，應仔細評估其中涉及的風險和回報，以確保其符合自身的整體投資風險承受能力和要求。雖然有些加密貨幣借貸平台提供保險，但其他平台則風險更高。
加密貨幣借貸平台：託管平台與非託管平台
託管平台
- Genesis Capital： Genesis Capital 為機構提供以固定期限借入大額比特幣和其他數位貨幣的能力。
- BlockFi： 這家非銀行貸款機構向加密資產持有者提供以加密資產為抵押的美元貸款。
- 攝氏： Celsius Network 是一個基於區塊鏈的借貸平台，可透過免費的行動應用程式存取。
非託管平台
- 法： Dharma Labs 是一個通用的代幣化債務協議協議。
- 化合物： Compound 是一個開源的利率協議，它開啟了新的金融應用。
- Uniswap： Uniswap 是一個用於以太坊交易和自動流動性提供的協定。
目前，中心化託管貸款機構仍是市場上的主導力量，但去中心化非託管平台正快速顛覆市場格局。例如，Compound 已在九個不同的加密貨幣市場累積了約 1.8 億美元的資產，而 Genesis Capital 在 2020 年第一季的貸款發放就超過了 20 億美元。
這些平台也不斷發展以滿足可能改變其收費和支付利率的新需求。例如，去中心化信用評分或量化風險的自動化保險解決方案最終可能會降低加密貨幣貸款的抵押要求，並為潛在藉款人提供大量資金。
底線
加密貨幣借貸平台讓用戶能夠輕鬆地透過持有加密貨幣賺取利息。由於保證金交易需求強勁，而機構供應不足，這些平台提供的利率高於許多傳統金融產品。隨著交易對手風險和技術風險的逐漸降低，供應量可能會增加，從而壓低利率。
同時，對於那些希望獲得額外收益且願意承擔一定風險的投資者來說，不妨考慮將加密資產借出以賺取利息。這或許是利用部分加密資產組合創造被動收入的好方法。
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