加密貨幣已從一項技術性的想法實驗發展成為價值數十億美元的資產類別。由於涉及眾多利害關係人（包括礦工、開發者、投資者、交易所等），因此，從簡單的系統升級到安全漏洞後的硬分叉，所有決策都應由誰來做，這無疑是一項挑戰。
讓我們來看看治理在加密貨幣市場中扮演的角色，政府支持的加密貨幣目前處於什麼狀態，以及這一切對投資者意味著什麼。
什麼是加密貨幣治理？
公司治理簡單來說就是控制一個實體的一系列流程。例如，上市公司由擁有投票權的股東控制。董事會由股東選舉產生，負責批准重大交易，並確保公司高層以股東的最佳利益行事——他們甚至可以解僱高階主管！
與上市公司相比，加密貨幣受到的監管相對較少。創始團隊對專案方向擁有龐大的控制權。加密貨幣投資者很少有機會參與硬分叉或其他會嚴重影響加密貨幣價值的結構性變革。這些機制已經導致一些計畫陷入重大危機。
例如，去中心化自治組織（DAO）在不到兩天的時間內籌集了100億美元的以太幣，使其成為歷史上規模最大的眾籌項目之一。駭客入侵了DAO，竊取了價值約55萬美元的以太幣，引發了一場關於應該實施硬分叉還是軟分叉來挽回損失的公開爭論。
加密貨幣項目有幾種不同的治理結構可供選擇：
使用者治理
區塊鏈治理由區塊鏈用戶透過鏈上投票進行管理。
公司治理
區塊鏈治理由控制區塊鏈項目的公司負責。
監理治理
區塊鏈治理由監管機構（可以是國家機構或產業組織）控制。
開發者治理
區塊鏈治理由核心開發人員負責，他們不受外部影響。
卡特爾治理
區塊鏈治理由網路中最大的參與者負責。
許多加密貨幣專家認為，由於區塊鏈協議的變更會直接影響投資者，因此他們應該享有與股權持有者相同的權利。雖然以太坊的投資者最終贏得了硬分叉，但由於監管不力，該專案的創始人本可以拒絕讓步，實施軟分叉，而幾乎不會承擔任何法律後果。
現有的治理體系
大多數加密貨幣計畫都意識到了這些問題，並且正在積極實施自身的治理體系。與股權項目不同，大多數加密貨幣項目可能更傾向於採用自治體系，讓加密貨幣持有者可以透過同一個去中心化區塊鏈進行投票。挑戰在於如何讓普通投資者能夠輕鬆參與這些投票。
例如，比特幣是基於一套源自中本聰最初理念的規則。任何人都可以對核心開發團隊或其他使用者的提案進行投票，但要使用訊號機制進行投票，他們必須運行一個完整節點。本質上，投票權僅限於礦工，散戶無法參與。
Dash更易於使用的投票系統 – 來源： 短跑
另一方面，Dash 執行長 Ryan Taylor 承認，這種加密貨幣的所有權間接歸屬於網絡，因此管理層對網路負有信託責任。 Dash 持有者可以透過主節點對核心開發團隊提出的提案進行投票，而 Dash Core 也對投票結果負責。然而，投票參與度仍然不高。
加密貨幣投資者在評估專案時，應仔細考慮其治理機制。如果投資者沒有投票權或投票權有限，則應評估核心開發團隊或大型礦工採取的行動是否存在對其持股產生不利影響的風險。如果存在治理機制，則應注意投票方式。
治理與監管的影響
引入有效的治理機制可能會對加密貨幣市場產生重大影響。美國證券交易委員會（SEC）的新規有望提高透明度，並為更多機構投資者進入該領域敞開大門。由於加密貨幣項目存在巨大的風險、波動性和不確定性，許多投資者一直持觀望態度。
完善的治理機制也可能為首次代幣發行（ICO）這種可行的融資方式打開大門。過去幾年大量詐欺性ICO事件動搖了投資者對該領域的信心。如果資訊揭露和報告機製完善，投資人或許更願意參與ICO。
除了促進透明度和投資外，與治理相關的監管措施也可能增加加密貨幣項目和交易所的成本。交易所需要達到一定的規模，合規成本才能使服務客戶有利可圖，這意味著該領域可能會出現一些整合，最終可能只有少數大型參與者脫穎而出。
這些發展可能會對加密貨幣投資者產生重大影響——無論是在他們使用的交易所還是可選擇的投資選項方面。整體而言，隨著加密貨幣產業不斷成熟，並逐漸成為個人和機構投資者都適用的可行另類資產類別，這些變化可能會有利於整個產業的發展。
底線
在加密貨幣市場中，治理的重要性日益凸顯。缺乏有效的治理，專案核心開發團隊或最大的礦工很容易採取損害他人利益的行動，從而使自身獲利。有鑑於此，一些監管機構，例如美國證券交易委員會（SEC），正在研究制定旨在保護投資者的新規則。
投資者應密切注意影響市場的新政府法規，了解其加密貨幣持有的治理協議，並了解如何參與加密貨幣投票，以確保專案以他們的最佳利益行事。
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