إذا كنت تتابع رحلة تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، فأنت تعلم أنه في يناير 2024، خطت العملات المشفرة خطوة عملاقة نحو تبنيها على نطاق أوسع عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بشركة بلاك روك، وجراي سكيل، وتسع شركات أخرى في قرار طال انتظاره من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
بمجرد أن بدأتَ تستوعب الفرق بين العقود الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة الفورية، ضجّت منصة تويتر المتخصصة بالعملات الرقمية بخبر مفاده أن بورصة لندن تمضي قدمًا في الموافقة على سندات التداول المتداولة للعملات الرقمية في وقت لاحق من هذا العام. وقد منحت هيئة السلوك المالي (FCA)، وهي الهيئة التنظيمية المالية في المملكة المتحدة، بورصة لندن الضوء الأخضر لسندات التداول المتداولة للإيثيريوم والبيتكوين.
في شهر مارس ، أصدرت LES ستصدر "صحيفة حقائق قبول سندات التداول المتداولة في البورصة للعملات المشفرة" لتوفير إرشادات للمؤسسات المالية الراغبة في تقديم مقترحات. ومن بين الشروط الأخرى، ستقتصر سندات التداول المتداولة في البورصة على المستثمرين المحترفين.
لكن ما هي سندات التداول المتداولة في البورصة (ETNs) للعملات الرقمية تحديدًا، وكيف تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين؟ هل سيؤثر إطلاق سندات التداول المتداولة في البورصة على السوق بشكل مختلف عن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة؟ ولماذا قد يختار المستثمرون المتمرسون في العملات الرقمية أحدهما دون الآخر؟
لنلقي نظرة.
مقارنة بين صناديق المؤشرات المتداولة وسندات المؤشرات المتداولة
إذا شعرتَ بأن انتشار الأدوات المالية المتداولة في البورصة (ETs) قد أثّر على تفكيرك، فأنت لست وحدك. تُعدّ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسندات المؤشرات المتداولة في البورصة (ETNs) جزءًا من فئة أوسع تُعرف لدى المتداولين والصحافة المالية باسم المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs). وعلى الرغم من أن هذه المقالة لا تتناولها، فإن السلع المتداولة في البورصة (ETCs) تندرج أيضًا ضمن هذه الفئة.
على الرغم من أن مبادئها الأساسية لا تزال مشابهة لنظيراتها في التمويل التقليدي، إلا أن العملات الرقمية تُضيف مستويات جديدة من التعقيد والمخاطر. دعونا نلقي نظرة على بعض المقارنات بين صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسندات المؤشرات المتداولة (ETNs) مع إضافة بُعد العملات الرقمية.
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)
تظل صناديق الاستثمار المتداولة عبارة عن سلال من الأوراق المالية المختلفة، ولكن في سياق العملات المشفرة، فمن المرجح أن تحتوي على سلة من العملات المشفرة الراسخة أو المشتقات المرتبطة بها.
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة
صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الفورية يستثمرون العملات المشفرة الأساسية بشكل مباشر. على سبيل المثال، قد يوفر صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري تعرضًا مباشرًا لسوق العملات المشفرة، ولكنه يُدخل أيضًا تقلبات البيتكوين المتأصلة. ورغم أن صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة تُعتبر تقليديًا أقل خطورة، إلا أن التقلبات العالية للعملات المشفرة قد تجعلها أكثر خطورة في هذا السياق تحديدًا.
صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للعملات المشفرة تتبع أداء العملات المشفرة من خلال عقود المشتقات الآجلة. قد يوفر هذا النهج حماية من التقلبات اليومية الحادة في أسعار العملات المشفرة. ومع ذلك، فإنه يُدخل أيضًا خطأ التتبع (الفرق بين أداء صندوق المؤشرات المتداولة وأداء الأصل الأساسي) ومخاطر الرافعة المالية المحتملة المرتبطة بعقود المشتقات الآجلة.
فوائد صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة للمستثمرين
التعرض لسوق العملات المشفرة. توفر صناديق الاستثمار المتداولة طريقة ملائمة للتعرض لسوق العملات المشفرة دون تعقيدات إدارة محافظ العملات المشفرة الفردية أو التعامل مع المخاطر الأمنية.
إمكانية التنويع. اعتمادًا على تكوين سلة الأصول، يمكن أن توفر صناديق الاستثمار المتداولة تنويعًا داخل فئة أصول العملات المشفرة نفسها.
الأوراق المالية المتداولة في البورصة (ETNs)
ستعمل سندات التداول المتداولة للعملات المشفرة بشكل مشابه لسندات التداول المتداولة التقليدية. فهي عبارة عن سندات دين تصدرها مؤسسة مالية، وتتتبع أداء أصل مشفر أساسي (مثل البيتكوين)، ولكنها لا تمتلك العملة المشفرة نفسها.
كيف تختلف صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETNs) الخاصة بالعملات المشفرة عن التمويل التقليدي (TradFi)؟
لن يختلف هيكلها الأساسي جوهرياً عن سندات التداول المتداولة التقليدية. ومع ذلك، فإن الأصل الأساسي (العملة المشفرة) يُضيف طبقة جديدة من المخاطر نظراً لتقلباته الكامنة واحتمالية عدم اليقين التنظيمي المحيط بسوق العملات المشفرة.
مزايا الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة
إليكم بعض الأسباب التي تجعل المستثمرين مهتمين بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETNs) الخاصة بالعملات المشفرة:
الوصول إلى سوق العملات الرقمية: على غرار صناديق الاستثمار المتداولة، توفر سندات الاستثمار المتداولة طريقة للتعرض للعملات المشفرة دون إدارة الأصول بشكل مباشر.
الفوائد الضريبية المحتملة: اعتمادًا على الهيكل، قد توفر سندات التداول المتداولة في البورصة بعض المزايا الضريبية مقارنة بالاستثمار المباشر في العملات المشفرة.
تأثير الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة على الأسواق العالمية
في حين أن التأثير الكامل لإطلاق بورصة لندن لأوراق التداول المتداولة في البورصة (ETNs) للعملات المشفرة لا يزال موضع تساؤل، إليكم بعض النقاط الرئيسية للمستثمرين في هذه المرحلة:
- ترى كلية لندن للاقتصاد ميزة تنافسية في توسيع عروضها: من خلال السماح بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، فإنها توفر للمستثمرين طريقة مألوفة ومنظمة للتعرض للبيتكوين.
- تتبع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة سعر البيتكوين. تعمل هذه الأوراق المالية بشكل مشابه لأوراق التداول المتداولة التقليدية، حيث تتبع سعر البيتكوين ولكنها لا تحتفظ بالعملة المشفرة نفسها بشكل مباشر.
- ركز على الأمن. تشترط بورصة لندن للأوراق المالية وجود سندات تداول إلكترونية مدعومة فعلياً (غير ممولة بالرافعة المالية) مع تخزين البيتكوين الأساسي بشكل آمن في التخزين البارد أو تدابير مماثلة.
- تزايد الطلب على البيتكوين. يعكس هذا القرار الاهتمام المتزايد من المستثمرين والمؤسسات التقليدية التي تسعى إلى الاستثمار في البيتكوين.
- المشهد التنظيمي المتطور. إن تحسين وضوح اللوائح التنظيمية يجعل المؤسسات أكثر ارتياحاً لتقديم المنتجات المتعلقة بالبيتكوين.
تُعدّ خطوة بورصة لندن تطوراً هاماً في مسيرة العملات الرقمية نحو التمويل التقليدي. فبينما اقتصرت في البداية على المستثمرين المحترفين، تُشير سندات التداول المتداولة (ETNs) إلى زخم السوق الذي يُسهّل الوصول إلى البيتكوين عبر المؤسسات المالية الراسخة. كما تُسلّط الضوء على التطور المستمر للبيئة التنظيمية المحيطة بالعملات الرقمية.
صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة أم سندات التداول المتداولة في البورصة: أيهما الأفضل لك؟
يعتمد اختيارك بين صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية الفورية وسندات المؤشرات المتداولة على أهدافك الاستثمارية وقدرتك على تحمل المخاطر. قد يكون صندوق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية الفورية خيارًا أفضل إذا كان هدفك الأساسي هو التعرض المباشر للأصل الأساسي وتأمل في الاستفادة من ارتفاعات الأسعار الكبيرة.
إذا كنت تبحث عن طريقة أقل تقلباً للاستثمار في العملات الرقمية والاستفادة من المزايا الضريبية المحتملة (بحسب هيكلها)، فقد تكون سندات الصرف المتداولة في البورصة (ETN) خياراً مناسباً. تذكر أن استخدام هذه السندات يعتمد على الجدارة الائتمانية للجهة المصدرة، لذا يُنصح بإجراء بحث شامل حول المؤسسة المصدرة.
وفيما يلي بعض الاعتبارات الإضافية:
التقلب. تشتهر العملات المشفرة بتقلبات أسعارها العالية، وربما يكون هذا التقلب هو الاعتراض الرئيسي لهيئة الأوراق المالية والبورصات على التوسع الكبير في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
اللائحة. لا يزال الإطار التنظيمي المحيط بالعملات المشفرة في طور التطور، وقد يؤثر على توافر وميزات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) وسندات الاستثمار المتداولة في البورصة (ETNs) الخاصة بالعملات المشفرة.
مخاطر المُصدر. في كل من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسندات المؤشرات المتداولة (ETNs)، أنت تعتمد على الجدارة الائتمانية للمؤسسة المصدرة.
رغم أن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وسندات المؤشرات المتداولة (ETNs) توفر مزايا محتملة للوصول إلى سوق العملات الرقمية، إلا أنها تنطوي على مخاطر إضافية نظراً للتقلبات الكامنة وعدم اليقين التنظيمي المحيط بالعملات الرقمية. لذا، يُنصح بدراسة مدى تقبلك للمخاطر وأهدافك الاستثمارية بعناية قبل الخوض في هذا المجال.
المضي قدماً في إمكانية الحصول على موافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة
قد لا تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وسندات الصرف المتداولة (ETNs) بشكل مباشر على مستخدمي العملات الرقمية العاديين أو المستثمرين. إن طريق دمج العملات الرقمية مكلف للغاية، إذ يتضمن رسومًا باهظة للهيئات التنظيمية، وفرقًا قانونية، وعشرات التأخيرات. نشهد عملية مثيرة للاهتمام تقوم فيها مؤسسات التمويل التقليدية فائقة الثراء بتمهيد الطريق أمام قبول أوسع للعملات الرقمية.
ما رأيك؟ ما هي الخطوة التالية في عالم العملات الرقمية و Tradfi؟
إذا كنت تستثمر في العملات الرقمية، فإن ZenLedger يساعدك على تنظيم أمورك الضريبية. أما إذا كنت تتداول أصول العملات الرقمية، ZenLedger يمكن أن يساعدك ذلك في الحفاظ على تنظيمك خلال موسم الضرائب بغض النظر عن البيئة التنظيمية.
تقوم منصتنا تلقائيًا بتجميع المعاملات من محافظك ومنصات التداول، وحساب أرباحك أو خسائرك الرأسمالية، وإنشاء المستندات اللازمة لتقديمها. تشمل هذه المستندات الرموز الشخصية التي تصدرها أو تشتريها، والدخل أو الخسارة الناتجة عنها.
ما سبق هو لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يُفسر على أنه نصيحة مهنية. يُرجى طلب المشورة القانونية أو المالية أو الضريبية أو غيرها من الاستشارات المستقلة التي تناسب حالتك.
