ما هي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)؟
إجمالي القيمة مؤمن يُعدّ مؤشر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) مقياسًا رئيسيًا في قطاعي العملات المشفرة والتمويل اللامركزي (DeFi). وهو يقيس القيمة الإجمالية بالدولار الأمريكي للأصول الرقمية المقفلة، أو المُودعة، على شبكة بلوك تشين معينة عبر منصات التمويل اللامركزي أو التطبيقات اللامركزية (dApps). وغالبًا ما يُنظر إلى ارتفاع قيمة TVL كمؤشر على أمان المشروع وقيمته.
بعد النظر إلى ما هي نسبة القيمة الإجمالية للأصول (TVL)؟دعونا نلقي نظرة على تاريخها.
تاريخ وتطور TVL
- مقدمة عن البيتكوين (2009): تم إنشاء البيتكوين كعملة لا مركزية باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الرقمي، وتعمل خارج نطاق السيطرة المركزية.
- إيثيريوم والعقود الذكية (2015): قدمت إيثيريوم العقود الذكية، مما يسمح للمطورين ببناء تطبيقات لامركزية دائمة على شبكتها.
- ازدهار التمويل اللامركزي (2020-2022): شهدت هذه الفترة طفرة في التطبيقات اللامركزية التي تقدم خدمات مالية رقمية دون وسطاء تقليديين. وأصبح بإمكان المستخدمين رهن أصولهم الرقمية للوصول إلى خدمات مثل القروض، مما أدى إلى ظهور مفهوم القيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL).
كيف يتم حساب TVL؟
يُحسب إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بجمع القيمة الإجمالية للأصول الرقمية المقفلة على منصة تمويل لامركزي (DeFi) أو تطبيق لامركزي (dApp) محدد. تُستخدم هذه الأصول، والتي غالبًا ما تكون عملات مشفرة أو عملات مستقرة، كضمان للقروض أو لتوفير السيولة. على سبيل المثال، إذا كانت منصة ما تمتلك ما قيمته مليار دولار من الإيثيريوم، ومليار دولار من البيتكوين، و500 مليون دولار من التيثر مقفلة، فإن إجمالي القيمة المقفلة لديها سيبلغ 2.5 مليار دولار. وتُشكل العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم والتيثر الجزء الأكبر من إجمالي القيمة المقفلة.
أهمية القيمة الإجمالية للخسائر للمستثمرين
يُعدّ مؤشر القيمة الإجمالية للأصول المودعة (TVL) بالغ الأهمية، إذ يُقدّم لمحةً سريعةً عن أهمية تطبيق أو شبكة بناءً على قيمة الأصول المُودعة. فارتفاع قيمة TVL يُشير إلى منصة آمنة وموثوقة. وقد اكتسب هذا المؤشر أهميةً بالغةً خلال طفرة التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث قدّمت المنصات عوائد سنوية مرتفعة على الإيداع والإقراض. مع ذلك، لا يكفي مؤشر TVL وحده لتحديد أمان المشروع أو إمكاناته؛ بل يتطلب الأمر تحليلاً معمقاً.
عيوب TVL
- رؤية محدودة: لا يُظهر مؤشر القيمة الإجمالية للأصول (TVL) مستويات نشاط المستخدم، وهو ما قد يكون مضللاً إذا كان عدد قليل من المستثمرين يمثلون الجزء الأكبر من مؤشر القيمة الإجمالية للأصول.
- دقة البيانات: ينبغي على المستثمرين التحقق من البيانات الواردة من منصات الطرف الثالث للتأكد من أنها محدثة.
- مخاوف أمنية: إن قطاع التمويل اللامركزي ليس بمنأى عن الانهيارات، كما رأينا مع بروتوكول Terra (LUNA) في عام 2022.
- التضخم الاصطناعي: يمكن التلاعب بـ TVL من قبل جهات خبيثة لجذب الانتباه.
ما الفرق بين القيمة السوقية والقيمة الإجمالية للأصول؟
تمثل القيمة السوقية القيمة الإجمالية للعملة الرقمية، وتُحسب بضرب سعرها الحالي في العرض المتداول. وهي مقياس لتقييم العملة الرقمية وشعبيتها، وتُستخدم لتصنيف ومقارنة العملات الرقمية المختلفة. تشير القيمة السوقية الأعلى عادةً إلى عملة رقمية أكبر وأكثر انتشارًا، وربما أكثر استقرارًا، مما يُرشد المستثمرين بشأن استقرارها وإمكانات نموها المتوقعة.
من جهة أخرى، يقيس إجمالي القيمة المُقفلة (TVL) القيمة الإجمالية للأصول المُودعة أو المُقفلة في منصة التمويل اللامركزي (DeFi)، مُعبرًا عنها بالدولار الأمريكي. يُعدّ TVL مؤشرًا على نشاط المنصة وسيولتها وموثوقيتها. يشير ارتفاع قيمة TVL إلى زيادة استخدام المنصة والثقة بها، مما يعكس سلامتها وإمكاناتها في تحقيق عوائد. بينما يركز رأس المال السوقي على تقييم العملات الرقمية الفردية، يُقيّم TVL مدى تفاعل المستخدمين مع أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) وقوتها.
كلمة أخيرة حول القيمة الإجمالية المحجوزة للعملات المشفرة
يُعد TVL مقياسًا مفيدًا لتقييم جودة مشروع أو تطبيق DeFi، ولكن يجب استخدامه جنبًا إلى جنب مع المقاييس الأخرى والتحقق من العناية الواجبة في مجالات مثل خبرة المؤسسين، ونموذج الحوكمة، واقتصاديات الرموز، وحجم المجتمع.