Kryptowährungen sind im letzten Jahrzehnt von einem Whitepaper-Vorschlag zu einer Anlageklasse im Wert von 1 Billion Dollar gewachsen. Aber leider ist der Markt überschwemmt mit betrügerischen Erste Münzenangebote (ICOs) und verheerende Hacks, bei denen Kunden Millionen verloren haben. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) und andere Aufsichtsbehörden auf die Entwicklung aufmerksam geworden sind.
In diesem Artikel werden die Durchsetzungsmaßnahmen der SEC gegenüber Krypto-Assets untersucht und wie sich dies voraussichtlich auf künftige Regulierungen auswirken wird.
Was sind Durchsetzungsmaßnahmen?
Die SEC leitet zivilrechtliche Vollstreckungsmaßnahmen ein, um Einzelpersonen von weiteren Verstößen gegen Wertpapiergesetze abzuhalten, Gelder aus illegalem Verhalten zurückzufordern und in einigen Fällen zivilrechtliche Strafen zu verhängen. Während die Befugnisse der SEC nur Zivilklagen umfassen, kann die Behörde einen Fall an das Justizministerium oder andere Stellen weiterleiten, die strafrechtliche Verfolgung betreiben können.
Zwischen Juli 2013 und März 2023 hatte die SEC mehr als 100 Zivilrechtliche Durchsetzungsmaßnahmen im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten. Diese Fälle reichen von Kim Kardashians Werbung für Krypto-Vermögenswerte in sozialen Medien ohne Offenlegung der erhaltenen Zahlungen bis hin zu Vorwürfen, dass BlockFi sein Krypto-Kreditprodukt für Privatkunden nicht registriert habe.
Insbesondere hat die Agentur noch mehr kryptobezogene Durchsetzungsmaßnahmen ergriffen, die Marktmanipulation, falsche Tweets, gefälschte Websites, Insider-Tracking, Verstöße gegen die Cybersicherheit, Offenlegungen öffentlicher Unternehmen und andere Ereignisse abdeckten. Diese betrafen zwar nicht direkt Krypto-Assets, aber Einzelpersonen oder Unternehmen, die mit Krypto oder in diesem Bereich arbeiten.
Die „Shadow Crypto Rule“ der SEC
Der wachsende Bestand an Durchsetzungsmaßnahmen der SEC zeichnet ein Bild davon, wie sie Krypto-Wertpapiere und -Börsen definiert – was CoinDesk-Bedingungen eine „Schatten-Krypto-Regel“. Während die Branche möchte, dass die Regulierungsbehörden tatsächliche Regeln erlassen, besteht Kommissar Gary Gensler darauf, dass bestehende Gesetze unkompliziert sind und keiner Erläuterung bedürfen.
Bei ihren Durchsetzungsmaßnahmen stützt sich die SEC auf die „Howey Test”, um festzustellen, ob ein Token ein Wertpapier ist. Der Test bezieht sich auf einen Fall des Obersten Gerichtshofs der USA, in dem ein Investitionsvertrag definiert wird. Kurz gesagt liegt ein Investitionsvertrag vor, wenn „Geld in ein gemeinsames Unternehmen investiert wird und die begründete Erwartung besteht, dass aus den Bemühungen anderer Gewinne erzielt werden.“
Letztlich ist die Klage der SEC gegen Ripple wird bestimmen, ob der Howey-Test auf Krypto-Token anwendbar ist. Die Agentur verklagte Ripple Labs im Dezember 2020, und der Fall bleibt vor einem Bundesgericht. Die Anwälte von Ripple argumentieren, dass die bisherige Haltung der SEC, dass Bitcoin und Ether waren keine Wertpapiere (Hinman) zeigt, dass die Agentur keine klare Definition hat.
Die SEC hat es auf nicht registrierte Kryptobörsen abgesehen. 2021 verklagte sie Poloniex und sicherte sich einen Vergleich in Höhe von 10 Millionen Dollar. Der Schritt verdeutlicht den Wunsch der SEC, digitale Handelsplattformen zu zwingen, sich als nationale Börsen zu registrieren.
Durchsetzungsmaßnahmen der SEC im Jahr 2023
Die SEC hat seit 100 mehr als 2013 Durchsetzungsmaßnahmen im Zusammenhang mit Kryptowährungen eingeleitet. Neben Krypto-Assets betreffen diese Durchsetzungsmaßnahmen auch Kontoeinbrüche, Insiderhandel, Marktmanipulation, Cybersicherheitskontrollen, Offenlegungen von Aktiengesellschaften und Handelsaussetzungen.
Zu den Durchsetzungsmaßnahmen für Kryptovermögenswerte in diesem Jahr gehören:
Die SEC führt auf ihrer Website eine vollständige Liste der bisherigen Zwangsmaßnahmen gegen Krypto-Assets: https://www.sec.gov/spotlight/cybersecurity-enforcement-actions.
Fazit
Die Kryptoindustrie ist der Wilde Westen der modernen Finanzmärkte, aber das könnte sich ändern, da die SEC versucht, die Branche zu regulieren. Mit über zehn Durchsetzungsmaßnahmen für Krypto-Assets im Jahr 2023 und etwa 100 früheren Maßnahmen entwickelt die Behörde schnell eine „Krypto-Schattenregel“, die regelt, wie sie mit Krypto-Börsen und -Wertpapieren umgeht.
Es ist auch erwähnenswert, dass die SEC nicht die einzige Behörde ist, die sich auf die Durchsetzung von Kryptogesetzen konzentriert. Die IRS und die CFTC haben eine gewisse Zuständigkeit für kryptobezogene Vorschriften. So kümmert sich die IRS beispielsweise um die Besteuerung von Kryptovermögen (als Eigentum), und die CFTC reguliert Kryptobörsen, die an grenzüberschreitenden zwischenstaatlichen Transaktionen beteiligt sind.
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