Kryptowährungen sind mittlerweile zu einer Billionen-Dollar-Anlageklasse geworden, unterliegen aber in vielen Teilen der Welt nach wie vor nur geringen Regulierungen. Doch die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto Assets) der Europäischen Union könnte den Beginn einer neuen Ära markieren. Als erste bedeutende Gesetzgebung dieser Art könnte MiCA als Vorbild für die USA und andere Teile der Welt dienen.
In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf die neue MiCA der EU und was sie für Krypto-Investoren, -Händler, -Projekte und -Dienstleister bedeutet.
Was ist MiCA?
Das Regulierung der Märkte für Kryptowerte (MiCA) ist eine Verordnung der Europäischen Union, die Krypto-Assets und Stablecoins regelt. Insbesondere gelten strengere Regeln für Stablecoins, mehr Offenlegungspflichten für Unternehmen sowie neue Datensicherheits- und Berichtsverfahren. Ziel ist es, zum Schutz der Anleger beizutragen und die Finanzstabilität zu gewährleisten.
Das Europäische Parlament hat das bahnbrechende Gesetz am 20. April 2023 verabschiedet. Es wird voraussichtlich zwischen Mitte 2024 und Anfang 2025 in Kraft treten.
Was sind die neuen Regeln?
MiCA gilt für alle Personen oder Unternehmen, „die in der Union an der Ausgabe, dem öffentlichen Angebot oder der Zulassung zum Handel von Krypto-Assets beteiligt sind oder Dienstleistungen im Zusammenhang mit Krypto-Assets erbringen.“
Anbieter von Krypto-Asset-Diensten
Crypto Asset Service Provider (CASPs) – wie etwa Börsen, Vermögensverwalter, Depotbanken oder Berater – die professionelle Dienstleistungen im Zusammenhang mit Kryptowährungen anbieten, benötigen eine spezielle Lizenz von mindestens einem EU-Mitgliedsland und müssen strenge Anforderungen zum Schutz der Anlegergelder einhalten – einschließlich der gesetzlichen Haftung für das Anlegervermögen.
Die neuen Regeln führen auch Anforderungen ein, die dabei helfen sollen, Krypto-Vermögenstransfers nachzuverfolgen und Geldwäsche zu verhindern. Insbesondere Transfers über 1,000 Euro aus selbst gehosteten Wallets wären meldepflichtig. Auf diese Weise können Regulierungsbehörden verdächtige Transaktionen nachverfolgen oder blockieren, was ähnlichen „Travel Rule“-Funktionen entspricht, die bereits im traditionellen Finanzwesen verwendet werden.
Emittenten von Krypto-Assets
Emittenten von Krypto-Assets muss ein „Whitepaper“ erstellen, das potenzielle Inhaber über einen Token informiert, bevor dieser öffentlich angeboten wird. Insbesondere muss das Whitepaper Informationen über den Emittenten, Einzelheiten zum Projekt und alle mit dem Token verbundenen Rechte und Pflichten enthalten. Einige Projekte können vor dem Start auch eine behördliche Genehmigung erfordern.
Während viele Projekte unter diese Berichtspflichten fallen, sieht die Verordnung eine Ausnahme für kleinere Projekte vor, um eine Überlastung der Startups zu vermeiden. Projekte, die weniger als 150 EU-Bürgern angeboten werden oder deren Wert innerhalb von 1 Monaten weniger als 12 Million Euro beträgt, sind von der Verpflichtung zur Veröffentlichung eines Whitepapers ausgenommen, müssen aber andere Regeln einhalten.
Welche Vermögenswerte sind betroffen?
MiCA definiert Krypto-Assets als „eine digitale Darstellung von Werten oder Rechten, die unter Verwendung der Distributed-Ledger-Technologie oder einer ähnlichen Technologie elektronisch übertragen und gespeichert werden können.“
Diese Vermögenswerte werden in mehrere Kategorien unterteilt:
- Asset-Referenz-Token (ARTs) – ARTs behalten ihren stabilen Wert, indem sie sich auf den Wert eines Korbs von Fiat-Währungen oder Rohstoffen beziehen.
- Elektronische Geld-Token (EMTs) – EMTs behalten ihren stabilen Wert, indem sie sich auf den Wert einer einzigen Fiat-Währung beziehen, die gesetzliches Zahlungsmittel ist.
- Andere Krypto-Assets – Hierzu gehören andere Token, wie z. B. Utility-Token, deren Wert nicht unbedingt an einen bestehenden Vermögenswert gebunden ist.
MiCA legt neue Regeln für ARTs und EMTs fest, die systemische Risiken verhindern sollen. Beispielsweise benötigen ARTs die Genehmigung der lokalen Behörden, bevor sie ihre Whitepapers veröffentlichen, während EMTs und andere Krypto-Assets die Aufsichtsbehörden über ihre Whitepapers informieren müssen. Die Vorschriften erfordern auch Projekte, um sicherzustellen, dass Anleger ihre ARTs und EMTs jederzeit einlösen können.
MiCA schließt jedoch aus dezentrale Finanzierung (DeFi), Nicht fungible Token (NFTs), Security Tokens und andere Krypto-Assets. Für einige dieser anderen Krypto-Assets gelten bereits entsprechende Vorschriften oder spezifische Merkmale, die der Gesetzgeber weiter analysieren muss. Und die Regeln lassen den Regulierungsbehörden Spielraum, umfangreiche NFT-Sammlungen zu überwachen.
Pros & Cons
Die Kryptoindustrie hat die MiCA-Vorschriften im Allgemeinen unterstützt, es gibt jedoch einige Gründe zur Sorge.
Vorteile
- Klarheit: – MiCA ist der bislang umfassendste Regulierungsrahmen für Kryptowährungen und trägt zur Legitimierung kryptobasierter Unternehmen in der Europäischen Union bei.
- Schutz – Dienstleister und Emittenten sind für den Schutz der Anlegervermögen verantwortlich, während Stablecoin-Vorschriften dazu beitragen, eine konstante Liquidität sicherzustellen.
- Unity – MiCA sorgt für einen einheitlichen Satz von Regeln und Vorschriften in der gesamten Europäischen Union, wodurch länderspezifische Unklarheiten vermieden werden und die Regelungen leichter zugänglich sind.
Nachteile
- Datenschutz – MiCA verlangt, dass Abhebungen über 1,000 € selbstgehostete Wallets angegeben werden, was die Anonymität bei großen Transaktionen beeinträchtigen könnte.
- aktionen – Privacy Coins und Smart Contracts machen es einfach, herkömmliche Tracking-Methoden zu umgehen, was zu Problemen bei der Durchsetzung dieser neuen Regeln führen könnte.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet MiCA für Krypto?
MiCA bietet den ersten bedeutenden Regulierungsrahmen für Emittenten und Dienstleister im Bereich Krypto-Assets.
Welche Kategorien von Krypto-Assets gibt es in MiCA?
MiCA gruppiert Krypto-Assets in Asset Reference Tokens (ARTs), E-Money Tokens (EMTs) und andere Krypto-Assets.
Wurde MiCA vom EU-Parlament genehmigt?
Das EU-Parlament hat MiCA am 20. April 2023 genehmigt, es wird jedoch erst 2024 oder 2025 in Kraft treten.
Wird Bitcoin durch MiCA reguliert?
Ja, Bitcoin und andere Krypto-Assets unterliegen den MiCA-Vorschriften, aber die meisten Regeln gelten für Emittenten und Dienstanbieter von ART und EMT.
Fazit
Die Kryptoindustrie hat sich zu einer Billionen-Dollar-Anlageklasse entwickelt, aber die Regulierung befindet sich noch im Anfangsstadium. Mit der Verabschiedung von MiCA hat die Europäische Union das erste umfassende Regelwerk vorgelegt, das als Vorbild für die USA und andere Länder dienen könnte. Es gibt jedoch einige wichtige Ausnahmen und Risiken, die zu beachten sind.
Diese Regeln stehen im Gegensatz zum aktuellen US-Ansatz, der versucht, bestehende Gesetze und Vorschriften auf digitale Vermögenswerte anzuwenden. Leider haben die inhärenten Unterschiede zwischen konventionellen und digitalen Vermögenswerten diese Regeln mehrdeutig gemacht. Dies gilt insbesondere für Steuergesetze und moderne DeFi- und Übertragungsprotokolle.
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