Las criptomonedas han pasado de ser una curiosidad marginal a ser un activo financiero generalizado en la última década. Si bien en un principio se diseñaron para democratizar las transacciones financieras, Bitcoin y otras altcoins se han convertido en una valiosa clase de activo alternativo para los inversores. Y pronto podrían convertirse en una parte integral de cualquier cartera.
Este artículo analiza cómo las criptomonedas evolucionaron hasta convertirse en un activo financiero, incluidos los desafíos y lo que viene a continuación.
El auge de las criptomonedas
La primera criptomoneda – Bitcoin – se introdujo en 2009 como un ambicioso experimento destinado a eliminar intermediarios en las transacciones de comercio electrónico y permitir los micropagos. Al descentralizar los pagos entre pares, la tecnología representó una divergencia audaz y significativa respecto de los modelos financieros tradicionales que involucraban intermediarios.
Si bien la premisa original nunca cobró impulso, Bitcoin atrajo a una base leal de entusiastas de las criptomonedas que se reunieron por diversas razones. Los libertarios tenían una forma privada de realizar transacciones sin el potencial de inflación; los residentes en países con alta inflación tenían una mejor manera de realizar transacciones; y los tecnólogos tenían una base para un ecosistema nativo digital completamente nuevo.
En junio de 2011, los precios de Bitcoin experimentaron su primera oscilación masiva, pasando de menos de 0.10 dólares a más de 30.00 dólares en apenas unas semanas. En 2013, una oscilación de precios aún mayor hizo que los precios pasaran de unos 10.00 dólares a más de 190.00 dólares. Esta volatilidad llamó la atención de los especuladores, que comenzaron a participar en el mercado no regulado.
En 2015, Ethereum apareció en escena. A diferencia de Bitcoin, Ethereum sirvió como plataforma para aplicaciones descentralizadas permanentes e inmutables, transformando el espacio criptográfico en un nuevo ecosistema nativo digital. La segunda criptomoneda más importante también preparó el terreno para los tokens no fungibles (NFT) y una explosión de altcoins.
El auge de los NFT y las altcoins impulsados por Ethereum generó aún más especulación (y fraude). Ofrendas iniciales de monedas Las ICO se convirtieron en una nueva era de acciones de centavo que permitía a cualquiera recaudar capital mediante la emisión de nuevos tokens criptográficos. Mientras tanto, los NFT crearon coleccionables digitales que rápidamente alcanzaron cientos de miles de dólares cada uno.
Los inversores toman nota
Los inversores de capital riesgo se convirtieron en los primeros en entrar en el sector de las criptomonedas. Sequoia Capital y otros inversores de capital riesgo conocidos empezaron a invertir dinero en proyectos de criptomonedas que prometen cambiar el mundo revolucionando todo, desde las transferencias internacionales de dinero hasta la gestión de la verificación de identidad para bancos y otras instituciones.
A medida que la volatilidad y el volumen aumentaron, los inversores institucionales entraron en el mercado para proporcionar liquidez y generar ganancias a partir de oportunidades de arbitraje. Y los inversores tradicionales buscaron cada vez más obtener una tajada de la acción. Como resultado, muchos bancos de inversión comenzaron a operar en estos mercados y a explorar el lanzamiento de fondos de inversión minoristas.
En octubre de 2017, Bitcoin dio un paso importante hacia la legitimidad cuando CME Group, el mercado de derivados más grande del mundo, lanzó contratos de futuros de Bitcoin. Los inversores institucionales podían especular con contratos de futuros en lugar de comprar y vender criptomonedas reales como ya lo hacían con materias primas y otros activos.
El lanzamiento de los contratos de futuros también preparó el escenario para fondos negociados en bolsa (ETF). Si bien los ETF de criptomonedas al contado siguen siendo difíciles de conseguir, la SEC aprobó muchos ETF de criptomonedas basados en futuros, ya que utilizan valores aprobados previamente (contratos de futuros) que se negocian en una bolsa de futuros regulada. Y muchas empresas públicas comenzaron a minar criptomonedas.
Los reguladores se ponen al día
Los reguladores comenzaron a prestar atención a la industria de las criptomonedas en 2013, cuando la SEC acusó a la primera empresa de estafar a los inversores con un esquema Ponzi de Bitcoin. Cuando el lanzamiento de Ethereum abrió la puerta a las ICO, la SEC comenzó a acusar a las empresas con ofertas de valores no registradas, lo que preparó el terreno para futuras acciones de cumplimiento.
Mientras tanto, el IRS comenzó a perseguir a los comerciantes e inversores de nuevos criptoactivos. Citando una creciente “brecha fiscal”, la agencia comenzó a citar a las casas de cambio de criptomonedas y a enviar cartas de advertencia a los contribuyentes que creía que no declaraban ganancias de capital de criptomonedas en sus declaraciones de impuestos. Y sigue invirtiendo en la aplicación de la ley relacionada con las criptomonedas.
Sin regulaciones cripto-específicasLos reguladores han tenido dificultades para aplicar las leyes de valores existentes a los productos de la nueva era. Por ejemplo, la SEC cree que la mayoría de los tokens criptográficos son valores sujetos a requisitos de registro, pero la prueba de Howey no es clara. Y las pautas del IRS no abordan casos extremos como los tokens envueltos o los productos DeFi.
Una serie de estafas de criptomonedas de alto perfil atrajeron aún más atención al espacio. Si bien una serie de ataques informáticos provocaron pérdidas significativas para los inversores, el colapso de FTX y sus efectos colaterales llevaron a una gran campaña de cumplimiento de la ley. A mediados de 2023, la SEC acusó a las bolsas más grandes, Binance y Coinbase, de operar bolsas no registradas.
Estos esfuerzos están llamando la atención de los reguladores de alto nivel, preocupados por los efectos colaterales que esto podría tener sobre los activos financieros tradicionales. Por ejemplo, las monedas estables brindan servicios similares a los de los bancos en el espacio de las criptomonedas sin los requisitos de reserva asociados. Como resultado, algunos reguladores creen que representan un riesgo sistémico para el sistema financiero.
Lo más importante es...
En la última década, las criptomonedas pasaron de ser un proyecto de investigación marginal a convertirse en una clase de activos multimillonaria. Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas son un elemento básico en las carteras financieras modernas, lo que ayuda a proporcionar diversificación y exposición a un mercado digital nativo cada vez más dinámico. ecosistema web3.
Sin embargo, las demandas de la SEC contra Binance, Coinbase y otras empresas de criptomonedas de alto perfil podrían marcar el comienzo de una nueva era de regulación. Al mismo tiempo, la reciente decisión de BlackRock y Fidelity de lanzar un ETF de Bitcoin al contado subraya el interés institucional en acercar los activos digitales a las masas, legitimando así toda la industria.
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Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento independiente legal, financiero, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
