La inversión en valor ha producido algunos de los inversores más ricos del mundo, entre ellos Warren Buffett, Sir John Templeton y muchos otros. Si bien estos inversores no ganaron dinero con criptomonedas, sus enseñanzas y procesos de pensamiento se aplican a diversos activos, incluidos los tokens y activos criptográficos.
En este artículo, veremos cómo se aplican los principios de inversión en valor a los criptoactivos, cómo leer un documento técnico, qué impulsa el valor de un token y por qué la diversificación es esencial para maximizar sus retornos ajustados al riesgo.
Lecciones de inversión en valor
Benjamin Graham presentó al mundo la inversión en valor en su influyente libro El inversor inteligente. En lugar de aprovechar las tendencias o especular sobre los precios, la inversión en valor se centra en medir el valor intrínseco, invertir en oportunidades infravaloradas y minimizar el riesgo.
Por ejemplo, un inversor en valor podría utilizar el análisis del flujo de caja descontado para determinar el valor actual neto de las ganancias futuras de una empresa, o podría analizar el valor contable de una empresa (el valor de sus activos) en relación con el precio de sus acciones.
Al mismo tiempo, los inversores de valor tienden a centrarse más en minimizar el riesgo que en maximizar los retornos. Como señala Howard Marks en su libro The Most Important Thing, “un riesgo demasiado bajo puede hacer que no obtengas buenos resultados en un mercado alcista, pero nadie se ha arruinado por eso”.
La mayoría de las criptomonedas no generan flujo de efectivo, pero puedes aplicar los principios de inversión en valor investigando tokens y minimizando el riesgo. Por ejemplo, un token con un caso de uso claro y una economía convincente es mucho más seguro que una moneda meme con un suministro ilimitado.
Cómo leer un documento técnico
Los documentos técnicos sobre criptomonedas son esenciales para el proceso de diligencia debida. Al igual que un prospecto o un informe anual, estos documentos explican los objetivos de un proyecto, la tokenomics, los productos, las características y la información sobre el equipo, lo que permite a los inversores tomar una decisión más informada.
Por ejemplo, el libro blanco de Ethereum explicaba el estado actual de las criptomonedas y cómo Ethereum planeaba introducir nuevas capacidades a través de contratos inteligentes. Además de explicar la tokenómica de Ethereum, el documento incluso analizaba algunas posibles preocupaciones.
Algunos elementos clave a tener en cuenta incluyen:
- Equipo – Warren Buffett ha defendido durante mucho tiempo la inversión en personas en lugar de empresas. Al leer un informe técnico, tenga en cuenta la experiencia del equipo en el área en la que se centran (por ejemplo, pagos transfronterizos o almacenamiento en la nube) y su experiencia técnica (por ejemplo, proyectos anteriores o formación académica).
- Casos de uso – Los inversores de valor suelen buscar empresas consolidadas con marcas defendibles y poder de fijación de precios. Lamentablemente, la mayoría de los proyectos de criptomonedas se encuentran en la fase inicial o en etapa previa a la generación de ingresos. Por lo tanto, al leer un informe técnico, debe evaluar cuidadosamente los casos de uso del proyecto, las alternativas existentes y si satisface una necesidad real del mercado o un problema.
- Tokenomics – Las acciones y los bonos tradicionales implican la propiedad o el pago de intereses, mientras que los criptoactivos implican una gama más amplia de tipos de inversión. Por ejemplo, algunos tokens son un medio de intercambio para su ecosistema y otros representan un interés en los ingresos generados por el ecosistema.
- Roadmap – Muchas empresas públicas exponen sus objetivos para el próximo trimestre o año en sus presentaciones ante la SEC. De manera similar, muchos proyectos de criptomonedas describen una hoja de ruta para el futuro en su informe técnico. Estos cronogramas pueden ayudar a informar todo, desde cuándo se produce una Oferta inicial de monedas (ICO) ocurrirá cuando se espere la adopción por parte del cliente.
Al igual que los documentos presentados ante la SEC, los documentos técnicos sobre criptomonedas pueden ser extensos y técnicos. Pero, como cualquier inversor en valor le dirá, escatimar en la debida diligencia es una receta para el desastre. Comprender lo que está comprando es esencial para saber si está obteniendo una ganga.
¿Qué determina el valor de un token?
El valor de una acción depende de los ingresos, las ganancias y la valoración de la empresa subyacente, así como de la oferta y la demanda de sus acciones. Por su parte, el valor de un bono depende de las tasas de interés y de la probabilidad de que el emisor realice los pagos a tiempo.
De la misma manera, el valor de un token criptográfico depende de sus factores únicos. Si bien la oferta y la demanda influyen en el precio actual, el valor a largo plazo depende de la economía de la oferta (por ejemplo, los límites de la minería y la oferta), la competencia de otros tokens y la utilidad (o valor) para los usuarios.
Algunas cosas clave a tener en cuenta incluyen:
- Utilidad – La utilidad general de un proyecto determina principalmente el valor de un token de utilidad para los clientes. Si la plataforma sigue siendo útil, los clientes comprarán tokens de utilidad para usarla. Por ejemplo, la utilidad de Ethereum lleva a comprar ether para tarifas de transacción y servicios computacionales.
- Rendimientos de apuesta – replanteo Los tokens criptográficos permiten a los titulares generar un rendimiento. Los distintos tokens ofrecen distintos rendimientos por participación que cambian con el tiempo, según la oferta y la demanda. Los inversores de valor pueden analizar estos rendimientos (y los ingresos potenciales) al determinar cuánto están dispuestos a pagar por un token criptográfico.
- Riesgo y volatilidad – Los precios de las criptomonedas son notoriamente volátiles en comparación con los precios de las acciones o los bonos. Si bien el potencial de rendimiento absoluto puede ser alto, el rendimiento ajustado al riesgo puede ser sustancialmente menor si se tiene en cuenta la volatilidad. Como se mencionó anteriormente, limitar el riesgo es una de las mejores formas de aumentar el rendimiento a largo plazo.
- Competencia – Un proyecto de criptomonedas puede tener un caso de uso atractivo, pero si hay mucha competencia, puede haber un potencial de crecimiento limitado. Por lo general, una mayor cantidad de competidores se traduce en un aumento de las posibles opciones de suministro, lo que reduce el precio del producto o servicio para el cliente final.
Por supuesto, esta no es una lista completa de los factores que influyen en el valor de los tokens criptográficos. Una medición precisa depende de las características de cada proyecto, los mercados de destino y otros factores técnicos que impulsan la oferta y la demanda de tokens.
Crear una cartera diversa
La teoría moderna de carteras muestra que los inversores pueden lograr el mejor rendimiento eligiendo una combinación óptima de inversiones de alto y bajo riesgo en función de su tolerancia al riesgo. La comunidad financiera lo denomina diversificación.
La rentabilidad esperada de una cartera es igual a la suma ponderada de cada activo, mientras que el riesgo es una función de las varianzas de cada activo y las correlaciones de cada par de activos. Si bien estos cálculos están fuera del alcance de este artículo, la conclusión es que una cartera de múltiples criptoactivos (idealmente con una correlación baja) produce rentabilidades superiores ajustadas al riesgo.
Una forma popular de diversificar es invertir en múltiples tipos de tokens, incluidos pagos, seguridad, utilidad, gobernanza, juegos y tokens no fungibles (NFT). Además, puedes invertir en diferentes mercados objetivo que van desde finanzas descentralizadas (DeFi) para la gestión de la cadena de suministro de activos de juego.
Por último, es posible que desee considerar la posibilidad de incluir criptomonedas como parte de su cartera de inversiones general. Tener acciones, bonos, bienes raíces y otros activos puede mitigar los factores de riesgo específicos de las criptomonedas, como las posibles medidas regulatorias que afecten a toda la industria.
Lo más importante es...
Puede que la inversión en valor no sea lo primero que se nos viene a la mente en el mundo de las criptomonedas, pero hay algunos principios que pueden ayudar a los inversores en criptomonedas a largo plazo. En particular, los inversores en criptomonedas centrados en el valor deberían leer atentamente los documentos técnicos y comprender los factores que influyen en la valoración de un token mientras construyen una cartera adecuadamente diversificada.
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Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento independiente legal, financiero, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
