米証券取引委員会（SEC）がバイナンスとコインベースを提訴したことを受け、ここ数週間、仮想通貨市場は極めて不安定な動きを見せている。ビットコイン（$BTC）は6月初旬の小幅な下落から急速に回復したが、カルダノ（$ADA）、ソラナ（$SOL）などのアルトコインはより大幅な下落に見舞われ、いまだに完全には回復していない。
この記事では、突然の暴落を引き起こした要因、ビットコインが比較的堅調に推移している理由、そして仮想通貨業界の今後の展望について見ていきます。
SECがアルトコインを警戒
証券取引委員会（SEC）は、 13件の告発を行った に対して バイナンス世界最大の取引所である証券取引所とその創設者であるチャンペン・ジャオ氏は、2023年6月5日にSEC（証券取引委員会）によって告発された。SECは、とりわけ、同社が米国の顧客に国際取引所での取引を許可し、ウォッシュトレードを通じて取引を隠蔽しようとしたと主張している。
これらの容疑に加え、証券規制当局は、同社が未登録の証券、具体的には取引所トークン（$BNB）やステーブルコイン（$BUSD）の販売、さらに暗号資産融資やステーキング・アズ・ア・サービス・プログラムを提供していたと主張している。これらの疑惑は、過去数年間に他の暗号資産企業に対して提起された一連の同様の疑惑に続くものである。
その翌日、SECは Coinbaseが課金 同取引所は、未登録の証券取引所、ブローカー、および清算機関として運営していたとして告発された。さらに、同機関は、ステーキング・アズ・ア・サービス・プログラムに関連して、未登録の証券の募集および販売を行ったとして、同取引所を告発した。今回の措置は、同取引所が法令遵守違反を警告する「ウェルズ通知」を受け取ってから約1か月後のことである。
バイナンスは以前から規制当局の標的となってきたが、コインベースに対する今回の措置は、同取引所がSECへの登録を試みていたことを考えると、より深刻な懸念材料となる。この訴訟は、SECが暗号資産を証券として規制する取り組みをますます積極的に進めており、例外を設けることにはほとんど関心がないことを示唆している。
カルダノ、 サンルームそして、これらの訴訟を受けて、取り締まりがさらに多くのプラットフォームに拡大するのではないかという懸念から、多くのアルトコインが急落した。当局がこれらのトークンが証券であることを証明できれば、米国での取引停止を余儀なくされ、数兆ドルもの価値が失われ、仮想通貨の評価額が急落する可能性がある。
例外的なケース？
SECをはじめとする規制当局は、世界最大の仮想通貨であるビットコインは証券ではないという点で一致している。つまり、ビットコインはハウイー・テストで定められた証券の定義を満たしていない。ハウイー・テストでは、証券とは「他者の労働から得られる利益を期待する」「共通の事業への資金投資」でなければならないと規定されている。
ビットコインはこれらの法的措置から免れているため、多くのアルトコインのような大幅な下落は見られません。実際、世界最大の仮想通貨は、スポット価格が下落するとの憶測の中で価値が上昇しています。 ビットコイン上場投資信託 （ETF）の登場が期待されており、個人投資家の間でこの資産の保有がより広範に行われるようになる可能性もある。
Ethereum （$ETH）は、2番目に大きな仮想通貨であり、多くの点で共通点を持っています。イーサリアム財団は当初資金調達を行いましたが、十分に分散化が進んだことで、アルトコインのような厳しい監視を免れています。しかし、「ステーキング」への移行は、利息を得ることで証券とみなされる可能性があるため、その地位を危うくする可能性があります。
過去の執行措置に基づくと、ビットコインとイーサリアムはおそらくこれらの規則の唯一の主要な例外となるだろう。SECは、XRPデジタル・トークンを証券として登録せずに販売して資金を調達したとして、リップル・ラボ社を提訴した。この訴訟は現在、裁判所が最終判決を下す際に先例となる可能性のある、重大な法的争いとなっている。
次は何ですか？
SECの措置は、リップル、バイナンス、コインベースといった大手企業にとどまらず、暗号資産市場全体に大きな影響を与える可能性がある。もしSECがトークンを証券と認定し、取引所に登録義務を課すことに成功すれば、市場はより厳しく規制され、多くの有望なプロジェクトが短期間のうちに頓挫する恐れがある。
朗報としては、これらの訴訟は法廷で審理されるまでに数ヶ月から数年かかる可能性があるということです。その間、SECはバイナンスに救済措置を与え、トレーダーや投資家が希望すれば保有資産をプラットフォーム外に移せるようにしました。また、コインベースは、裁判所が登録要件に関する最終判決を下すまで、通常通り運営を継続します。
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