SEC deva zaļo gaismu. vietas bitcoin ETF janvārī, paverot durvis ikdienas investoriem izbaudīt kriptovalūtu vilni, neiedziļinoties kriptovalūtu makos un degvielas maksās. Investori tagad var pievienot kriptovalūtu savam portfelim tikai ar dažiem klikšķiem.
Taču runa nav tikai par bitkoina pieejamības uzlabošanu. Tā ir seismiska pārmaiņa tajā, kā noslēgtā finanšu pasaule uztver kriptovalūtu mežonīgos rietumus. Kādu domino efektu mēs varam sagaidīt, tradicionālajiem tirgiem un digitālajiem aktīviem turpinot sajaukties?
Šajā rakstā mēs aplūkosim šīs norises, aplūkosim, kas varētu notikt tuvākajā nākotnē, un izpētīsim ilgtermiņa ietekmi uz tirgu.
Īsa vēsture
2013. gadā Bitcoin bija jaunpienācējs, un Vinklevosu dvīņi — jā, Facebook puiši — klauvēja pie SEC durvīm ar traku ideju: Bitcoin ETF. Nav pārsteidzoši, ka SEC uzskatīja kriptovalūtu pasauli par mežonīgajiem rietumiem, kur vairāk nekā 90% tirdzniecības apjoma notiek neregulētos ārzonas tirgos.
Pārlēksim uz 2021. gadu, kad Bitcoin piedzīvoja ievērojamu izaugsmi. Lai gan SEC joprojām bija piesardzīga, Bitcoin fjūčeru tirgus bija pietiekami nobriedis, lai attaisnotu uz fjūčeru balstītus ETF. Šie ETF tirgojās ar fjūčeru līgumiem, lai mēģinātu atdarināt spot cenu, taču tie precīzi nesekoja līdzi spot cenām un nekad patiesi "nepiederēja" Bitcoin.
Taču kriptovalūtu pūļi nebija apmierināti. Kriptovalūtu entuziasti un ETF emitenti turpināja pieprasīt vietu Bitcoin ETF. Tā vietā, lai noslēgtu līgumu, kas nākotnē nodrošinātu tiesības uz Bitcoin, viņi vēlējās iegūt daļu no īsta digitālā maka ar īstu Bitcoin. Tiešs īpašumtiesību stāvoklis nozīmē, ka cena ir precīzāk korelēta ar īsto Bitcoin.
Kriptovalūtu dambis beidzot pārtrūka 2024. gada janvārī, kad SEK Pēc ilgstošas tiesas prāvas ar Grayscale negribīgi atvēra slūžas. Nespējot attaisnot emitenta ETF pieteikuma noraidīšanu, aģentūra apstiprināja nepilnīgu Bitcoin ETF sarakstu.
Šie bitkoinu biržā tirgotie fondi (ETF) ietver:
- ARK 21 akcijas Bitcoin ETF (ARKB)
- Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
- Fidelity Wise Origin Bitcoin fonds (FBTC)
- Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
- Pelēktoņu Bitcoin Trust ETF (GBTC)
- Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
- iShares Bitcoin Trust (IBIT)
- Valkyrie Bitcoin fonds (BRRR)
- VanEck Bitcoin Trust ETF (HODL)
- WisdomTree Bitcoin fonds (BTCW)
Pēc tam, 2024. gada jūlijā, Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) apstiprināja pirmo Ethereum ETF izvietošanu. Tāpat kā iepriekš apstiprinātie bitkoinu ETF izvietošanas gadījumi, šie fondi tieši tur Ethereum, nodrošinot labāku ekspozīciju nekā to uz nākotnes līgumiem balstītie līdzinieki.
Šie Ethereum ETF ietver:
- 21 akcijas Core Ethereum ETF (CETH)
- Bitwise Ethereum ETF (ETHW)
- Fidelity Ethereum fonds (FETH)
- Franklin Ethereum ETF (EZET)
- Pelēktoņu Ethereum Mini Trust (ETH)
- Pelēktoņu Ethereum Trust (ETHE)
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)
- iShares Ethereum Trust ETF (ETHA)
- VanEck Ethereum ETF (ETHV)
Altkoinu ETF saskaras ar grūtībām
Bitcoin un Ethereum biržā tirgoto fondu (ETF) apstiprināšana pavēra plašas iespējas un mudināja emitentus piedāvāt investoriem vairāk iespēju.
2024. gada jūlijā VanEck, kurš jau bija kriptovalūtu ETF veterāns, stājās cīņā par SolanaViņu piedāvājums? Solana nebija tikai vēl viena altkoina. Tā vietā tā piedāvāja zibenīgi ātrus darījumus par santīmiem par dolāru. Van Eka stratēģija bija skaidra: attēlot Solana kā preci, līdzīgu Bitcoin un Ethereum, nevis kā vērtspapīriem līdzīgu altkoinu.
Nav pārsteidzoši, ka SEC apturēja procesu, apgalvojot, ka Solana varētu tikt klasificēts kā “vērtspapīrs”, nevis “prece”. Tikmēr svarīgu 19b-4 iesniegumu noslēpumainā pazušana izraisīja spekulācijas, ka biržas aptur procesu, pirms SEC var veikt pārskatīšanu un pat mēģināt to apstiprināt.
Taču VanEck vēl nevajadzētu pilnībā izslēgt. Kopš 21. augusta emitents stingri turas pie sava S-1 iesnieguma, gatavs turpmākajam darbam. Metjū Sigels no VanEck rūpīgi norādīja uz atšķirību starp to, ka tādas biržas kā Nasdaq un CBOE iesniedz noteikumu izmaiņas (19b-4), lai kotētu jaunus ETF, savukārt emitenti ir atbildīgi par prospektu (S-1).
Skats tālāk par kriptovalūtām
Bitcoin un Ethereum ir nonākuši ETF uzmanības centrā, taču gudri investori jau jautā: "Kas tālāk?" Šie investori vēlas piekļuvi eksotiskākām digitālās vides daļām, piemēram, ekspozīcijai neaizvietojams marķieris (NFT) kolekcijas vai izmantošana decentralizētas finanses (DeFi) protokoli, lai nodrošinātu naudas ienesīgumu.
Nākotnes ETF varētu ļaut ikvienam iegūt NFT kolekciju, piemēram, Bored Apes. Avots: NFTGators
Grayscale, vienmēr soli priekšā, jau iedziļinās šajos ūdeņos. Viņu Decentralizētais finanšu fonds apvieno tādus žetonus kā Uniswap, Maker un Aave un nodrošina piekļuvi akreditētiem investoriem, izmantojot privātu izvietojumu. Lai gan tas vēl nav pieejams ikdienas investoriem, izmantojot ETF, tas sniedz ieskatu par iespējām.
Bet kāpēc apstāties pie tā? Nākotnes kripto ETF varētu nodrošināt pilnīgu kriptovalūtu ekspozīciju vienā vērtspapīrā — līdzīgi kā mūsdienu vairāku aktīvu ETF to dara tradicionālajā finansējumā. Tie varētu nodrošināt diversificētu ekspozīciju Bitcoin, Ethereum un citiem tokeniem, piemēram, Polkadot vai Solana, kas viss ir ietverts vienā viegli tirgojamā vērtspapīrā.
Ietekme uz kriptovalūtu tirgiem
Kriptovalūtu ETF ieviešana jau ir būtiski ietekmējusi kriptovalūtu tirgus, ietekmējot cenas, svārstīgumu un investoru līdzdalību. Lai gan sākotnējās ETF apstiprināšanas izraisīja īstermiņa ralliju, ilgtermiņa ietekme, visticamāk, stabilizēsies. Šie ETF paver jaunas kapitāla pieplūdes iespējas, potenciāli palielinot tirgus dziļumu un likviditāti.
Kriptovalūtu ETF ir arī pazeminājuši ienākšanas barjeras institucionālajiem un privātajiem investoriem. Papildus lielākam tirgus dziļumam un likviditātei šī dinamika varētu veicināt lielāku līdzdalību un normalizēšanos pensiju fondu, ieguldījumu fondu un citu lielu finanšu iestāžu, kā arī arvien vairāk individuālo turētāju vidū.
Visbeidzot, iespējamā ETF apstiprināšana kriptovalūtām, kas nav Bitcoin un Ethereum, varētu apstrīdēt SEC nostāju attiecībā uz vairuma kriptovalūtu klasificēšanu kā vērtspapīrus, potenciāli piespiežot skaidrākas regulatīvās definīcijas. Un tas varētu pavērt ceļu daudzveidīgākam kripto ETF sarakstam un nobriedušākai kriptovalūtu ainavai.
Riski un apsvērumi
Neskatoties uz daudzsološajām kripto ETF perspektīvām, investoriem un regulatoriem jāpaliek modriem attiecībā uz iespējamiem riskiem, jo īpaši attiecībā uz tirgus manipulācijām. Kriptovalūtu tirgus relatīvi nenobriedušais stāvoklis un īpašumtiesību koncentrācija neliela skaita lielu turētāju (bieži sauktu par "vaļiem") rokās rada ievainojamību.
Digitālo aktīvu raksturs rada arī jaunas sarežģītības attiecībā uz glabāšanas praksi un apdrošināšanu. Kriptovalūtu ETF nodrošinātājiem ir jāievieš stingri drošības pasākumi, lai aizsargātu pamatā esošos aktīvus pret uzlaušanu, zādzību vai privāto atslēgu nozaudēšanu. Arī visaptveroša apdrošināšanas seguma nodrošināšana var būt izaicinājums.
Lai risinātu šīs bažas, ETF emitenti izstrādā inovatīvus risinājumus. Tie ietver partnerattiecības ar pieredzējušiem digitālo aktīvu pārvaldniekiem, vairāku parakstu maku un aukstuma glabāšanas risinājumu ieviešanu, kā arī sadarbību ar apdrošināšanas pakalpojumu sniedzējiem, lai izveidotu pielāgotus apdrošināšanas plānus.
Bottom Line
Kriptovalūtu ETF ir nozīmīgs digitālo aktīvu ieguldījumu attīstības solis, savienojot inovatīvo kriptovalūtu pasauli un tradicionālos finanšu tirgus. Tie nodrošina regulētu un pieejamu iespēju gan institucionālajiem, gan privātajiem investoriem iegūt piekļuvi šai jaunajai aktīvu klasei.
Tirgum nobriestot, mēs varam paredzēt daudzveidīgāku kriptovalūtu ETF produktu ieviešanu, kas potenciāli aptvers plašāku digitālo aktīvu un blokķēdes finanšu pakalpojumu klāstu. Tomēr šo paplašināšanos, visticamāk, pavadīs pastāvīga regulatīvā pārbaude un attīstība.
Ja vēlaties tieši turēt kriptoaktīvus, ZenLedger var palīdzēt jums izpildīt IRS sarežģītās nodokļu deklarēšanas prasības. Mūsu platforma automātiski apkopo darījumus dažādās biržās, aprēķina jūsu kapitāla pieaugumu un zaudējumus un ģenerē dokumentus, kas jums jāiesniedz katru gadu.
Šis materiāls ir sagatavots tikai informatīviem nolūkiem un nav jāinterpretē kā profesionāls padoms. Lūdzu, meklējiet neatkarīgu juridisko, finanšu, nodokļu vai citu konsultāciju, kas pielāgota jūsu konkrētajai situācijai.
