過去幾週，受美國證券交易委員會（SEC）對幣安和Coinbase提起訴訟的影響，加密貨幣市場波動劇烈。比特幣（$BTC）在6月初小幅下跌後迅速反彈，而卡爾達諾（$ADA）、索拉納（$SOL）和其他一些山寨幣則跌幅更大，至今尚未完全恢復。
在本文中，我們將探討這次突然崩盤背後的催化劑，比特幣表現較好的原因，以及加密貨幣產業的未來發展方向。
美國證券交易委員會的間諜們盯上了山寨幣
美國證券交易委員會（SEC） 共提出13項指控 針對 Binance2023 年 6 月 5 日，全球最大的交易所及其創始人趙長鵬被美國證券交易委員會 (SEC) 起訴。 SEC 指控該公司允許美國客戶在其國際交易所進行交易，並試圖透過虛假交易來掩蓋這些交易。
除了上述指控外，證券監管機構還指控該公司出售未經註冊的證券，包括其交易所代幣（$BNB）和穩定幣（$BUSD），以及加密貨幣借貸和質押即服務項目。這些指控與過去幾年針對其他加密貨幣公司的一系列類似指控相呼應。
一天后，美國證券交易委員會 (SEC) Coinbase 收費 該機構指控該交易所未註冊地從事證券交易所、經紀商和結算機構的業務。此外，該機構還指控該交易所未註冊地在其「質押即服務」項目中進行證券發行和銷售。此舉發生在該交易所收到「威爾斯通知」（Wells Notice）約一個月後，該通知警告其違規行為。
儘管幣安長期以來一直是監管機構的目標，但鑑於Coinbase曾試圖在美國證券交易委員會（SEC）註冊，這次針對Coinbase的行動更令人擔憂。該訴訟表明，SEC在加密資產被視為證券進行監管方面變得越來越積極，並且可能無意為加密資產設立任何例外。
卡爾達諾， 索拉納在這些訴訟之後，許多山寨幣價格大幅下跌，人們擔心打擊力道可能會擴大到更多平台。如果監管機構成功證明這些代幣屬於證券，它們可能會被迫在美國關閉，導致數兆美元的市值蒸發，並使加密貨幣估值大幅下降。
規則的例外？
美國證券交易委員會（SEC）和其他監管機構一致認為，比特幣（全球最大的加密貨幣）並非證券。簡而言之，它不符合豪威測試（Howey Test）中對證券的定義。豪威測試指出，證券必須是“對共同事業的資金投資”，並“預期獲得利潤”，且該利潤“來自他人的勞動成果”。
由於比特幣不受這些法律訴訟的影響，因此它不像許多其他加密貨幣那樣大幅下跌。事實上，在市場猜測比特幣可能面臨價格暴跌之際，這種全球最大的加密貨幣的價值反而上升。 比特幣交易所交易基金 （ETF）或許即將問世，這將為散戶投資者更廣泛地擁有該資產打開大門。
乙太坊 市值第二大的加密貨幣以太幣（$ETH）與其它加密貨幣有許多相似之處。雖然以太坊基金會最初籌集了資金，但它已經足夠去中心化，從而避免了像其他山寨幣那樣受到嚴格審查。然而，轉向「質押」機制可能會危及以太坊的去中心化地位，因為賺取「利息」可能會使其被視為證券。
根據以往的執法行動，比特幣和以太坊可能是這些規則下僅有的兩種主要豁免對象。美國證券交易委員會（SEC）起訴Ripple Labs Inc.，指控其在未將$XRP數位代幣註冊為證券的情況下出售該代幣進行融資。此案目前已成為一場重大的法律戰，法院的最終裁決可能會成為先例。
下一步是什麼？
美國證券交易委員會（SEC）的行動可能會對瑞波幣（Ripple）、幣安（Binance）和Coinbase以外的加密貨幣市場產生重大影響。如果該機構成功證明代幣屬於證券，且交易所必須註冊，那麼市場監管力道可能會大大加強，許多曾經風光無限的項目也可能在短時間內夭折。
好消息是，這些訴訟可能需要數月甚至數年才能走完法律程序。同時，美國證券交易委員會（SEC）給予幣安豁免，允許交易者和投資者根據自身意願將資產轉移出平台。在法院就任何註冊要求作出最終裁決之前，Coinbase 將繼續正常運作。
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