يتألف سوق العملات المشفرة من أكثر من 20,000 عملة برأسمال سوقي يتجاوز تريليون دولار. وبينما يمر معظم حجم المعاملات اليومية البالغ 82 مليار دولار عبر منصات التمويل المركزي (CeFi)، تمويل لامركزي يحتوي النظام البيئي (DeFi) على أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة - وكان يحتوي على أكثر من 100 مليار دولار حتى وقت قريب.
دعونا نلقي نظرة على الفرق بين التمويل المركزي، أو CeFi، والتمويل اللامركزي، أو DeFi، وماذا تعني هذه الاختلافات لتجار العملات المشفرة والمستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق العائد.
تفتح منصات التمويل اللامركزية الباب أمام إمكانيات جديدة، ولكن من الضروري فهم الاختلافات والمفاضلات مع منصات التمويل المركزية.
ما هو التمويل المركزي (CeFi)؟
تعتمد التمويلات المركزية على توجيه كل معاملة عبر جهة مركزية. فعلى سبيل المثال، يحتفظ مستخدمو منصة Coinbase بأموالهم في محفظة إلكترونية تُديرها المنصة. وعندما يُجري المستخدمون عملية تداول، تُحدد Coinbase الطرف المقابل وتُنفذ المعاملة مقابل رسوم. وتُشبه هذه العمليات ما هو مُتبع في المؤسسات المالية التقليدية.
هناك العديد من مزايا التمويل المركزي (CeFi):
- تحويلات فيات تُسهّل منصات التداول المركزية تحويل العملات الورقية إلى العملات الرقمية والعكس، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمبتدئين في عالم العملات الرقمية.
- المعاملات عبر السلاسل – يمكن للبورصات المركزية تسهيل عمليات التداول عبر سلاسل الكتل بسهولة من خلال الحفاظ على مجموعات السيولة الخاصة بها وفرق التداول الداخلية.
- خدمة العملاء - تتميز المؤسسات المالية المركزية عادةً بمستوى أعلى من خدمة العملاء نظرًا لوجود كيان واحد مسؤول عن معالجة المعاملات.
وهناك أيضاً بعض العيوب:
- الأساسية تصوّر ساتوشي ناكاموتو البيتكوين كوسيلة لتجنب الوسطاء الماليين، ويطمح معظم المتحمسين للعملات الرقمية إلى تحقيق أهداف مماثلة. بالطبع، يُعدّ التمويل المركزي (CeFi) نقيضًا لهذه الأهداف.
- التوفر - ليس من غير المألوف أن تقوم منصات التمويل المركزي بإيقاف التداول مؤقتًا أثناء تقلبات السوق المفرطة، مثل البورصة التقليدية، الأمر الذي قد يزعج بعض المتداولين.
- مخاطر العائد – تُحقق بعض منصات التمويل المركزي (CeFi) عائدًا من خلال إقراض العملات الرقمية لمستخدمين آخرين، تمامًا كما هو الحال في العديد من منصات التمويل اللامركزي (DeFi). ومع ذلك، تستخدم كل منصة تمويل مركزي معاييرها الخاصة لتقييم مخاطر الائتمان وتحديد أسعار الفائدة، مما يُؤدي إلى ظهور مخاطر ائتمانية محتملة.
- امتلاك تمتلك العديد من منصات التمويل المركزي (CeFi) المفاتيح الخاصة لمستخدميها، ما يعني سيطرتها الكاملة على ممتلكاتهم من العملات الرقمية. مع ذلك، في حال واجهت منصة CeFi مشكلة في السيولة، فإن امتلاك المفاتيح الخاصة يُمكّنها من تجميد أموال المستخدمين.
توفر العديد من منصات التمويل المركزي (CeFi) فرصة لتحقيق الدخل. على سبيل المثال، YouHodler يُقدّم هذا التطبيق "حساب توفير" يضمن عائدًا سنويًا بنسبة 11% دون الحاجة إلى إنشاء محفظة خارجية، أو تجميد الأموال في عقد ذكي، أو شراء عملتين مختلفتين معًا. ونتيجةً لذلك، يُعدّ التطبيق أكثر سهولةً للمبتدئين. ولكن تذكّر أن هذا العائد البالغ 11% لا يخلو من المخاطر.
تشمل منصات التمويل المركزي الشائعة ما يلي:
- Nexo – اربح فوائد يومية باستخدام العملات المستقرة، واقترض أصولك الرقمية وقم بضمانها.
- CoinLoan – اقترض، وبادل، وقم بتنمية أصولك باستخدام أمين حفظ معتمد ومغطى بالتأمين.
- إقراض – اكسب فائدة مركبة شهرية من خلال "حساب توفير" واحصل على قروض بالدولار.
في الأشهر الأخيرة، واجهت العديد من منصات التمويل المركزي (CeFi) مشاكل في السيولة، ما دفعها إلى تجميد أموال العملاء أو حتى الاستيلاء عليها. على سبيل المثال، جمّدت شبكة سيلسيوس عمليات السحب والتحويل خلال انهيار سوق العملات الرقمية في يونيو/حزيران قبل أن تُعلن إفلاسها في نهاية المطاف. وتتضمن الشروط والأحكام بندًا ينص على أن أي تحويلات للأصول الرقمية إلى المنصة تُعتبر قرضًا من المستخدم إلى سيلسيوس، ما يعني أن أموال العملاء تُعدّ قروضًا غير مضمونة. ونتيجةً لذلك، يشعر المستخدمون بعدم اليقين بشأن قدرتهم على استرداد أموالهم.
ما هو التمويل اللامركزي (DeFi)؟
يعتمد التمويل اللامركزي على استخدام العقود الذكية لمعالجة المعاملات بين المستخدمين دون أي وسطاء. على سبيل المثال، تُسهّل منصة Uniswap عمليات تداول العملات الرقمية من خلال إدارة مجمعات السيولة، حيث يُمكن لأي شخص المساهمة فيها. تجمعات السيولة في مقابل الحصول على حصة من الرسوم التي يدفعها المتداولون لإجراء المعاملات.
هناك العديد من فوائد التمويل اللامركزي (DeFi):
- Permissionless – لا تتطلب منصات التداول اللامركزية أي معلومات شخصية لمعالجة المعاملات، مما يلغي أي احتمال للتمييز أو التدخل السيادي.
- Trustless - لا يتطلب التمويل اللامركزي من المستخدمين الثقة بأي وسيط للبقاء قادرين على الوفاء بالتزاماتهم أو تنفيذ عملية تداول، على الرغم من أنه يجب عليهم الثقة بالعقد الذكي الذي يعمل في الخفاء.
- سوق ذو وجهين – يمكن لأي شخص أن يصبح موفراً للسيولة أو مقرضاً لتوليد العائد بدلاً من أن يقتصر دوره على كونه "عميلاً" لبورصة أو خدمة مركزية.
تشمل أبرز العيوب ما يلي:
- الأمن والحماية تعتمد منصات التمويل اللامركزي على العقود الذكية لتنفيذ المعاملات. إذا كان هناك أخطاء في هذه العقود الذكيةقد يكون من المستحيل استرداد أي أموال مفقودة.
- صعوبة توفر منصات التمويل المركزي (CeFi) خدمة عملاء متميزة، وتدعم المعاملات عبر سلاسل الكتل المختلفة، بل وتقدم التأمين في بعض الحالات، مما يجعلها أسهل استخدامًا للمستخدم العادي. في المقابل، لا تزال منصات التمويل اللامركزي (DeFi) تفتقر إلى واجهة مستخدم سهلة الاستخدام.
تُتيح معظم منصات التمويل اللامركزي (DeFi) إمكانية تحقيق الدخل. على سبيل المثال، Aave هو بروتوكول سيولة مفتوح المصدر يعمل على شبكة إيثيريوم، ويُمكّن أي شخص من إيداع واقتراض الأصول الرقمية. يتم حساب العائد تلقائيًا وتعديله خوارزميًا بناءً على العرض والطلب في الوقت الفعلي دون وسيط.
تشمل منصات التمويل اللامركزي الشائعة ما يلي:
- مركب – إقراض واقتراض الأصول مقابل ضمانات من خلال بروتوكول سوق المال مفتوح المصدر على منصة إيثيريوم.
- صانع – الوصول إلى منصة ائتمان لامركزية على إثيريممما يتيح لأي شخص تحقيق دخل عن طريق إقراض العملات.
- أكروبوليس – منصة عوائد التمويل اللامركزي (DeFi) تركز على توليد الدخل عبر بروتوكولات متعددة مع الحفاظ على حيادها تجاه السوق.
كيف تعمل التمويلات اللامركزية والتمويلات المركزية معًا
يشهد التمويل اللامركزي تطوراً سريعاً، إلا أن بعض القيود تجعل التمويل المركزي ضرورة لا غنى عنها. فعلى سبيل المثال، لا تستطيع منصات التمويل اللامركزي تسهيل تبادل العملات الورقية بالعملات المشفرة. كما أن المعاملات عبر سلاسل الكتل غير ممكنة دون وسيط لتسهيل هذه المعاملات بين سلسلتي كتل.
الايحاءات تُعدّ هذه التقنيات مثالاً ممتازاً على تكامل التمويل اللامركزي والتمويل المركزي. ولأن العقود الذكية لا تستطيع بطبيعتها التفاعل مع البيانات خارج سلسلة الكتل، فإنّ الحاجة ماسة إلى منصات وسيطة لإنشاء عقود ذكية هجينة تجمع بين التعليمات البرمجية على سلسلة الكتل والبنية التحتية خارجها. تُمكّن هذه التقنيات من القيام بأمور مثل المراهنات الرياضية اللامركزية أو التحوّط في سوق الأسهم.
يمكن لقطاعي التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi) الاستفادة من تجارب بعضهما البعض. فعلى سبيل المثال، خلال تقلبات السوق الحادة في منتصف عام 2021، استمرت منصات التمويل اللامركزي في العمل (وإن كان ذلك بتكلفة باهظة) بينما أوقفت منصات التمويل المركزي التداول. ويمكن لمنصات التمويل المركزي أن تستفيد من تجربة منصات التمويل اللامركزي في إبقاء التداول مفتوحًا خلال فترات تقلبات السوق، مما يتيح لها إمكانية التداول بتكلفة أعلى.
ماذا يجب عليك أن تستخدم؟
يفضل معظم المبتدئين منصات التمويل المركزية لبساطتها ودعم العملاء المتميز. إضافةً إلى ذلك، تُعد هذه المنصات الوحيدة التي تدعم تبادل العملات الورقية بالعملات الرقمية، ما يعني أنها الخيار الوحيد المتاح لمن لا يملكون عملات رقمية. وبالنسبة للكثيرين، توفر هذه المنصات وظائف كافية لمعظم الاستخدامات.
يلجأ العديد من متداولي ومستثمري العملات الرقمية إلى منصات التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد على استثماراتهم الحالية. على سبيل المثال، قد يرغبون في رهن عملات البيتكوين أو العملات المستقرة التي يمتلكونها لكسب دخل من محافظهم الاستثمارية. كما يُعد التمويل اللامركزي خيارًا مناسبًا للمهتمين بالمنتجات الرقمية الذين يفضلون تجنب استخدام الوسطاء من حيث المبدأ.
في نهاية المطاف، يعتمد القرار الأمثل على استخدامك وقدرتك على تحمل المخاطر. فعلى سبيل المثال، بينما تُدرّ منصات التمويل اللامركزي (DeFi) عوائد، إلا أنها تستخدم عقودًا ذكية قد تحتوي على ثغرات تقنية. في المقابل، تتمتع منصات التمويل المركزي (CeFi) الموثوقة عمومًا بتغطية تأمينية جيدة ضد الاختراقات أو الخسائر التقنية، مما يجعلها خيارًا أكثر أمانًا.
الخط السفلي
نظراً لتشابهها مع الخدمات المالية التقليدية، فإن معظم متداولي ومستثمري العملات الرقمية على دراية بمنتجات التمويل المركزي (CeFi). إلا أن صعود التمويل اللامركزي (DeFi) يفتح آفاقاً جديدة لفرص الدخل، ويسهم في إتاحة الخدمات المالية للجميع.
إذا كنت تتداول العملات الرقمية، فإن ZenLedger يساعدك على تنظيم معاملاتك الضريبية. تجمع منصتنا معاملاتك من مختلف المحافظ ومنصات التداول، وتحسب أرباحك أو خسائرك الرأسمالية، وتُعبئ نماذج الضرائب التي تحتاجها سنويًا. بل يمكنك أيضًا تحديد فرص التوفير الضريبي من خلال استراتيجية جني الخسائر! ابدأ مجانًا اليوم!
