الدليل الشامل لتقييم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)

ما القاسم المشترك بين لعبة Bored Apes وشخصيات Axie Infinity وقطعة أرض في Decentraland؟ إنها جميعها أمثلة على الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) التي تمثل ملكية أصل رقمي.

تجاوزت قيمة سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) 40 مليار دولار في عام 2021، وفقًا لـ Chainalysisولا توجد أي مؤشرات على التباطؤ في عام 2022. بالإضافة إلى مجموعات أيقونية، مثل Bored Apes وCryptoPunks، باعت داري كريستيز وسوذبيز ملايين الدولارات من الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، بما في ذلك بيع Beeple's مقابل 69 مليون دولار. كل يوم: أول 5000 يوم في مارس 2021.

لسوء الحظ، يواجه المستثمرون الراغبون في دخول سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) عدة عقبات. فعملية شراء وتخزين هذه الرموز قد تكون معقدة تقنياً بالنسبة للبعض، والأهم من ذلك، أن معظم الناس لا يعرفون كيفية تقييم هذه الأصول الرقمية الناشئة. ففي نهاية المطاف، لا يوجد لها قيمة مادية كالمقتنيات التقليدية، ولا تدفق نقدي كالسندات.

دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، ولماذا قد تستثمر فيها، وتقنيات التقييم التي يمكنك استخدامها لاتخاذ قرارات مستنيرة.

أصبحت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) فئة أصول بقيمة 41 مليار دولار في عام 2021، لكن العديد من المستثمرين لا يعرفون كيفية تقييم المقتنيات الرقمية.

مقدمة موجزة عن الرموز غير القابلة للاستبدال

الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) هي رموز فريدة على سلسلة الكتل (البلوكشين) تُثبت ملكية عنصر رقمي فريد من نوعه. وخلافًا للاعتقاد السائد، لا تحتوي هذه الرموز على أي أعمال فنية أو أصول رقمية فعلية، بل تحتوي على مرجع لأصل رقمي، مثل رابط لعمل فني رقمي مُستضاف على نظام الملفات بين الكواكب (IPFS).

باختصار، تُعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) عقودًا أو اتفاقيات بين فنان وجامع أعمال فنية. وتختلف بنود هذه الاتفاقيات باختلاف كل حالة. فعلى سبيل المثال، قد يحتفظ الفنان بحقوق النشر والتأليف وحقوق إعادة الإنتاج كما هو الحال مع المجموعات الفنية المادية. أو في بعض الحالات، قد تمنح الرموز غير القابلة للاستبدال أصحابها حقوقًا شخصية غير تجارية فقط على العمل الفني.

يتم شراء وبيع معظم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) على أسواق NFTأكثر أسواق NFT شيوعًا هو OpenSeaوالتي تضم أكثر من مليوني مجموعة تحتوي على أكثر من 80 مليون رمز غير قابل للاستبدال (NFT) بحجم معاملات يتجاوز 20 مليار دولار. وبالطبع، عادةً ما تمتلك الرموز غير الفنية منصات خاصة بها، مثل شخصيات Axie Infinity أو قطع أراضي Decentraland.

يمكن لأي شخص شراء NFT عن طريق إنشاء محفظة مثل MetaMask وربط المحفظة بسوق NFT. على سبيل المثال، يمكنك تمويل محفظة باستخدام الإيثيريوم، وربطها بمنصة OpenSea، وشراء NFT باستخدام الإيثيريوم. سيظهر NFT في محفظتك، حيث يمكنك استخدامه للتحقق من الهوية (مثل BAYC) وتخزينه كقطعة قابلة للتحصيل.

لماذا الاستثمار في الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)؟

قد تستثمر في الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) لنفس السبب الذي يدفعك للاستثمار في أي مقتنيات أخرى. فبينما يستطيع أي شخص نسخ صورة من موقع Bored Ape، لا يوجد ما يمنع تزييف عمل فني راقٍ أو إعادة إنتاج بطاقة بيسبول نادرة. تكمن القيمة في فكرة الملكية أكثر من القيمة المادية نفسها. الرموز غير القابلة للاستبدال هي ببساطة مقتنيات رقمية بالكامل.

توفر الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) هذه المزايا العديدة مقارنة بالمقتنيات المادية:

• سيولة – تُعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أسهل بكثير في التبادل من القطع الفنية المادية أو غيرها من المقتنيات. فلا داعي للقلق بشأن إرسالها عبر البريد وتأمينها ضد التلف أو الضياع.
• المدودية قابلى المد – تُعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) عقودًا ذكية تتمتع بمرونة هائلة. على سبيل المثال، قد يُضمّن الفنان رمزًا يمنحه الحق في نسبة معينة من المبيعات الثانوية.
• تنوع – يمكن أن تمثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أي شكل من أشكال الفن أو المقتنيات تقريبًا. على سبيل المثال، يمكنها أن تصف قطعة أرض، أو قطعة فنية راقية، أو حتى صورة رمزية شخصية.

بالطبع، هناك العديد من السلبيات أيضاً. لنأخذ على سبيل المثال:

• الأمن والحماية – تُعدّ الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) مقتنيات رقمية، مما يجعل سرقتها أسهل بكثير من المقتنيات المادية. على سبيل المثال، قد يؤدي برنامج خبيث أو عملية احتيال ذكية إلى فقدان رمز NFT.
• الحيل – تزيد الطبيعة الرقمية للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) من احتمالية عمليات الاحتيال. على سبيل المثال، قد تُعلن حسابات تويتر المزيفة عن عروض حصرية، أو قد تستضيف منصة OpenSea نسخًا مزيفة من أعمال فنية من نوع NFT.
• المرحلة المبكرة لا تتمتع الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) بنفس سجل النجاح الذي تتمتع به المقتنيات الأخرى، مما يجعلها أكثر خطورة. وفي الوقت نفسه، قد تواجه هذه التقنية الجديدة صعوبات في بداياتها. 

باختصار، تُتيح الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) فرصةً فريدةً للاستثمار في المقتنيات الرقمية الناشئة، إلا أنها لا تزال سوقًا جديدة. لذا، قد يُفضّل المستثمرون غير المُلمين بالتكنولوجيا تجنّب هذه السوق مؤقتًا ريثما يتمّ حلّ جميع مشاكلها. مع ذلك، إذا كنتَ مُلمًّا بالعملات الرقمية والرموز المشفرة، فقد ترغب في إضافة الرموز غير القابلة للاستبدال إلى محفظتك الاستثمارية.

كيفية تقييم NFT

يُعدّ تقييم أي قطعة قابلة للاقتناء أمرًا شخصيًا للغاية. فعلى سبيل المثال، قد لا يرغب شخص لا يشاهد البيسبول في دفع أي مبلغ مقابل بطاقة بيسبول نادرة، بينما قد ينفق أحد عشاق البيسبول أو هواة جمع المقتنيات آلاف الدولارات. علاوة على ذلك، تتغير المبالغ التي يدفعها الناس بمرور الوقت، كما يتضح من صيحات الموضة مثل دمى بيني بيبيز.

على الرغم من الطبيعة الذاتية لتقييم المقتنيات، إلا أن بعض المبادئ يمكن أن تساعد في توفير إطار عمل للتوصل إلى تقييم.

# 1. نقص

تُعلّمنا مبادئ الاقتصاد أن السعر يعتمد على العرض والطلب. لذا، يرتفع السعر مع انخفاض العرض، بافتراض ثبات الطلب. وتستمد العديد من المقتنيات قيمتها من ندرة العرض. فعلى سبيل المثال، تزداد قيمة أنواع النبيذ الفاخرة بمرور الوقت لأن العرض يتناقص مع استهلاك الناس لها.

بالطبع، لا يوجد ما يمنع الفنانين أو المنصات من إطلاق رموز NFT جديدة لزيادة المعروض. وعند حدوث ذلك، قد يلاحظ المستثمرون انخفاض قيمة رموز NFT الحالية لديهم إذا بقي الطلب على حاله. لذا، ينبغي على المستثمرين البحث عن مجموعات NFT ذات معروض محدود، وعن فنانين أو منصات لا ترغب في التنافس مع منافسيها في السوق.

أسهل طريقة لتحديد الندرة هي استخدام مؤشر الندرة. ببساطة، هذه المؤشرات عبارة عن قيم عددية تُحدد الندرة النسبية لكل رمز غير قابل للاستبدال (NFT) بناءً على سمات مثل الملابس، وتعبيرات الوجه، والإكسسوارات. يمكن لهواة الجمع النظر إلى ندرة سمة معينة أو إلى مؤشر ندرة إجمالي يأخذ في الاعتبار جميع السمات لتحديد الندرة.

# 2. خدمة

معظم المقتنيات لا تتمتع بفائدة كبيرة، لكن العديد من الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) لها استخدامات تتجاوز مجرد التجميع. على سبيل المثال، Axie Infinity هو لعبة اللعب لكسب باستخدام شخصيات مبنية على رموز NFT. عند شراء شخصية Axie، يمكنك تأجيرها للآخرين لتوليد دخل سلبي. يمكن للمستثمرين تقييم هذه الرموز المدرة للدخل باستخدام أساليب تقليدية (مثل طريقة التدفقات النقدية المخصومة).

إضافةً إلى تحقيق العائد، قد توفر الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) إمكانية الوصول إلى محتوى أو فعاليات حصرية. على سبيل المثال، يتيح موقع Bored Apes الوصول إلى فعاليات حصرية تُقام حضوريًا مع مالكين آخرين. كما تتيح ملكية Decentraland الوصول إلى المجتمعات المحلية والفعاليات الافتراضية. وقد يرغب المستثمرون في أخذ قيمة هذا الوصول بعين الاعتبار عند تقييم الرموز غير القابلة للاستبدال.

# 3. سعر

يسعى معظم المستثمرين إلى تقييم الأصل لتحديد السعر الذي سيدفعونه، ولكن في بعض الحالات، قد تؤثر الأسعار على التقييم. على سبيل المثال، قد ينظر المستثمرون إلى الفرق بين سعر رمز NFT وسعر الحد الأدنى لمجموعة معينة (مثل أدنى سعر في المجموعة) أو متوسط ​​سعر المجموعة لتحديد ما إذا كانوا يدفعون أكثر أو أقل من القيمة الحقيقية.

قد ينظر مستثمرون آخرون إلى اتجاهات الأسعار ومستويات الخوف والطمع. على سبيل المثال، قد تدفع مجموعة من الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) ذات سعر أدنى مرتفع بسرعة بعض المستثمرين إلى التكهن بأن السعر سيواصل صعوده. بل قد يستخدمون التحليل الفني لتحديد قوة الاتجاه أو التنبؤ بموعد اختراق السعر لاتجاه سابق.

# 4. السيولة

أندر قطعة فنية في العالم لا قيمة لها إن لم يكن هناك مشترون. وبالمثل، يعتمد تقييم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) جزئيًا على عدد المشترين المحتملين. وأفضل طريقة لقياس هذا المؤشر هي النظر إلى السيولة، أو حجم التداول. فعلى سبيل المثال، يمكنك النظر إلى حجم تداول أعمال الفنان أو حجم التداول في السوق الثانوية ضمن مجموعة فنية معينة.

تستفيد أكثر الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) شيوعًا وسيولةً من معيار ERC، مما يسهل تداولها على مختلف المنصات بسلاسة. مع ذلك، يتم تداول بعض هذه الرموز على منصات خاصة أو سلاسل كتل أقل شهرة. ونتيجةً لذلك، قد تتمتع هذه الرموز بسيولة أقل، وبالتالي قيمة أقل.

# 5. خلفية

يعتمد العديد من هواة جمع الأعمال الفنية في قرارات الشراء على سمعة الفنان وتاريخ ملكيته. فعلى سبيل المثال، يحظى الفنان ذو الشهرة الواسعة، والذي تُعرض أعماله في منازل هواة جمع الأعمال الفنية الأثرياء، بسعر أعلى من الفنانين الأقل شهرة. وينطبق هذا الأمر نفسه على الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، حيث ينظر العديد من المستثمرين إلى تاريخ الملكية، لا سيما بين "الحيتان".

وبالمثل، تستمد منصات مثل Decentraland وAxie Infinity وغيرها من الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) جزءًا كبيرًا من قيمتها من حجم مجتمعاتها وتاريخها. ونتيجة لذلك، قد ينظر المستثمرون إلى كل شيء بدءًا من الورقة البيضاء للمشروع وخلفية فريق التطوير وصولًا إلى عدد مستخدمي منصة Discord لتقييم تاريخ المشروع وشعبيته وقدرته على الاستمرار. 

# 6. اِصطِلاحِيّ

تتمتع الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) بخصائص تقنية مختلفة قد تؤثر على قيمتها. على سبيل المثال، قد يقوم المبدعون بإنشاء هذه الرموز على منصة خاصة بهم. ورغم أن هذه المنصات قد توفر تكاليف أقل للمبدعين، إلا أن عدم التوافق بينها قد يؤثر سلبًا على سعرها. من جهة أخرى، يتمتع المبدعون الذين يقومون بإنشاء الرموز مباشرةً على سلسلة الكتل (البلوك تشين) بخيارات أكثر، ولكن برسوم معاملات أعلى.

كما أن الطبيعة الرقمية للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) تجعلها عرضة للهجمات. على سبيل المثال، مالكو رموز Axie Infinity NFT خسرت $ 620 مليون بعد أن تعرض موظف لهجوم تصيد احتيالي من قبل قراصنة كوريين شماليين، ينبغي على المستثمرين دمج أمن تقنية البلوك تشين في عملية اتخاذ قراراتهم الاستثمارية، لا سيما فيما يتعلق بالرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) التي يتم تداولها على منصات خاصة.

بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على المستثمرين التأكد من استضافة البيانات المشفرة في رمز NFT في موقع موثوق. تُعد البيانات الوصفية على سلسلة الكتل عادةً الأكثر أمانًا لعدم وجود خطر انقطاع الخدمة، على الرغم من أن الاستضافة اللامركزية (مثل IPFS) تُعد خيارًا آمنًا أيضًا. ففي نهاية المطاف، إذا اختفت البيانات الوصفية، فقد يصبح رمز NFT بلا قيمة.

أدوات تقييم NFT

يُمكن للمبدعين وهواة الجمع والمستثمرين الراغبين في تقييم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) الوصول إلى مجموعة متنامية من أدوات المجتمع التي تستفيد من هذه العوامل وغيرها لتقدير القيمة. على سبيل المثال، يُظهر لك موقع Moby متى يرتفع متوسط ​​سعر مجموعات NFT معينة أو عدد المبيعات ضمنها. كما يُمكن لآلة حاسبة NiftyKits NFT Artist Calculator مساعدة الفنانين في تسعير مجموعاتهم.

تشمل الأدوات الأكثر شيوعًا ما يلي:

• داب رادار
• نانسن
• أدوات الجليدية
• موبي
• etherscan
• بالسلاسل

ما الذي يخبئه المستقبل؟

يستمر نظام NFT البيئي في التطور بوتيرة متسارعة. وبينما تراجعت شعبية الفن الرقمي وألعاب الربح من اللعب قليلاً، ستصبح NFTs عنصراً أساسياً في Web3 والميتافيرس. يمكن أن تصبح هذه الوسائل أشكالاً ضرورية للتعريف بالهوية، وأن تُمكّن من نقل البيانات عبر المنصات، مما يعيد السلطة إلى أيدي المستخدمين.

في الوقت نفسه، ستكون الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أساسية لترميز الأصول المالية التقليدية. إذ يُمكن أن يُتيح التملك الجزئي للعقارات عبر هذه الرموز لأي شخص تحقيق دخل سلبي من المشاريع العقارية. وهذا بدوره قد يُساهم في إتاحة سوق بمليارات الدولارات للجميع. وقد تُفتح هذه التوجهات آفاقًا جديدة للمستثمرين.

مع ذلك، لا تعني هذه التوجهات أن مقتنيات NFT وألعاب الربح ستختفي تمامًا، بل قد تتطور إلى أشكال جديدة. على سبيل المثال، قد تكون مقتنيات NFT المستقبلية عناصر موجودة في منصات الميتافيرس الشهيرة بدلًا من الألعاب، أو قد تمنح حامليها حقوقًا أو إمكانيات معينة في المجتمع.

ملاحظة موجزة حول ضرائب NFT

تعتبر مصلحة الضرائب الأمريكية العملات الافتراضية، أو العملات المشفرة، ملكيةً من الناحية الضريبية. ومع ذلك، لم تُصدر المصلحة أي توجيهات خاصة بالرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، مما يُسبب الكثير من الغموض للمستثمرين. وبما أن الرموز غير القابلة للاستبدال غير قابلة للاستبدال بحكم تعريفها، فإنها تندرج بالتأكيد ضمن فئة مختلفة عن العملات الافتراضية القابلة للاستبدال.

يتفق معظم خبراء الضرائب على أن مصلحة الضرائب الأمريكية ستعتبر الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) في حوزة مُنشئيها أصولًا غير رأسمالية، بينما ستعتبر تلك الموجودة في حوزة دافعي الضرائب من غير مُنشئيها أصولًا رأسمالية. إذا صحّ ذلك، فإن أي ربح أو خسارة رأسمالية ناتجة عن بيع أو تبادل الرموز غير القابلة للاستبدال ستخضع لضريبة الأرباح والخسائر الرأسمالية، مع إمكانية خضوعها لضريبة المقتنيات.

يجب أن تتذكر أيضًا أن الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) التي تم شراؤها للاستهلاك الشخصي (مثل قطعة فنية معلقة على الحائط) والتي أصبحت بلا قيمة لا تُخصم بموجب المادة 165(ج). مع ذلك، إذا اشترى دافعو الضرائب الرموز غير القابلة للاستبدال في سياق تجاري أو مهني، فيمكنهم خصم قيمة الأصل عديم القيمة بموجب المادة 197.

عند الاستثمار في الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) وغيرها من الأصول، من الضروري مراعاة الضرائب في الحسابات. ويصدق هذا الأمر بشكل خاص على المستثمرين الذين يقعون ضمن شرائح ضريبة الدخل المرتفعة، لأنهم عادةً ما يدفعون معدل ضريبة أعلى.

‍

الخط السفلي

أصبحت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) فئة أصول بمليارات الدولارات، تجذب المستثمرين من مختلف شرائح المجتمع. ورغم أن بيع صورة JPEG الخاصة بـ Beeple مقابل 69 مليون دولار قد يبدو مبالغًا فيه، إلا أن هذه الرموز تُحدث ثورة في كل شيء، بدءًا من الأصول المالية التقليدية وصولًا إلى الأصول الرقمية في العالم الافتراضي. ويكمن التحدي أمام المستثمرين في إيجاد القيمة الحقيقية لهذه الأصول.

مع الأخذ في الاعتبار مبادئ تقييم NFT الستة المذكورة أعلاه، يمكنك تقييم NFTs بشكل أفضل وتحديد ما إذا كانت تستحق مكانًا في محفظتك الاستثمارية. 

إذا كنت تتداول الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أو غيرها من الأصول الرقمية، فإن ZenLedger تساعدك في تنظيم معاملاتك، وحساب أرباح رأس المال، وإنشاء نماذج الضرائب التي تحتاجها سنويًا. كما تساعدك المنصة في تحديد فرص الاستفادة من الخسائر الضريبية وتقليل عبء الضرائب في نهاية العام.

سجل الآن وابدأ مجاناً!