La SEC dio luz verde a detectar ETF de bitcoin En enero, se abrió la puerta a que los inversores comunes se sumen a la ola de criptomonedas sin tener que sumergirse en las profundidades de las billeteras de criptomonedas y las tarifas de gas. Los inversores ahora pueden agregar criptomonedas a su cartera con solo unos pocos clics.
Pero no se trata solo de hacer que el bitcoin sea más accesible. Es un cambio radical en la forma en que el mundo de las finanzas, que es un mundo cerrado, ve el salvaje oeste de las criptomonedas. ¿Qué efectos secundarios podemos esperar a medida que los mercados tradicionales y los activos digitales sigan mezclándose?
En este artículo, analizaremos estos avances, veremos lo que podría suceder en el futuro cercano y exploraremos las implicaciones a largo plazo en el mercado.
Un poco de historia
En 2013, Bitcoin era el nuevo chico del barrio y los gemelos Winklevoss (sí, los chicos de Facebook) llamaron a la puerta de la SEC con una idea descabellada: un ETF de Bitcoin. No es de sorprender que la SEC viera al mundo de las criptomonedas como el salvaje oeste, con más del 90% del volumen de transacciones ocurriendo en mercados offshore no regulados.
Avanzamos rápidamente hasta 2021, cuando Bitcoin experimentó un crecimiento sustancial. Si bien la SEC todavía se mostraba cautelosa, el mercado de futuros de Bitcoin estaba lo suficientemente maduro como para justificar los ETF basados en futuros. Estos ETF negociaban contratos de futuros para intentar imitar el precio al contado, pero no seguían los precios al contado con precisión y nunca "poseían" realmente Bitcoin.
Pero la comunidad de criptomonedas no estaba satisfecha. Los entusiastas de las criptomonedas y los emisores de ETF siguieron presionando para tener un lugar en el ETF de Bitcoin. En lugar de un contrato que otorgara el derecho a Bitcoin en el futuro, querían poseer una parte de una billetera digital real con Bitcoin real en su interior. La propiedad directa significa que el precio está correlacionado de manera más exacta con el Bitcoin real.
La presa de las criptomonedas finalmente se rompió en enero de 2024 cuando... SEG A regañadientes, abrió las compuertas tras una prolongada batalla legal con Grayscale. Incapaz de justificar el rechazo de la solicitud de ETF del emisor, la agencia aprobó una larga lista de ETF de Bitcoin al contado.
Estos ETF de bitcoin al contado incluyen:
- ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
- ETF de Bitcoin bit a bit (BITB)
- Fondo Bitcoin Fidelity Wise Origin (FBTC)
- Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
- ETF de Bitcoin Trust en escala de grises (GBTC)
- Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
- Fideicomiso iShares Bitcoin (IBIT)
- Fondo Valkyrie Bitcoin (BRRR)
- Fondo cotizado en bolsa VanEck Bitcoin Trust (HODL)
- Fondo WisdomTree Bitcoin (BTCW)
Luego, en julio de 2024, la SEC aprobó el primer spot en ETF de Ethereum. Al igual que los ETF de bitcoins al contado aprobados anteriormente, estos fondos tienen Ethereum directamente, lo que proporciona una mejor exposición que sus contrapartes basadas en futuros.
Estos ETF de Ethereum al contado incluyen:
- ETF de Ethereum Core de 21 acciones (CETH)
- ETF bit a bit de Ethereum (ETHW)
- Fondo Fidelity Ethereum (FETH)
- Franklin Ethereum ETF (EZET)
- Mini Trust Ethereum en escala de grises (ETH)
- Confianza en escala de grises Ethereum (ETHE)
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)
- Fondo cotizado en bolsa iShares Ethereum Trust (ETHA)
- VanEck Ethereum ETF (ETHV)
Los ETF de altcoin se enfrentan a una batalla cuesta arriba
La aprobación de los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum abrió las compuertas y alentó a los emisores a impulsar más opciones para los inversores.
En julio de 2024, VanEck, ya un veterano en el juego de los ETF de criptomonedas, dio un paso al frente para defender Solana¿Su propuesta? Solana no era simplemente otra altcoin. En cambio, ofrecía transacciones ultrarrápidas por unos pocos centavos por dólar. La estrategia de Van Eck era clara: presentar a Solana como una mercancía como Bitcoin y Ethereum en lugar de una altcoin similar a un valor.
No es de sorprender que la SEC haya puesto el freno argumentando que Solana podría clasificarse como un “valor” en lugar de un “producto básico”. Mientras tanto, la misteriosa desaparición de documentos cruciales presentados según la ley 19b-4 alimentó la especulación de que las bolsas estaban poniendo fin al proceso antes de que la SEC pudiera realizar una revisión e incluso intentar aprobarlo.
Pero no hay que descartar a VanEck todavía. A fecha de 21 de agosto, el emisor se mantiene firme con su formulario S-1 en la mano, listo para seguir adelante. Matthew Sigel, de VanEck, tuvo cuidado de hacer la distinción de que las bolsas como Nasdaq y CBOE presentan cambios de reglas (19b-4) para incluir nuevos ETF, mientras que los emisores son responsables del prospecto (S-1).
Mirando más allá de las criptomonedas
Bitcoin y Ethereum han acaparado la atención de los ETF, pero los inversores inteligentes ya se preguntan: "¿Qué sigue?" Estos inversores quieren tener acceso a partes más exóticas del panorama digital, como la exposición a token no fungible Colecciones (NFT) o aprovechar finanzas descentralizadas Protocolos (DeFi) para proporcionar un rendimiento en efectivo.
Los futuros ETF podrían permitir que cualquiera posea una colección de NFT, como Bored Apes. Fuente: NFTGators
Grayscale, siempre un paso por delante, ya está incursionando en estas aguas. Su Fondo de Finanzas Descentralizadas agrupa tokens como Uniswap, Maker y Aave, y brinda exposición a inversores acreditados a través de una colocación privada. Si bien aún no es accesible para los inversores comunes a través de un ETF, ofrece una idea de lo que es posible.
Pero ¿por qué detenerse ahí? Los futuros ETF de criptomonedas podrían ofrecer una exposición completa a las criptomonedas en un único valor, de forma muy similar a lo que hacen los ETF multiactivos actuales en las finanzas convencionales. Podrían ofrecer una exposición diversificada a Bitcoin, Ethereum y otros tokens, como Polkadot o Solana, todo ello envuelto en un único valor fácil de negociar.
Impacto en los mercados criptográficos
La introducción de los ETF de criptomonedas ya ha influido significativamente en los mercados de criptomonedas, afectando los precios, la volatilidad y la participación de los inversores. Si bien las aprobaciones iniciales de los ETF provocaron un repunte a corto plazo, es probable que el impacto a largo plazo se estabilice. Estos ETF ofrecen nuevas vías para las entradas de capital, lo que podría aumentar la profundidad y la liquidez del mercado.
Los ETF de criptomonedas también han reducido las barreras de entrada para los inversores institucionales y minoristas. Además de una mayor profundidad y liquidez del mercado, esta dinámica podría conducir a una mayor participación y normalización entre los fondos de pensiones, los fondos de donación y otras grandes entidades financieras, así como a un número cada vez mayor de titulares individuales.
Por último, la posible aprobación de ETF para criptomonedas más allá de Bitcoin y Ethereum podría desafiar la postura de la SEC sobre la clasificación de la mayoría de las criptomonedas como valores, lo que podría obligar a establecer definiciones regulatorias más explícitas. Y esto podría allanar el camino para una lista más diversa de ETF de criptomonedas y un panorama de criptomonedas más maduro.
Riesgos y consideraciones
A pesar de las perspectivas prometedoras para los ETF de criptomonedas, los inversores y los reguladores deben permanecer atentos a los posibles riesgos, en particular en lo que respecta a la manipulación del mercado. La relativa inmadurez del mercado de criptomonedas y la concentración de la propiedad en un pequeño número de grandes tenedores (a menudo llamados "ballenas") crean vulnerabilidades.
La naturaleza de los activos digitales también introduce nuevas complejidades en lo que respecta a las prácticas de custodia y los seguros. Los proveedores de ETF de criptomonedas deben implementar medidas de seguridad sólidas para salvaguardar los activos subyacentes contra ataques, robos o pérdidas de claves privadas. Además, la cobertura integral del seguro también puede ser un desafío.
Para abordar estas preocupaciones, los emisores de ETF están desarrollando soluciones innovadoras, como asociaciones con custodios establecidos con experiencia en el manejo de activos digitales, la implementación de billeteras multifirma y soluciones de almacenamiento en frío, y la colaboración con proveedores de seguros para crear planes de cobertura personalizados.
Lo más importante es...
Los ETF de criptomonedas representan una evolución significativa en la inversión en activos digitales, ya que unen el mundo innovador de las criptomonedas con los mercados financieros tradicionales. Ofrecen una vía regulada y accesible para que los inversores institucionales y minoristas obtengan exposición a esta clase de activos emergente.
A medida que el mercado madure, podemos anticipar la introducción de productos ETF de criptomonedas más diversos, que posiblemente cubran una gama más amplia de activos digitales y servicios financieros basados en blockchain. Sin embargo, es probable que esta expansión esté acompañada de un escrutinio regulatorio y una evolución constantes.
Si prefieres tener activos criptográficos directamente, ZenLedger puede ayudarte a cumplir con los complejos requisitos de declaración de impuestos del IRS. Nuestra plataforma agrega automáticamente las transacciones en los exchanges, calcula tus ganancias y pérdidas de capital y genera la documentación que debes presentar anualmente.
Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento independiente legal, financiero, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
