Las criptomonedas han sido una alta prioridad para la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que ha iniciado un total de 173 acciones de cumplimiento relacionadas con las criptomonedas desde 2013. Además de 108 litigios y 65 procedimientos administrativos, la agencia emitió 20 suspensiones comerciales y 13 órdenes de presentación de solicitudes morosas, lo que refleja un amplio esfuerzo para poner a la industria en línea.
Este artículo examina las acciones de cumplimiento de la agencia en 2023 y lo que viene en 2024.
Un aumento récord
La SEC presentó acciones de cumplimiento por un valor de casi 3 mil millones de dólares contra empresas centradas en las criptomonedas el año pasado (un aumento interanual del 53 %), al tiempo que cerró acuerdos por más de 280 millones de dólares, según la Actualización de la SEC sobre Cumplimiento de Criptomonedas 2023 de Cornerstone. El aumento se produce cuando la SEC dobló el tamaño de su división de cumplimiento de criptomonedas.
No es de sorprender que las acciones más comunes sean el fraude (57%) y las ofertas de valores no registradas (61%). Pero también presentó 46 acciones de cumplimiento contra las ofertas iniciales de monedas (ICO) y sus dos primeras acciones contra los tokens no fungibles (NFT), lo que sugiere que está apuntando a una gama más amplia de criptoactivos que nunca.
La SEC denuncia en contra Stoner Cats alega que la venta de NFT por valor de 8 millones de dólares para financiar la serie web animada equivale a una oferta de valores. El director de la división de cumplimiento de la SEC señaló que la economía de la oferta (no las etiquetas que se le ponen) determina qué es un contrato de inversión y, por lo tanto, un valor.
Objetivos mucho más grandes
La SEC también está persiguiendo objetivos mucho más grandes que en años anteriores. En 2023, la agencia presentó cargos contra Coinbase y Binance, dos de las bolsas de criptomonedas más grandes del mundo. El éxito o el fracaso de estos casos podría ser el punto de inflexión en la lucha de la SEC.
El agencia acusada Coinbase opera su plataforma de criptomonedas como una bolsa de valores nacional no regulada, un corredor y una agencia de compensación. Además, alegó que la empresa no registró la oferta y venta de su programa de staking como servicio de activos criptográficos. Dicho esto, Coinbase se defiende enérgicamente de estas acusaciones en los tribunales.
Por supuesto, la SEC fue aún más lejos con Binance. Los reguladores alegaron que la plataforma de intercambio de criptomonedas subvirtió sus propios controles para permitir en secreto que los clientes estadounidenses de alto valor siguieran operando en su plataforma Binance.com. La agencia también acusó a Binance de mezclar los activos de los clientes y desviarlos a su antojo, al tiempo que engañaba a los inversores sobre controles comerciales inexistentes.
Curiosamente, mientras Binance se liquidó A pesar de las acciones legales separadas presentadas por el Departamento del Tesoro y el Departamento de Justicia, la SEC no fue parte de ese acuerdo y continúa presionando para lograr su propia resolución del caso, lo que refleja su enfoque en definir qué constituye un “valor”.
¿Dónde está la atención de la SEC?
En 2023, la SEC cambió su enfoque de los tokens individuales a las plataformas de negociación con sus acciones de alto perfil contra Coinbase y Binance. En particular, la agencia enumera como una de sus principales prioridades en 2024 que “los exámenes de los registrantes se centrarán en la oferta, venta, recomendación, asesoramiento, negociación y otras actividades relacionadas con los criptoactivos”.
En el centro de este enfoque se encuentra la implementación de la “Howey Test” – una medida de si un token es un “valor”. La prueba de Howey define una inversión como un “valor” si implica una inversión de dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias principalmente de los esfuerzos de otros.
La SEC alega que los productos de préstamos y staking de criptomonedas son, de hecho, valores no registrados. Pero Coinbase y otras empresas de criptomonedas insisten en que los tokens de criptomonedas no cumplen con la definición y acusan a la agencia de ampliarla. Por ejemplo, citan que la SEC no clasificó a los Beanie Babies como valores en la década de 1990 a pesar de la expectativa de ganancias.
Cabe destacar que la industria de las criptomonedas obtuvo una victoria El año pasado, un juez federal determinó que Ripple Labs no había violado las leyes federales de valores al vender su token XRP en bolsas públicas. Si bien el fallo es específico para Ripple, otras empresas de criptomonedas podrían usar el mismo argumento como precedente para sus propios casos de defensa contra la SEC.
¿Qué viene en 2024?
La SEC afirma que estas medidas de cumplimiento son “una herramienta, no un destino”, y dice que prefiere que los participantes del mercado cumplan con las normas y regulaciones. Sin embargo, algunas empresas no han tenido éxito al solicitar orientación a la SEC y al tratar de cumplir con las leyes federales, como Coinbase. afirmó en su respuesta a la demanda de la SEC.
La SEC también señala a un puñado de empresas de criptomonedas que se registraron con éxito bajo el régimen existente, incluida CarrierEQ Inc., que vendió tokens de criptomonedas como valores no registrados, llegó a un acuerdo con la SEC y registró sus tokens. Estos estudios de caso resaltan una posible vía de cumplimiento para otros emisores de ICO bajo las normas y regulaciones existentes.
Sin embargo, la industria de las criptomonedas insiste en que la prueba de Howey y otras regulaciones de valores están obsoletas. Por ejemplo, argumentan que no hay expectativas de ganancias basadas en los esfuerzos de una organización centralizada cuando se trata de finanzas descentralizadas Plataformas (DeFi) y, por lo tanto, sus tokens no deberían considerarse valores.
Más allá de la SEC
La SEC sigue trabajando con muchos socios a la hora de implementar medidas de cumplimiento, entre ellos el Departamento de Justicia, autoridades internacionales y agencias estatales. Y muchos de estos socios están tomando medidas enérgicas contra la industria de las criptomonedas a su manera, al tiempo que colaboran con la SEC y otros para hacer cumplir sus agendas.
Por ejemplo, el IRS contrató a miles de nuevos agentes durante el año pasado para acabar con la evasión fiscal y cerrar la brecha fiscal, al tiempo que introdujo nuevas preguntas en el Formulario 1040 y otros formularios. Como resultado, nunca ha sido más importante asegurarse de que sus declaraciones de impuestos sean precisas y estén actualizadas, a la vez que maximiza las deducciones y evita pagar de más.
Mientras tanto, el Departamento del Tesoro tiene en la mira a las monedas de privacidad y otras tecnologías que permiten el lavado de dinero y la evasión fiscal. Al mismo tiempo, también ha mostrado un gran interés en las monedas estables que podrían introducir riesgos financieros sistémicos al intentar reemplazar al dólar como intermediario en diversas transacciones digitales.
Lo más importante es...
La SEC continúa reforzando su división de cumplimiento de las leyes sobre criptomonedas con más abogados, emprendiendo más acciones de cumplimiento contra empresas de criptomonedas y apuntando a las bolsas más grandes. Es probable que estos esfuerzos establezcan jurisprudencia sobre si un token de criptomonedas constituye un valor y, al mismo tiempo, intenten obligar a las bolsas de criptomonedas a registrarse en la SEC.
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