L'industrie des cryptomonnaies repousse les limites du possible dans le domaine financier. Sans intermédiaires, les technologies cryptographiques favorisent l'inclusion financière et facilitent la numérisation de toutes sortes d'actifs. Mais, bien sûr, ces mêmes technologies ont alimenté les bulles financières et donné du pouvoir aux criminels en innovant plus vite que les lois ne peuvent suivre.
L'industrie a remporté une victoire majeure avec l'élection de Donald Trump et d'autres politiciens favorables aux crypto-monnaies promettant des réglementations plus légères. Mais un projet récent combinant des diffusions en direct et des memecoins montre le genre de chaos qui pourrait s'ensuivre sans aucune garde-fou, et cela pourrait conduire les régulateurs à surcorriger d'une manière qui nuirait à l'ensemble du secteur.
Dans cet article, nous examinerons la débâcle de Pump Fun et ce que cela pourrait signifier pour l'avenir de la réglementation des crypto-monnaies.
Memecoins 101
Les mèmes font partie de la culture cryptographique populaire depuis la création de Bitcoin. Il n'est donc pas surprenant que le concept ait été financiarisé en utilisant la même technologie que celle utilisée pour les cryptomonnaies. Si Dogecoin a été le premier mèmecoin important, des millions d'autres ont fait croître le marché au cours de la dernière décennie.
La promotion du Dogecoin par Elon Musk a fait passer sa capitalisation boursière de moins d'un centime en 2021 à plus de 50 centimes. Ce potentiel de création de millionnaires du jour au lendemain a attiré les spéculateurs et a fait pièces de monnaie encore plus populaire. Avec l'élection de Trump, Dogecoin a de nouveau grimpé de 10 cents à plus de 40 cents.
Sans surprise, les memecoins ont suscité de nombreuses controverses. Les memecoins récemment lancés ont très peu de liquidité, ce qui facilite la manipulation du prix. Dans certains cas, les créateurs détenant un tas de pièces incitent les gens à acheter, puis à vendre leurs pièces dans ce qu'on appelle un « rug pull » dans la communauté crypto (ou un « pump-and-dump » vers des personnes extérieures).
Jusqu'à récemment, le développement de memecoins nécessitait un certain niveau de savoir-faire technique et un investissement initial pour couvrir les frais de gaz. Cependant, des plateformes comme Pump Fun ont permis à chacun de créer plus facilement que jamais son propre memecoin à un coût très faible (voire nul), ce qui a conduit à certains des problèmes récents du secteur.
Qu'est-ce que Pump Fun?
Pump Fun (pump.fun) est une plateforme décentralisée sur la blockchain Solana, permettant aux utilisateurs de créer et de lancer facilement leurs propres memecoins sans avoir besoin de compétences techniques. Après son lancement en janvier 2024, la plateforme est devenue l'application cryptographique à la croissance la plus rapide de l'histoire selon certains indicateurs, atteignant plus de 100 millions de dollars de revenus avec plus d'un million de jetons émis.
Parmi les tokens les plus populaires lancés sur la plateforme figurent Billy ($BILLY), Michi ($MICHI) et Shark Cat ($SC), qui ont tous dépassé les 200 millions de dollars de capitalisation boursière. Des célébrités comme Iggy Azalea, Andrew Tate et Jason Derulo ont également lancé des tokens sur la plateforme, contribuant ainsi à renforcer la confiance des investisseurs en tokens.
Pump.fun permet à tout le monde de créer et de promouvoir facilement un memecoin. Source : Pump.fun
En mai 2024, la plateforme a ajouté une fonctionnalité controversée de diffusion en direct, permettant aux créateurs de memecoins de promouvoir leurs tokens lors de diffusions en direct. Et depuis lors, la plateforme est devenue un foyer de contenu controversé, allant de la pornographie à un créateur s'aspergeant d'alcool isopropylique avant de se tirer des feux d'artifice.
Certains employés ont même semblé préoccupés par cette fonctionnalité. Peu après le lancement, un ancien employé a introduit un exploit pour « tuer » le protocole parce qu’il « blessait des gens par inadvertance », affirmant que si les choses continuent comme elles sont, quelqu’un « finira par se suicider ». Depuis lors, cet avertissement n’a fait que gagner en mérite.
La dernière controverse
La fonctionnalité de diffusion en direct Pump Fun a suscité une nouvelle controverse en novembre 2024. En l'espace d'un seul week-end, la plateforme a vu, entre autres, un homme tenant un poisson rouge sous la menace d'une arme, un enfant menaçant de tuer sa famille et quelqu'un menaçant de se suicider à moins que le prix de son jeton n'augmente, selon Protos.
Ce n'est pas la première fois que Pump Fun subit des pressions, mais les créateurs redoublent d'efforts pour attirer les gens vers leurs jetons. Ces pitreries impliquent de plus en plus d'armes, de menaces et d'autres comportements inquiétants, qui pourraient éventuellement conduire à ce que quelqu'un soit gravement blessé ou tué, ce qui pourrait susciter davantage de controverses.
Après quelques jours choquants, un nombre croissant de vétérans et de passionnés de l'industrie de la cryptographie ont appelé à un contrôle accru du contenu des diffusions en direct. Le chef de projet de sécurité de Pudgy Penguins a demandé la fermeture de la fonction de diffusion en direct, tandis qu'un ingénieur principal d'Eigen Labs a déclaré que la plateforme pourrait ruiner l'ensemble de l'industrie.
Pump Fun a finalement capitulé à la mi-novembre et a reconnu que les récents événements survenus dans ses diffusions en direct avaient « suscité des inquiétudes » au sein de la communauté. La plateforme a annoncé une pause sur la fonctionnalité « pour une durée indéterminée ». Mais avec des revenus en forte baisse, on ne sait pas combien de temps durera cette interruption.
Défis pour l'industrie
Les controverses autour de Pump Fun surviennent alors que l'industrie de la cryptographie au sens large insiste sur le fait qu'elle est surchargée de réglementations. En particulier, La SEC a réglementé le marché des offres initiales de pièces de monnaie (ICO) a la main lourde au cours des dernières années, arguant que les émetteurs de jetons lancent effectivement des offres de titres non enregistrées qui mettent les investisseurs en danger.
Après l'élection, le président de la SEC, Gary Gensler, devrait démissionner et le nouveau nommé par Trump, Paul Atkins, assumera ce rôle. Atkins est un avocat bien connu en matière de valeurs mobilières et ancien commissaire de la SEC sous l'administration Bush. Bien qu'il soit résolument pro-crypto, des controverses comme Pump Fun pourraient rendre la non-réglementation intenable.
Les capacités de diffusion en direct de Pump Fun sont peut-être en suspens pour le moment, mais la saga soulève la question de savoir ce qui est trop loin dans la sphère cryptographique. Sans réglementation (ou même maintenant sans obstacles techniques), n'importe qui peut vendre des jetons pour lever des fonds en faisant n'importe quoi. Et, si ce n'est pas Pump Fun, il est facile de voir comment une autre plateforme pourrait la remplacer avec autant d'argent à gagner.
Quant à Pump Fun, les mises à jour de la société ont tendance à sortir au hasard sans whitepaper ou une feuille de route, il est donc difficile de dire ce qui va suivre. Avec une concurrence croissante, la plateforme est susceptible de continuer à ajouter de nouvelles fonctionnalités, à peaufiner les fonctionnalités actuelles et à repousser les limites pour rester le premier créateur de memecoin du marché.
Conclusion
Les memecoins sont devenus un moyen pour les créateurs et les investisseurs de spéculer. L’obstacle à la création de memecoins étant tombé, les créateurs ont dû aller encore plus loin pour attirer les spéculateurs et donner de la valeur à leurs tokens. Et l’essor des livestreams a souligné jusqu’où ces créateurs sont prêts à aller – peut-être même trop loin.
Si rien n’est fait, ces tendances pourraient entraîner une réglementation plus stricte des memecoins. Mais, comme chacun le sait, les régulateurs ont tendance à réagir de manière excessive, et des réglementations plus larges pourraient être imposées à toutes les cryptomonnaies, et pas seulement aux memecoins. Si le problème du Pump Fun est résolu pour l’instant, il ne fait aucun doute que ces capacités referont surface ailleurs au fil du temps.
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