Het gedecentraliseerde financiën De DeFi-beweging streeft naar een wereld waarin lenen, handelen en andere transacties plaatsvinden zonder een gecentraliseerde tussenpersoon. De kern van DeFi-protocollen is gebaseerd op slimme contracten en liquiditeitspools – oftewel gemeenschappelijke potten met tokens – om transacties mogelijk te maken zonder dat individuele kopers en verkopers aan elkaar gekoppeld hoeven te worden.
In dit artikel leer je hoe liquiditeitspools onder de oppervlakte werken en welke impact dat heeft op het DeFi-ecosysteem, inclusief investeerders, leners en andere deelnemers.
Waarom liquiditeit belangrijk is
Liquiditeit verwijst naar het gemak waarmee iemand een actief in contanten kan omzetten zonder de marktwaarde ervan te beïnvloeden. Je kunt zeer liquide activa snel verkopen zonder een significante prijsverandering te veroorzaken, een essentieel kenmerk van elke financiële markt. Financiële markten worden inefficiënt en minder nuttig voor deelnemers zonder voldoende liquiditeit.
In traditionele financiële markten zorgen gecentraliseerde tussenpersonen voor liquiditeit. Banken lenen bijvoorbeeld geld uit zonder dat dit overeenkomt met het inlegbedrag van de spaarder. En beurzen maken gebruik van specialisten en market makers om handel en liquiditeit te stimuleren. In ruil daarvoor rekenen ze kosten voor deze diensten.
DeFi-protocollen stellen liquiditeitsverschaffers (LP's) in staat om activa in liquiditeitspools te storten. In plaats van een gecentraliseerde tussenpersoon gebruiken liquiditeitspools slimme contracten om LP's dynamisch te stimuleren, waardoor er altijd een tegenpartij is die bereid is een transactie aan te gaan (tegen een bepaalde vergoeding) en er voldoende liquiditeit op de markt is voor handelaren en investeerders.
Hoe liquiditeitspools werken
Liquiditeitspools vormen de kern van het gedecentraliseerde financiële ecosysteem.
Liquiditeitspools stellen iedereen in staat om tokens in te brengen en liquiditeitsverschaffer te worden. Daarmee kunnen ze vergoedingen ontvangen van leners of handelaren die tokens uit de pool halen. Over het algemeen hangt het inkomen dat ze genereren af van hun bijdrage aan de pool. Wie meer bijdraagt, ontvangt een groter deel van de beloning.
Er zijn veel redenen waarom iemand een liquiditeitspool nodig zou kunnen hebben:
- Traders Stel dat u het ene token wilt inwisselen voor het andere. In plaats van te wachten op iemand die precies de tegenovergestelde transactie wil uitvoeren, kunt u uw tokens rechtstreeks vanuit de liquiditeitspool omwisselen.
- Leners Stel dat u een token wilt lenen. In plaats van biedingen van meerdere kredietverstrekkers aan te vragen, kunt u tokens lenen uit de liquiditeitspool, die een eerlijke rente vaststelt op basis van vraag en aanbod.
Stel je een liquiditeitspool voor die twee tokens accepteert: Token A en Token B. Je wilt 10 Token A ruilen voor Token B. De pool gebruikt een formule om te bepalen hoeveel Token B je krijgt. Na de ruil heeft de pool meer Token A en minder Token B. De prijs van de tokens past zich aan op basis van vraag en aanbod in realtime.
Aanpakken en uitdagingen
Liquiditeitspools bestaan in vele vormen en maten. Verschillende platforms en protocollen hanteren unieke modellen voor het beheer van liquiditeitspools en het verschaffen van liquiditeit voor diverse markten en activa. Tegelijkertijd hebben beleggers hun eigen drijfveren om met liquiditeitspools te interageren – vaak op zoek naar hogere rendementen op verschillende markten.
Algemene benaderingen
Constante productmodellen, zoals Uniswap'sDit is de meest gebruikelijke methode om liquiditeitspools te bouwen. Om te begrijpen hoe ze werken, kun je je een wip op een speelplaats voorstellen. Hoeveel de twee kanten ook op en neer gaan, het product van de gewichten aan beide kanten blijft constant. Op dezelfde manier gebruiken Uniswap en andere protocollen het product van twee tokens om de prijs te bepalen.
In dit voorbeeld van Uniswap stijgt de prijs van Token A van 1,200 naar 1,203.03, waardoor de waarde van Token B daalt naar 399 om de constante van 3 te behouden. Na de transactie zijn de liquiditeitsaandelen, na aftrek van transactiekosten, 3.015 waard.
Terwijl vaste producten geschikt zijn voor het uitwisselen van tokens, faciliteren stablecoin-modellen leen- en uitleenactiviteiten. Veel liquiditeitspools richten zich op het matchen van stablecoin-leners en -uitleners tegen optimale rentetarieven, waardoor investeerders rendement kunnen behalen en leners toegang krijgen tot kapitaal of leverage zonder gebruik te hoeven maken van fiatvaluta.
Stimulansen voor investeerders
Liquiditeitspools opereren in een zeer competitieve omgeving waar concurrenten voortdurend op zoek zijn naar hogere rendementen. Volgens NansenMeer dan 40% van de yield farmers die op de lanceringsdag liquiditeit in een pool steken, stappen binnen 24 uur uit. En tegen de derde dag is bijna driekwart van de initiële investeerders vertrokken om andere rendementen na te jagen.
Helaas ondermijnt dit 'huurlingenkapitaal' de duurzaamheid van DeFi-protocollen voor het hele ecosysteem. Hoewel sommige protocollen hebben geprobeerd om liquiditeit in eigen beheer of andere technieken te implementeren, blijven het transactionele karakter van liquiditeit en de race naar hogere rendementen een uitdaging voor de DeFi-sector.
Risico's en voordelen voor LP's
Liquiditeitspools stellen handelaren en investeerders in staat om inkomsten te genereren uit hun cryptoactiva. De stimuleringsstructuren van liquiditeitspools hebben zelfs geleid tot een complete crypto-investeringsstrategie die bekend staat als yield farming, waarbij investeerders activa tussen verschillende protocollen verplaatsen om in de loop van de tijd een zo hoog mogelijk rendement te behalen.
Sommige protocollen automatiseren zelfs de opbrengstlandbouwprocesYearn Finance biedt bijvoorbeeld een tool voor yield farming en aggregatie, met een ontwikkelteam dat continu werkt aan nieuwe strategieën om gebruikers een hoger rendement te bieden. Het platform heeft meer dan 30 Curve-pools waar investeerders vijf verschillende cryptocurrencies in smart contracts kunnen storten.
Ondanks het potentiële rendement zijn liquiditeitspools geen risicovrije beleggingen. Ze zijn gevoelig voor vergankelijk verlieswaarbij de prijs van tokens in een liquiditeitspool verschilt van de prijs daarbuiten. Dit kan leiden tot situaties waarin je, ondanks het verdienen van transactiekosten, er wellicht beter aan had gedaan de tokens gewoon op de open markt aan te houden.
Er bestaat ook een risico dat de slimme contracten die ten grondslag liggen aan DeFi-protocollen gehackt kunnen worden, waardoor vastzittende fondsen in het protocol in gevaar komen. Bijvoorbeeld: ChainSec's Uit de logbestanden blijkt dat er in totaal bijna 150 DeFi-aanvallen zijn geweest, waarbij meer dan 4 miljard dollar aan geld verloren is gegaan. In veel gevallen is dit geld niet of slechts gedeeltelijk terug te vorderen.
The Bottom Line
Liquiditeitspools vormen de kern van het ecosysteem van gedecentraliseerde financiën (DeFi). Naast het creëren van markten zonder centrale tussenpersoon, bieden deze platforms beleggers een moeilijk te vinden rendement op hun crypto-activa. Daardoor zijn ze wijdverspreid geraakt onder zowel individuele als institutionele handelaren en beleggers.
Als u handelt in cryptovaluta, kan ZenLedger u helpen alles te organiseren voor uw belastingaangifte. Het platform verzamelt automatisch transacties van verschillende wallets en exchanges, berekent uw totale winst of verlies en genereert de belastingformulieren die u jaarlijks moet indienen.
Ga vandaag nog gratis aan de slag!
