一方面，加密货币已成为投资者眼中价值万亿美元的合法资产类别，并可能重塑金融服务行业。但另一方面，已有超过46,000万人因加密货币损失超过1亿美元。 加密货币欺诈和骗局 自 2021 年以来，立法者和监管机构都在争相保护投资者，这并不令人意外。
过去几年，名人频频卷入美国证券交易委员会（SEC）的调查，像弗洛伊德·梅威瑟和金·卡戴珊这样的家喻户晓的人物都未能幸免。但最近，FTX客户的集体诉讼有望进一步拓展名人责任的界限，并可能让他们损失数十亿美元。
在本文中，我们将深入探讨加密货币的相关规则和法规，以及名人是否可能因推广失败的加密项目而承担责任。
加密货币是证券吗？
针对名人的案件关键在于加密货币是否属于“证券设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
美国证券交易委员会（SEC）坚持认为加密资产属于“证券”，受《证券交易法》及其他相关法规的约束。如果情况属实，任何推广特定证券的人都必须披露其因推广而获得的报酬的性质、范围和金额。
未能披露这些信息违反了联邦证券法的反兜售条款。因此，美国证券交易委员会（SEC）可以指控这些人参与未经注册的证券发行和销售，或从事未经注册的经纪人活动。
然而，加密货币是否属于证券尚存争议。
过去十年，美国证券交易委员会（SEC）提起了一百多起执法诉讼，声称各种加密货币属于证券。但其在法庭上的胜诉记录却喜忧参半。
最终，法院会采用“Howey测试“判断某物是否属于证券”这一标准。该标准检验加密货币是否构成“对共同事业的投资，并合理预期从他人的努力中获得利润”。当然，这其中也存在解释空间。
2020年12月，美国证券交易委员会指控Ripple公司进行了一笔1.3亿美元的未注册证券发行，暗示XRP是一种证券。然而，2023年7月，美国证券交易委员会（SEC）撤销了对XRP的监管。 法官裁定 XRP 不是符合 Howey 投资合同要求的“合同、交易或计划”，因此，它不是证券。
但最近，一位美国法官驳回了美国证券交易委员会（SEC）关于Terraform发行和销售未注册证券的指控，并作出简易判决。法官认定，根据豪威测试（Howey Test），部分Terraform代币属于“投资合约”。虽然UST由于其价值稳定而不属于证券，但由于需要与其他存款人汇集代币以根据利率产生收益，因此它们也属于证券。
结论是，虽然并非所有加密货币都是证券，但某些特定的加密货币确实符合证券的定义。因此，在立法者划定更清晰的界限之前，法院将根据具体案例逐案裁定哪些加密货币符合豪威测试的定义。
那么，名人该何去何从？
美国证券交易委员会（SEC）成立于1929年股市崩盘之后，旨在打击市场操纵行为。因此，名人代言最终崩盘的金融产品，且未披露其收受报酬，完全符合SEC的职责范围。不难理解，为何SEC会积极追查此类案件，因为个人可能由于信任名人而蒙受损失。
FTX的崩盘对整个加密货币市场造成了冲击。来源：CoinDesk
另一方面，鉴于美国证券交易委员会（SEC）的监管方式是执法导向，目前尚不清楚哪些加密货币属于“证券”。因此，名人在推广公司时可能没有理由期望他们遵守证券法。毕竟，他们在推广银行、信用卡或其他金融产品时，无需做出类似的披露。
尽管监管规定尚不明确，但考虑到美国证券交易委员会多年来一直在追查此类案件，有人可能会认为，名人应该知道自己可能会惹上麻烦。
早在2018年，美国证券交易委员会（SEC）就对DJ Khaled和弗洛伊德·梅威瑟等名人提起加密货币推广诉讼，尽管这两位名人最终都选择和解，既未承认也未否认SEC的调查结果。最近，在2022年，SEC指控金·卡戴珊宣传加密货币，她最终支付了1.6万美元的罚款达成和解。同样，NBA全明星球员保罗·皮尔斯也支付了1.4万美元的罚款。
最近的集体诉讼案情况如何？
美国证券交易委员会（SEC）继续推进其主要针对加密货币交易所和协议（以及少数名人）的诉讼，但集体诉讼则另当别论。虽然集体诉讼的成败与SEC的诉讼遵循相同的原则，但它们旨在为因这些推广活动而受到损害的个人追回损失。潜在的赔偿金额可能远远超过SEC通常追究的数额。
目前针对克里斯蒂亚诺·罗纳尔多、汤姆·布雷迪等人的诉讼，是在FTX、币安和其他大型加密货币交易所相继倒闭之后提起的。这些诉讼旨在为这些损失寻求赔偿，如果被告被判有罪，和解金额可能高达数百万甚至数十亿美元。律师亚当·莫斯科维茨和戴维·博伊斯也在佛罗里达州的法庭上牵头处理这些诉讼。
在宣布提起诉讼后，FTX的 Sam Bankman-Fried 另一位备受瞩目的前高管同意协助追究明星经纪人的责任，以换取撤销针对他的集体诉讼。这种协助可能包括提供证词以及提供他所掌握的文件，以帮助他们进行诉讼。
目前，已有少数名人选择庭外和解，其中包括NFL球员特雷弗·劳伦斯和罗布·格隆考斯基。但其他人仍在抗争。汤姆·布雷迪的律师辩称，他对FTX的推广并未提及未注册证券，而其他被告则坚称佛罗里达州法院对此案没有管辖权。然而，这些论点能否在法庭上站得住脚，还有待观察。
底线
每一次加密货币崩盘都会引发美国证券交易委员会（SEC）和投资者争相追究责任并追回资金——FTX的崩盘也不例外。尽管加密货币的法律界限仍然模糊不清，但毫无疑问，在SEC近期采取的执法行动和集体诉讼进一步明朗之前，名人仍会远离这一资产类别。
然而，Coinbase 和 其他大型交易所 他们继续认为政府在澄清规则和法规方面做得不够。他们坚持认为，如果规则清晰明确，行业愿意遵守。然而，美国证券交易委员会（SEC）的执法监管方式却破坏了这种清晰度。因此，最终，制定明确的法律或足够的判例法来规范加密资产可能取决于立法者和法院。
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