تطورت حركة العملات المشفرة من مشروع هواية غامض في عام 2009 إلى فئة أصول مشفرة بمليارات الدولارات خلال العقد الماضي. وفقًا لـ CoinMarketCapيوجد ما يقارب 6,000 عملة مشفرة بقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 325 مليار دولار. كما ساهم إطلاق صناديق العملات المشفرة وغيرها من المنتجات المالية في إتاحة هذه الأصول للمستثمرين العاديين.
بدأ العديد من المستثمرين في دمج الأصول الرقمية في محافظهم الاستثمارية، لكن مديري الأموال المحترفين كانوا بطيئين نوعًا ما في تبنيها. فرغم أنها قد تستوفي تعريف فئة الأصول، إلا أنها تفتقر إلى الحجم والنطاق اللذين يتطلبهما العديد من مديري المحافظ. ويرى آخرون أن هناك مخاطر وتقلبات كبيرة مرتبطة بمعظم الأصول الرقمية.
دعونا نتناول ما إذا كانت العملات المشفرة فئة أصول، وإذا كان الأمر كذلك، فماذا يعني هذا التصنيف للمستثمرين المهتمين بالأصول المشفرة.
ما هي فئة الأصول؟
تُعرَّف فئات الأصول بأنها مجموعات من الاستثمارات ذات خصائص متشابهة وتخضع لنفس القوانين واللوائح. فعلى سبيل المثال، تُعتبر الأسهم فئة أصول لأن كل سهم يُمثل حصة جزئية في شركة ويخضع لنفس اللوائح، بينما كل سند هو أداة دين تخضع للوائحها الخاصة.
أكثر فئات الأصول شيوعاً هي:
- الأسهم
- دخل ثابت
- مكافئات النقدية
- العقارات
- السلع
- العقود الآجلة
يُستخدم مفهوم فئة الأصول بشكل أساسي في سياق تنويع المحفظة الاستثمارية. فالمزيج المتنوع من فئات الأصول يُساعد على تخفيف حدة التقلبات، وبالتالي تقليل المخاطر. على سبيل المثال، لا يكون لانخفاض سوق الأسهم تأثير كبير إذا كانت المحفظة تتكون من 40% سندات. يُساهم التنويع في تحسين العوائد المعدلة حسب المخاطر من خلال تقليل عنصر المخاطرة في المعادلة.
نماذج لتوزيع الأصول – المصدر: فيديليتي
مقدمة أظهرت الدراسات أن 88% من التقلبات والعوائد تعود إلى توزيع الأصول. بعبارة أخرى، ستكون تجربتك متطابقة إلى حد كبير مع أي مستثمر متنوع آخر لديه نفس توزيع الأصول، بغض النظر عن الاستثمارات المحددة التي يختارها. لذا، يُعد توزيع الأصول أحد أهم الاعتبارات عند بناء محفظة استثمارية.
فئة الأصول المشفرة
تُصنَّف الأصول المشفرة ضمن فئة الأصول، فهي مجموعة من الاستثمارات ذات خصائص متشابهة وتخضع لنفس القوانين واللوائح، مع العلم أن هذه القوانين واللوائح لا تزال في طور التكوين. في الواقع، قد تشمل الأصول المشفرة فئات أصول متعددة نظراً للاختلافات بينها.
يوجد نوعان رئيسيان من الأصول المشفرة:
- عملة صعبة
- مكافئات النقدية
بينما يُعدّ البيتكوين عملة قوية ذات غرض مشابه للذهب في المحفظة الاستثمارية، فإنّ التيثر عملة نقدية مرتبطة بقيمة الدولار الأمريكي. قد تجعل الخصائص المختلفة لهذين الأصلين الرقميين منهما فئتين منفصلتين من الأصول؛ أحدهما أصل رأسمالي يُستخدم لتنويع المحفظة، والآخر أصل سائل مشابه لصناديق سوق المال.
لا يزال العديد من مديري الأموال المحترفين يترددون في إضافة الأصول المشفرة إلى محافظهم الاستثمارية رغم تزايد شعبيتها. يعتقد البعض أنها لم تصل بعد إلى الحجم الكافي من حيث القيمة السوقية والسيولة اللازمة لانتشارها على نطاق واسع، بينما يشير آخرون إلى التقلبات الهائلة التي تؤدي إلى مخاطر مفرطة في العديد من الأصول المشفرة.
مزايا فئة الأصول المشفرة
يتمثل الهدف الأساسي لأي فئة من الأصول في تنويع المحفظة الاستثمارية وزيادة العوائد المعدلة حسب المخاطر. فعلى سبيل المثال، يخصص العديد من المستثمرين جزءًا من محافظهم للسندات نظرًا لارتباطها العكسي بالأسهم، مما يقلل من تقلبات السوق ويخفف المخاطر. ولا جدوى تُذكر من امتلاك فئات أصول جديدة ما لم تُحقق فائدة ملموسة.
قدمت شركة غولدمان ساكس خمسة أسباب معروفة لعدم اعتبارها البيتكوين فئة أصول:
- لا يولد تدفقاً نقدياً مثل السندات.
- لا يحقق أرباحاً من خلال التعرض للنمو الاقتصادي العالمي.
- لا يوفر تنويعاً متسقاً.
- لا يقلل ذلك من التقلبات.
- لا يُظهر ذلك دليلاً على التحوط ضد التضخم.
تتمتع العملات المشفرة بسجل متفاوت فيما يتعلق بالتنويع. بعض الدراسات على الرغم من أن المؤشرات الاقتصادية أظهرت ارتباطًا ضعيفًا بالعوامل الاقتصادية، إلا أن تراجع السوق الذي أعقب جائحة كوفيد-19 أظهر ارتباطًا قويًا بالأسهم. ويبدو أن ارتباطها بالأصول التقليدية يعتمد على مناخ الاستثمار.
العلاقة بين مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وعقود بيتكوين الآجلة – المصدر: TradingView
على سبيل المثال، يُظهر الرسم البياني أعلاه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقابل عقود بيتكوين الآجلة انخفاضًا حادًا في كل من الأسهم والبيتكوين بين شهري فبراير ومارس، بالتزامن مع تفشي جائحة كوفيد-19 في الولايات المتحدة. وقد أثرت هذه العوامل سلبًا على سمعة البيتكوين كأصل بديل يُمكن أن يُساعد في تنويع المحفظة الاستثمارية في مواجهة الصدمات الاقتصادية المفاجئة.
تتميز العديد من العملات المشفرة بتقلبات عالية على المستوى الفردي مقارنةً بالأسهم أو الاستثمارات ذات الدخل الثابت. ورغم أن هذه التقلبات تزيد من مخاطر المحافظ الاستثمارية، إلا أنه يمكن التخفيف منها إلى حد ما من خلال تنويع المحفظة الاستثمارية بأصول مشفرة، تمامًا كما هو الحال عند امتلاك العديد من الأسهم بدلًا من سهم واحد.
من غير المرجح أن تتأثر محفظة استثمارية متنوعة تحتوي على 5% أو 10% من الأصول الرقمية بشكل كبير بتقلبات أي أصل رقمي منفرد، تمامًا كما هو الحال مع تقلبات أي سهم منفرد. يكمن السر في الحفاظ على محفظة متنوعة من فئات الأصول غير المترابطة والتي لا تتحرك جميعها في نفس الاتجاه باستمرار.
تقنية البلوك تشين كوسيلة
من المهم التمييز بين الأصول الرقمية وتقنية البلوك تشين. فبعض العملات الرقمية، على سبيل المثال، ليست سوى تمثيل رقمي لأصل مادي. وبدلاً من أن تمثل فئة أصول جديدة، فإنها ببساطة تُحسّن طريقة تداول الأصول الحالية وتُتيح للمستثمرين طريقة بديلة لامتلاكها.
تندرج بعض العملات المشفرة تحت هذه التعريفات:
- العملات الرقمية القائمة على الأصول
- الرموز المعاملاتية
على سبيل المثال، رمز الاهتمام الأساسي (BAT) هي عملة مشفرة تسعى إلى تحسين كفاءة الإعلان الرقمي من خلال إنشاء رمز جديد يمكن تبادله بين الناشرين والمعلنين والمستخدمين على سلسلة كتل إيثيريوم. وتُعد إيثيريوم نفسها مثالاً آخر على الأصول المشفرة المصممة لتكون منصة تكنولوجية.
تم ابتكار هذه العملات الرقمية لتسهيل المعاملات، وليست فئة أصول جديدة، مما يعني أنها قد لا تندرج ضمن تعريف فئة الأصول التقليدية. ينبغي على مستثمري العملات الرقمية مراعاة هذه الاختلافات المهمة.
الخط السفلي
ارتفعت قيمة الأصول الرقمية إلى أكثر من 300 مليار دولار خلال العقد الماضي، ما لفت انتباه المتداولين والمستثمرين على حد سواء. ورغم أنها تُصنّف ضمن فئة الأصول، إلا أن معظم مديري الأموال المحترفين ينتظرون نضوج السوق قبل استثمار رؤوس أموالهم فيها.
إذا كنت تمتلك عملات مشفرة ضمن محفظتك الاستثمارية، فإن ZenLedger تساعدك على إنجاز ضرائبك في وقت قياسي. تقوم المنصة تلقائيًا بحساب أرباحك أو خسائرك الرأسمالية وتعبئة نماذج الضرائب الأخرى مثل النموذج 1040، الجدول د، والنموذج 8949، وغيرها من نماذج مصلحة الضرائب الأمريكية.
