لم يكن ازدراء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لقطاع العملات الرقمية سراً قط. فعلى مدى العقد الماضي، رفعت الهيئة مئات الدعاوى القضائية ضد محتالين صريحين وشركات عملات رقمية راسخة مثل كوين بيس. إلا أن اتهاماتها الأخيرة ضد شركة كمبرلاند، وهي شركة تداول مقرها شيكاغو، مثّلت تحولاً جذرياً.
تتناول هذه المقالة بالتفصيل اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد شركة كمبرلاند، وتوضح سبب كونها تمثل موقفًا أكثر تشددًا تجاه هذا القطاع. كما سنستعرض كيف يمكن لإدارة ترامب القادمة أن تُغير هذه السياسة، وما يخبئه المستقبل لهذا القطاع.
ماذا حدث؟
في 10 أكتوبر 2024، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وجهت الاتهامات إلى كمبرلاند مع قيامها بالعمل كتاجر غير مسجل، وشراء وبيع العملات المشفرة كأوراق مالية لحساباتها الخاصة وكجزء من أعمالها الاعتيادية. كما زعمت الوكالة أن الشركة تداولت أصولًا مشفرة معروضة ومباعة كعقود استثمارية على منصات تداول تابعة لجهات خارجية.
تتضمن شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد شركة كمبرلاند دي آر دبليو عدة ادعاءات، لكن لا يوجد أي منها يشير إلى احتيال صريح، على عكس قضايا الهيئة الأخرى. المصدر: شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
وبحسب الشكوى، "تعاملت شركة كمبرلاند والجهات المصدرة المعنية والمستثمرون الموضوعيون مع عرض وبيع الأصول المشفرة محل النزاع في هذه القضية على أنها استثمارات في الأوراق المالية، واستفادت شركة كمبرلاند من نشاطها في تجارة هذه الأصول دون تزويد المستثمرين والسوق بالحماية المهمة التي يوفرها التسجيل".
وتأتي هذه الخطوة في أعقاب سلسلة من الخطوات الأخرى إجراءات إنفاذ التشفير في العام الماضي، جمعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غرامات بلغت نحو 5 مليارات دولار في 33 قضية. لكن تجدر الإشارة إلى أن شركة Terraform Labs، التي سوّت القضية مقابل 4.55 مليار دولار بعد انهيار عملة TerraUSD الرقمية بقيمة 40 مليار دولار، حصلت على الجزء الأكبر من هذه الغرامات.
في قضية كمبرلاند، تسعى الشكوى إلى الحصول على أمر قضائي دائم، واسترداد المكاسب غير المشروعة، وفوائد ما قبل صدور الحكم، والعقوبات المدنية.
هذا مختلف
بخلاف قضايا هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخرى، لم تتضمن الشكوى أي إشارة إلى سلوك احتيالي إلى جانب تهم التعامل بأوراق مالية غير مسجلة. ولم يُرصد أي تداول وهمي أو أي سلوك تلاعب آخر، كما لم يتكبد المستثمرون خسائر مالية نتيجةً لتصرفات الشركة. في الواقع، تتمتع الشركة بسمعة ممتازة في القطاع، وتُعرف بالتزامها التام بالامتثال.
ذلك لأن شركة كمبرلاند ليست مجرد وسيط متخصص في الأصول الرقمية، بل هي شركة تابعة لشركة DRW، وهي شركة تداول عالي التردد مقرها شيكاغو. في يونيو 2024، بذلت الشركة جهودًا كبيرة للحصول على ترخيص BitLicense المرموق من إدارة الخدمات المالية لولاية نيويورك (NYDFS)، مما جذب عملاء مؤسسيين إلى قائمة عملائها.
تشتري الشركة وتبيع العملات المشفرة على منصات تداول العملات المشفرة الرئيسية، بما في ذلك بيتكوين وإيثيريوم وسولانا وبوليغون. وبصفتها صانع سوق، تُضيف عمليات التداول التي تقوم بها سيولة إلى هذه الأسواق، مما يضمن كفاءة الأسعار ويُسهّل التداول، لا سيما بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يضعون طلبات كبيرة.
فعلى سبيل المثال، كانت الشركة إحدى شركات التداول التي اختارتها شركة فيديليتي للاستثمارات لشراء وبيع البيتكوين لصالحها. بقعة Bitcoin ETF، والتي بدأت التداول في يناير 2024. وكانت الشركة أيضًا واحدة من أكبر حاملي عملة Tether في عام 2021، وعلى الرغم من الاتهامات المحيطة باحتياطياتها، لا تزال Tether العملة المستقرة الأكثر شعبية في السوق.
لمحة تاريخية
لم تكن اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أكتوبر من العام الماضي أول مواجهة بين شركة كمبرلاند ورئيس الهيئة غاري غينسلر. ففي عام 2013، رفعت لجنة تداول السلع الآجلة دعوى قضائية ضد شركة DRW Investments LLC - الشركة الأم لشركة كمبرلاند - بتهمة التلاعب بمبادلات أسعار الفائدة على مدى سبعة أشهر في عام 2011، مما أدى إلى تحقيق أرباح غير مشروعة بلغت حوالي 20 مليون دولار.
رفض قاضٍ فيدرالي في مانهاتن الدعوى القضائية عام ٢٠١٨، والتي كان قد رفعها غاري غينسلر خلال فترة عمله في لجنة تداول السلع الآجلة. وخلص القاضي إلى أن الصفقات كانت تستند إلى مبرر اقتصادي مشروع لجذب المشترين في سوق تعاني من نقص السيولة. إضافةً إلى ذلك، اعتقد القاضي أن المدعى عليه كان يعتقد بصدق أن قيمة العقد تفوق قيمة العروض المقدمة.
نشرت شركة كمبرلاند بيانًا على موقع X تتعهد فيه بالرد على مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصات، مشيرةً إلى القضية السابقة مع لجنة تداول السلع الآجلة. المصدر: X
أما كمبرلاند فلديها وعد بالرد رداً على مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أشارت الشركة إلى معركتها ضد لجنة تداول السلع الآجلة، مؤكدةً نجاحها في معركتها السابقة ضد "الجهات التنظيمية المتشددة" وأنها "مستعدة للدفاع عن نفسها مجدداً". كما أوضح البيان أن الشركة قد بذلت قصارى جهدها للالتزام بالمتطلبات القانونية في عام ٢٠١٩.
هل يهم؟
يُتوقع أن يُحدث فوز الرئيس ترامب في انتخابات عام 2024 تحولاً جذرياً في نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تجاه إنفاذ قوانين العملات الرقمية. ويعود ذلك إلى استبدال رئيس الهيئة، غاري غينسلر، الذي قاد الحملة ضد صناعة العملات الرقمية، ببول أتكينز، المفوض السابق في الهيئة والمعروف بمواقفه الداعمة للأعمال والعملات الرقمية. وقد يؤثر هذا التغيير على هذه القضية، إلى جانب العديد من القضايا الأخرى.
عندما يتولى أتكينز منصب الرئيس، قد تختار هيئة الأوراق المالية والبورصات عدم مقاضاة أي قضايا لا تتعلق بالاحتيال، وتفويض المزيد من صلاحيات تنظيم العملات الرقمية إلى لجنة تداول السلع الآجلة. من شأن هذه الجهود أن توفر موارد لمواصلة ملاحقة حالات الاحتيال الصريح. وقد دأبت لجنة تداول السلع الآجلة، تاريخياً، على اتباع نهج أكثر تساهلاً في تطبيق القوانين، مما يجعلها الجهة التنظيمية المفضلة للعملات الرقمية.
مع ذلك، ورغم احتمال تغيير هيئة الأوراق المالية والبورصات لمسارها، فإن تحقيقها قد يدفع جهات أخرى إلى اتخاذ إجراءات. فعلى سبيل المثال، حصلت وزارة العدل مؤخرًا على تسوية بقيمة 3 مليارات دولار مع بنك TD لعدم مراقبته معاملات عملائه بشكل كافٍ. ونظرًا لعلاقة كمبرلاند بشركة Tether، يعتقد البعض أن أنشطتها قد تخضع لتدقيق مختلف.
الخط السفلي
يمثل الإجراء الذي اتخذته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد شركة كمبرلاند تصعيدًا مقارنةً بالعديد من القضايا السابقة. وعلى عكس القضايا الأخرى، لم يُذكر أي تلاعب بالسوق أو عمليات بيع وهمية. ويبدو أن الهيئة تستهدف إحدى أكبر شركات صناعة السوق، على الرغم من جهودها للتسجيل لدى الجهات التنظيمية المالية في نيويورك.
رغم إمكانية تغيير إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد كمبرلاند في ظل الإدارة الجديدة، إلا أن الجهات الرقابية ستواصل ملاحقة حالات الاحتيال الصريح. ويشمل ذلك دافعي الضرائب الذين يتجاهلون أو يهملون التزامهم بالإبلاغ عن الأرباح الرأسمالية ودفع الضرائب المستحقة عليها.
إذا كنت تتداول الأصول الرقمية، فإن ZenLedger تساعدك في تنظيم كل شيء استعدادًا للضرائب. تتتبع منصتنا أرباحك وخسائرك الرأسمالية عبر جميع حساباتك، مما يساعدك على الاستعداد لالتزاماتك الضريبية سنويًا. كما نساعدك على توفير المال من خلال تحديد فرص جني الخسائر الضريبية.
هذه المعلومات مُعدّة لأغراض إعلامية فقط، ولا ينبغي اعتبارها استشارة مهنية. يُرجى طلب استشارة قانونية أو مالية أو ضريبية أو غيرها من الاستشارات المستقلة التي تتناسب مع وضعك الخاص.
