Kryptowährungen haben für die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einen hohen Stellenwert. Seit 173 hat die Behörde insgesamt 2013 Durchsetzungsmaßnahmen im Zusammenhang mit Kryptowährungen eingeleitet. Zusätzlich zu 108 Gerichtsverfahren und 65 Verwaltungsverfahren erließ die Behörde 20 Handelsaussetzungen und 13 Anordnungen zur Zahlung verspäteter Zahlungen, was einen umfassenden Vorstoß widerspiegelt, die Branche auf Kurs zu bringen.
In diesem Artikel werden die Durchsetzungsmaßnahmen der Agentur im Jahr 2023 und im Jahr 2024 untersucht.
Ein Rekordanstieg
Die SEC hat im vergangenen Jahr Vollstreckungsmaßnahmen im Wert von fast 3 Milliarden US-Dollar gegen kryptofokussierte Unternehmen eingeleitet – eine Steigerung von 53 % gegenüber dem Vorjahr – und dabei Vergleiche im Wert von über 280 Millionen US-Dollar erzielt, wie Cornerstones SEC Cryptocurrency Enforcement 2023 Update zeigt. Der Anstieg erfolgt, da die SEC verdoppelte die Größe seiner Krypto-Durchsetzungsabteilung.
Wenig überraschend sind die häufigsten Vorfälle Betrug (57 %) und nicht registrierte Wertpapierangebote (61 %). Aber es wurden auch 46 Vollstreckungsmaßnahmen gegen Initial Coin Offerings (ICOs) und die ersten beiden Maßnahmen gegen Non-Fungible Tokens (NFTs) eingeleitet, was darauf schließen lässt, dass die Bank ein breiteres Spektrum an Krypto-Assets ins Visier nimmt als je zuvor.
Die SEC Beschwerde gegen Stoner Cats behauptet, dass der Verkauf von NFTs im Wert von 8 Millionen Dollar zur Finanzierung der animierten Webserie durch das Unternehmen einem Wertpapierangebot gleichkommt. Der Direktor der Durchsetzungsabteilung der SEC stellte fest, dass die Wirtschaftlichkeit des Angebots – und nicht die Bezeichnungen, die man ihm gibt – bestimmt, was ein Anlagevertrag und damit ein Wertpapier ist.
Viel größere Ziele
Zudem verfolgt die SEC deutlich größere Ziele als in den vergangenen Jahren. 2023 erhob die Behörde Anklage gegen Coinbase und Binance – zwei der weltweit größten Kryptobörsen. Der Erfolg oder Misserfolg dieser Fälle könnte den Wendepunkt für den Kampf der SEC darstellen.
Das Agentur angeklagt Coinbase betreibe seine Krypto-Plattform als unregulierte nationale Wertpapierbörse, Broker und Clearing-Agentur. Darüber hinaus behauptete das Unternehmen, es habe das Angebot und den Verkauf seines Staking-as-a-Service-Programms für Krypto-Assets nicht registriert. Dennoch wehrt sich Coinbase vor Gericht energisch gegen diese Vorwürfe.
Natürlich die SEC ging noch weiter mit Binance. Die Aufsichtsbehörden behaupteten, die Kryptobörse habe ihre eigenen Kontrollen unterlaufen, um US-Kunden mit hohem Vermögen heimlich den weiteren Handel auf ihrer Binance.com-Plattform zu ermöglichen. Die Behörde warf Binance außerdem vor, Kundenvermögen zu vermischen und nach Belieben umzulenken, während sie die Anleger über nicht vorhandene Handelskontrollen in die Irre führte.
Interessanterweise während Binance hat sich erledigt Obwohl das Finanzministerium und das Justizministerium getrennte Klagen einreichten, war die SEC nicht an dieser Einigung beteiligt und drängt weiterhin auf eine eigene Lösung des Falls, was ihren Schwerpunkt auf die Definition dessen zeigt, was ein „Wertpapier“ ausmacht.
Worauf liegt der Fokus der SEC?
Mit ihren spektakulären Maßnahmen gegen Coinbase und Binance verlagerte die SEC 2023 ihren Fokus von einzelnen Token auf Handelsplattformen. Insbesondere nennt die Behörde „Prüfungen von Registranten werden sich auf das Angebot, den Verkauf, die Empfehlung, die Beratung zu, den Handel mit und andere Aktivitäten in Krypto-Assets konzentrieren“ als eine ihrer obersten Prioritäten für 2024.
Im Mittelpunkt dieses Schwerpunkts steht die Umsetzung des „Howey Test„“ – ein Maß dafür, ob ein Token ein „Wertpapier“ ist. Der Howey-Test definiert eine Investition als „Wertpapier“, wenn es sich um eine Geldanlage in ein gemeinsames Unternehmen handelt, mit der Erwartung, dass der Gewinn hauptsächlich aus den Bemühungen anderer erzielt wird.
Die SEC behauptet, dass Krypto-Kredit- und Staking-Produkte in Wirklichkeit nicht registrierte Wertpapiere seien. Doch Coinbase und andere Krypto-Unternehmen bestehen darauf, dass Krypto-Token die Definition nicht erfüllen, und werfen der Behörde vor, die Definition auszuweiten. Sie führen beispielsweise an, dass die SEC Beanie Babies in den 1990er Jahren trotz der Gewinnerwartung nicht als Wertpapiere eingestuft habe.
Insbesondere die Kryptoindustrie einen Sieg errungen letztes Jahr, als ein Bundesrichter feststellte, dass Ripple Labs durch den Verkauf seines XRP-Tokens an öffentlichen Börsen keine Bundeswertpapiergesetze verletzt habe. Obwohl sich das Urteil speziell auf Ripple bezieht, könnten andere Kryptofirmen dasselbe Argument als Präzedenzfall für ihre eigenen Fälle verwenden, in denen sie sich gegen die SEC verteidigen.
Was kommt im Jahr 2024?
Die SEC behauptet, dass diese Durchsetzungsmaßnahmen „ein Werkzeug und kein Ziel“ seien, und sagt, dass sie es vorziehe, wenn die Marktteilnehmer sich an Regeln und Vorschriften halten. Einige Unternehmen waren jedoch erfolglos, als sie die SEC um Rat baten und versuchten, die Bundesgesetze einzuhalten, wie Coinbase. erklärte in seiner Antwort zur Klage der SEC.
Die SEC verweist auch auf eine Handvoll Kryptofirmen, die sich erfolgreich unter dem bestehenden System registriert haben, darunter CarrierEQ Inc., die Kryptotoken als nicht registrierte Wertpapiere verkauften, sich mit der SEC einigten und ihre Token registrierten. Diese Fallstudien zeigen einen möglichen Weg zur Einhaltung der bestehenden Regeln und Vorschriften für andere ICO-Emittenten auf.
Die Kryptoindustrie besteht jedoch darauf, dass der Howey-Test und andere Wertpapiervorschriften veraltet sind. Sie argumentieren beispielsweise, dass es keine Gewinnerwartung aufgrund der Bemühungen einer zentralisierten Organisation gibt, wenn es um dezentrale Finanzierung (DeFi)-Plattformen. Und daher sollten ihre Token nicht als Wertpapiere betrachtet werden.
Über die SEC hinaus
Bei der Umsetzung von Durchsetzungsmaßnahmen arbeitet die SEC weiterhin mit vielen Partnern zusammen, darunter dem Justizministerium, internationalen Behörden und staatlichen Stellen. Und viele dieser Partner gehen auf ihre eigene Weise hart gegen die Kryptoindustrie vor, während sie mit der SEC und anderen zusammenarbeiten, um ihre Ziele durchzusetzen.
So hat beispielsweise die IRS im vergangenen Jahr Tausende neuer Mitarbeiter eingestellt, um Steuerhinterziehung zu bekämpfen und die Steuerlücke zu schließen, während gleichzeitig neue Fragen auf Formular 1040 und anderen Formularen eingeführt wurden. Daher war es noch nie so wichtig, sicherzustellen, dass Ihre Steuererklärungen korrekt und aktuell sind, während Sie gleichzeitig Abzüge maximieren und Überzahlungen vermeiden!
Unterdessen hat das Finanzministerium Privacy Coins und andere Technologien im Visier, die Geldwäsche und Steuerhinterziehung ermöglichen. Gleichzeitig hat es großes Interesse an Stablecoins gezeigt, die systemische Finanzrisiken mit sich bringen könnten, indem sie versuchen, den Dollar als Vermittler bei verschiedenen digitalen Transaktionen zu ersetzen.
Fazit
Die SEC verstärkt ihre Krypto-Vollstreckungsabteilung weiterhin mit mehr Anwälten und führt mehr Vollstreckungsmaßnahmen gegen Kryptofirmen durch, wobei sie größere Börsen ins Visier nimmt. Diese Bemühungen werden wahrscheinlich eine Rechtsprechung darüber etablieren, ob ein Krypto-Token ein Wertpapier darstellt, und gleichzeitig versuchen, Krypto-Börsen zu zwingen, sich bei der SEC zu registrieren.
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