美國證券交易委員會開了綠燈 現貨比特幣ETF 今年1月，加密貨幣的合法化為普通投資者打開了一扇通往加密貨幣浪潮的大門，讓他們無需深入了解加密錢包和支付手續費等複雜流程即可參與其中。現在，投資者只需點擊幾下滑鼠，即可將加密貨幣添加到他們的投資組合中。
但這不僅僅是讓比特幣更容易取得的問題。它徹底改變了傳統金融界看待加密貨幣這片蠻荒之地的方式。隨著傳統市場和數位資產的持續融合，我們又能期待哪些連鎖反應？
在本文中，我們將詳細解讀這些發展，展望近期可能出現的情況，並探討其對市場的長期影響。
歷史簡述
2013年，比特幣還是個新興事物，而溫克萊沃斯兄弟——沒錯，就是Facebook的創始人——帶著一個大膽的想法敲開了美國證券交易委員會（SEC）的大門：比特幣ETF。不出所料，SEC將加密貨幣世界視為蠻荒之地，認為超過90%的交易量都發生在不受監管的離岸市場。
時間快轉到2021年，比特幣經歷了顯著成長。儘管美國證券交易委員會（SEC）仍持謹慎態度，但比特幣期貨市場已足夠成熟，足以支撐基於期貨的ETF的出現。這些ETF交易期貨合約，試圖追蹤現貨價格，但它們並不能精確追蹤現貨價格，也從未真正「擁有」比特幣。
但加密貨幣愛好者並不滿足。他們和ETF發行商不斷爭取在比特幣ETF中獲得一席之地。他們想要的不是未來獲得比特幣的權利合約，而是擁有一個裝有真實比特幣的實際數位錢包的一部分。直接擁有意味著其價格與真實比特幣的價格更加緊密相關。
加密貨幣的閘門終於在2024年1月決堤。 美國證券交易委員會 在與 Grayscale 進行了一場曠日持久的法律訴訟後，監管機構勉強打開了比特幣 ETF 的閘門。由於無法找到拒絕 Grayscale ETF 申請的理由，該機構批准了一系列現貨比特幣 ETF。
這些現貨比特幣ETF包括：
- ARK 21Shares 比特幣 ETF (ARKB)
- 按位比特幣 ETF (BITB)
- 富達明智起源比特幣基金（FBTC）
- 富蘭克林比特幣 ETF (EZBC)
- Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC)
- Hashdex 比特幣 ETF (DEFI)
- 景順銀河比特幣 ETF (BTCO)
- iShares 比特幣信託 (IBIT)
- Valkyrie 比特幣基金 (BRRR)
- VanEck比特幣信託ETF（HODL）
- WisdomTree比特幣基金（BTCW）
隨後，在2024年7月，美國證券交易委員會批准了首隻以太坊現貨ETF。與先前核准的比特幣現貨ETF類似，這些基金直接持有以太坊，比基於期貨的同類基金提供更好的投資機會。
這些現貨以太幣 ETF 包括：
- 21shares Core 以太幣 ETF (CETH)
- Bitwise以太坊ETF（ETHW）
- 富達以太坊基金（FETH）
- 富蘭克林以太幣 ETF (EZET)
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH)
- 灰度以太坊信託（ETHE）
- 景順銀河以太幣 ETF (QETH)
- iShares 以太坊信託 ETF (ETHA)
- VanEck 以太幣 ETF (ETHV)
山寨幣ETF面臨重重挑戰
現貨比特幣和以太幣 ETF 的核准打開了閘門，鼓勵發行方為投資者提供更多選擇。
2024年7月，在加密貨幣ETF領域經驗豐富的VanEck挺身而出，力挺… 索拉納他們的賣點是什麼？ Solana 不僅僅是另一種山寨幣。相反，它提供閃電般的交易速度，而且交易成本極低。 Van Eck 的策略很明確：將 Solana 打造成像比特幣和以太坊一樣的商品，而不是像證券一樣的山寨幣。
不出所料，美國證券交易委員會（SEC）叫停了這個項目，理由是Solana可能被歸類為「證券」而非「商品」。同時，關鍵的19b-4文件神秘消失，引發了外界猜測，認為交易所試圖在SEC審查甚至批准之前就終止該項目。
但別急著斷定VanEck已經出局。截至8月21日，該公司立場堅定，S-1文件已準備就緒，蓄勢待發。 VanEck的Matthew Sigel刻意指出，像是納斯達克和芝加哥期權交易所（CBOE）這樣的交易所需要提交規則變更文件（19b-4）來上市新的ETF，而發行人則負責撰寫招股說明書（S-1）。
超越加密貨幣
比特幣和以太坊已成為ETF的焦點，但精明的投資者已經在問：「接下來會是什麼？」這些投資者希望涉足數位領域更前沿的部分，例如投資於… 不可替代的令牌 （NFT）收藏或接入 分散的財務 （DeFi）協議提供現金收益。
未來的ETF或許能讓任何人都能擁有NFT系列，例如Bored Apes。來源：NFTGators
Grayscale 始終走在產業前沿，已經開始涉足這一領域。他們的去中心化金融基金將 Uniswap、Maker 和 Aave 等代幣打包，並透過私募方式向合格投資者提供投資機會。雖然目前一般投資人還無法透過 ETF 參與其中，但這讓我們得以一窺未來的可能性。
但為什麼止步於此呢？未來的加密貨幣ETF或許能像現今傳統金融領域的多元資產ETF一樣，在單一證券中提供全面的加密貨幣投資機會。它們可以將比特幣、以太坊以及其他代幣（例如Polkadot或Solana）的多元化投資機會整合到一個易於交易的證券中。
對加密貨幣市場的影響
加密貨幣ETF的推出已經對加密貨幣市場產生了顯著影響，波及價格、波動性和投資者參與度。雖然ETF的初期獲準引發了短期上漲，但長期影響可能會趨於穩定。這些ETF為資本流入提供了新的管道，並有望提升市場深度和流動性。
加密貨幣ETF也降低了機構投資人和散戶的進入門檻。除了提升市場深度和流動性之外，這些趨勢還可能促使退休基金、捐贈基金和其他大型金融機構以及越來越多的個人投資者更積極參與其中，並使加密貨幣投資更加標準化。
最後，除比特幣和以太坊之外的其他加密貨幣ETF的潛在批准，可能會挑戰美國證券交易委員會（SEC）將大多數加密貨幣歸類為證券的立場，並可能迫使監管機構制定更明確的定義。而這可能為更多樣化的加密貨幣ETF名單和更成熟的加密貨幣生態系統鋪平道路。
風險與注意事項
儘管加密貨幣ETF前景光明，但投資者和監管機構仍應警惕潛在風險，尤其是市場操縱風險。加密貨幣市場相對不成熟，且所有權集中在少數大戶（通常被稱為「巨鯨」）手中，這都存在著一定的脆弱性。
數位資產的特性也為託管和保險帶來了新的複雜性。加密ETF提供者必須實施強有力的安全措施，以保護基礎資產免受駭客攻擊、盜竊或私鑰遺失的侵害。而提供全面的保險保障也是一項挑戰。
為了解決這些問題，ETF發行商正在開發創新解決方案。這些方案包括與經驗豐富的數位資產託管機構建立合作關係，實施多重簽名錢包和冷儲存解決方案，以及與保險公司合作制定客製化的保險計畫。
底線
加密貨幣ETF代表數位資產投資領域的重大變革，它連結了創新的加密貨幣世界和傳統金融市場。它們為機構投資者和個人投資者提供了一個受監管且便捷的管道，使他們能夠參與這個新興資產類別。
隨著市場日趨成熟，我們可以預見，未來將推出更多種類的加密貨幣ETF產品，涵蓋更廣泛的數位資產和基於區塊鏈的金融服務。然而，這種擴張很可能伴隨著持續的監管審查和發展。
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本資料僅供參考，不應視為專業建議。請就您的具體情況尋求獨立的法律、財務、稅務或其他方面的專業建議。
