من جهة، أصبحت العملات المشفرة فئة أصول مشروعة تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات للمستثمرين، ويمكنها إعادة تشكيل قطاع الخدمات المالية. لكن أكثر من 46 ألف شخص خسروا أكثر من مليار دولار بسببها. عمليات الاحتيال والنصب في مجال العملات المشفرة منذ عام 2021. لذلك، ليس من المستغرب أن يسارع المشرعون والجهات التنظيمية لحماية المستثمرين.
على مدى السنوات القليلة الماضية، وقع العديد من المشاهير ضحيةً لضغوط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التي لاحقت أسماءً لامعةً مثل فلويد مايويذر جونيور وكيم كارداشيان. ولكن، في الآونة الأخيرة، تَعِدُ دعوى قضائية جماعية رُفعت نيابةً عن عملاء شركة FTX بتوسيع نطاق مسؤولية المشاهير، وقد تُكلِّف الشركة مليارات الدولارات.
سنتناول في هذه المقالة القواعد واللوائح المحيطة بالعملات المشفرة وما إذا كان يمكن تحميل المشاهير المسؤولية عن الترويج لمشاريع العملات المشفرة الفاشلة.
هل العملات المشفرة أوراق مالية؟
تتمحور القضية المرفوعة ضد المشاهير حول ما إذا كانت العملات المشفرة "ضمانات".
تُصرّ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أن الأصول المشفرة تُعتبر "أوراقًا مالية" تخضع لقانون الأوراق المالية والبورصات واللوائح الأخرى. وبناءً على ذلك، يجب على أي شخص يُروّج لأصل مالي مُحدد الإفصاح عن طبيعة ونطاق ومقدار التعويض الذي تلقاه مقابل هذا الترويج.
يُعدّ عدم الإفصاح عن هذه المعلومات انتهاكًا لأحكام مكافحة الترويج غير المصرح به في قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. ونتيجةً لذلك، قد تُوجّه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اتهامات لهؤلاء الأفراد بالمشاركة في عرض وبيع أوراق مالية غير مسجلة أو العمل كوسطاء غير مسجلين.
ومع ذلك، فإن مسألة ما إذا كانت العملات المشفرة تعتبر أوراقاً مالية أم لا، لا تزال موضع نقاش.
رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أكثر من مئة دعوى إنفاذ خلال العقد الماضي، مدعيةً أن العديد من العملات المشفرة تُعدّ أوراقاً مالية. إلا أن سجلها في المحاكم متفاوت.
في نهاية المطاف، تستخدم المحكمة "اختبار هوييُستخدم هذا الاختبار لتحديد ما إذا كان شيء ما يُعدّ ورقة مالية. ويتحقق مما إذا كانت العملة المشفرة تُشكّل "استثمارًا ماليًا في مشروع مشترك، مع توقع معقول لتحقيق أرباح من جهود الآخرين". وهذا، بطبيعة الحال، قابل للتأويل.
في ديسمبر 2020، اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية شركة ريبل بإجراء طرح أوراق مالية غير مسجلة بقيمة 1.3 مليار دولار، مما يشير إلى أن عملة XRP كانت ورقة مالية. ومع ذلك، في يوليو 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قرارًا برفع دعوى قضائية ضد شركة ريبل. حكم القاضي أن XRP لم يكن "عقدًا أو معاملة أو مخططًا" يجسد متطلبات Howey لعقد الاستثمار - وبالتالي، فهو ليس ورقة مالية.
لكن في الآونة الأخيرة، أصدر قاضٍ أمريكي حكمًا موجزًا لصالح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في دعواها بأن شركة Terraform عرضت وباعت أوراقًا مالية غير مسجلة. وخلص القاضي إلى أن بعض رموز Terraform تُعدّ "عقود استثمار" وفقًا لاختبار Howey. ورغم أن عملة UST ليست ورقة مالية نظرًا لقيمتها الثابتة، إلا أن اشتراط تجميع الرموز مع مودعين آخرين لتوليد عوائد بناءً على أسعار الفائدة يجعلها أوراقًا مالية.
خلاصة القول هي أنه على الرغم من أن جميع العملات المشفرة ليست أوراقًا مالية، إلا أن بعض العملات المشفرة تحديدًا تندرج ضمن تعريف الأوراق المالية. لذا، وإلى حين وضع المشرعين معيارًا أكثر وضوحًا، سيبقى للمحاكم تحديد ما يندرج ضمن تعريفات اختبار هاوي، وذلك بحسب كل حالة على حدة.
أين يضع ذلك المشاهير؟
تأسست هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عام ١٩٢٩ بعد انهيار سوق الأسهم لإنفاذ القوانين ضد التلاعب بالسوق. لذا، فإن ترويج المشاهير لمنتجات مالية تنهار في نهاية المطاف - دون الإفصاح عن تلقيهم مقابلًا ماديًا - يندرج ضمن اختصاصها. ومن السهل إدراك سبب سعي الهيئة الحثيث وراء هذه القضايا التي خسر فيها الأفراد أموالهم، ربما بسبب ثقتهم بالمشاهير.
أثّر انهيار منصة FTX سلبًا على سوق العملات الرقمية بأكمله. المصدر: CoinDesk
من جهة أخرى، ليس من الواضح أيّ العملات المشفرة تُعتبر "أوراقًا مالية" نظرًا لنهج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في التنظيم عن طريق الإنفاذ. لذا، قد لا يكون من المتوقع بشكل معقول أن يلتزم المشاهير بقوانين الأوراق المالية عند الترويج للشركات. ففي نهاية المطاف، لن يُطلب منهم الإفصاح عن معلومات مماثلة عند الترويج لبنوك أو بطاقات ائتمان أو غيرها من المنتجات المالية.
على الرغم من عدم وضوح اللوائح التنظيمية، يمكن القول إن المشاهير كان ينبغي أن يعلموا أنهم قد يواجهون مشاكل، بالنظر إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تتابع هذه القضايا منذ سنوات.
منذ عام 2018، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعاوى قضائية ضد مشاهير مثل دي جي خالد وفلويد مايويذر جونيور بتهمة الترويج للعملات المشفرة، إلا أن كلا النجمين سوّى القضية دون الإقرار أو النفي بصحة نتائج تحقيقات الهيئة. وفي عام 2022، اتهمت الهيئة كيم كارداشيان بالترويج لعملة مشفرة، وسوّت القضية بدفع غرامات بلغت 1.6 مليون دولار. وبالمثل، دفع بول بيرس، نجم دوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين، غرامات بلغت 1.4 مليون دولار.
ماذا عن الدعاوى القضائية الجماعية الأخيرة؟
تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ملاحقة قضيتها بشكل أساسي ضد منصات تداول العملات الرقمية وبروتوكولاتها، إلى جانب عدد قليل من المشاهير، لكن الدعاوى الجماعية مسألة مختلفة. فبينما يعتمد نجاحها على المبادئ نفسها التي تستند إليها قضايا هيئة الأوراق المالية والبورصات، فإنها تسعى إلى استرداد تعويضات للأفراد المتضررين من حملاتهم الترويجية. وقد تكون التعويضات المحتملة أكبر بكثير مما تسعى إليه هيئة الأوراق المالية والبورصات عادةً.
تأتي الدعاوى القضائية الحالية المرفوعة ضد كريستيانو رونالدو وتوم برادي وآخرين في أعقاب الانهيار المدوي لمنصات تداول العملات الرقمية الكبرى مثل FTX وBinance وغيرها. وتسعى هذه الدعاوى إلى الحصول على تعويضات عن هذه الخسائر، وقد تصل قيمة التسويات إلى ملايين، بل مليارات الدولارات، من هؤلاء الأفراد في حال إدانتهم. ويتولى المحاميان آدم موسكوفيتز وديفيد بويز قيادة هذه الدعاوى في محاكم فلوريدا.
بعد الإعلان عن الدعاوى القضائية، قامت شركة FTX سام Bankman-Fried ووافق مسؤول تنفيذي سابق بارز آخر على المساعدة في ملاحقة منظمي الحفلات المشهورين مقابل إسقاط الدعوى الجماعية المرفوعة ضده. وقد تشمل هذه المساعدة الإدلاء بشهادته وتقديم الوثائق التي بحوزته لدعم جهودهم القضائية.
حتى الآن، توصل عدد قليل من المشاهير إلى تسويات خارج المحكمة، بمن فيهم لاعبو دوري كرة القدم الأمريكية مثل تريفور لورانس وروب جرونكوفسكي. لكن آخرين ما زالوا يقاومون. يجادل محامو توم برادي بأن ترويجه العام لشركة FTX لم يتطرق إلى الأوراق المالية غير المسجلة، بينما يصر مدعى عليهم آخرون على أن محكمة فلوريدا لا تملك الاختصاص القضائي. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الحجج ستصمد أمام المحكمة.
الخط السفلي
كل انهيار كبير في سوق العملات الرقمية يدفع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والمستثمرين إلى محاولة تحديد المسؤولية واسترداد الأموال، وانهيار منصة FTX ليس استثناءً. وبينما لا تزال العملات الرقمية في منطقة رمادية قانونيًا، فمن المؤكد أن المشاهير سيتجنبون هذا النوع من الأصول حتى تتضح الأمور أكثر بعد الإجراءات التنفيذية الأخيرة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات والدعاوى الجماعية.
ومع ذلك، فإن Coinbase و البورصات الكبيرة الأخرى يواصلون الادعاء بأن الحكومة لا تبذل جهودًا كافية لتوضيح القواعد واللوائح. ويصرّون على أن القطاع مستعد للالتزام باللوائح إذا وُجدت قواعد واضحة. إلا أن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات في التنظيم عن طريق الإنفاذ يُقوّض هذا الوضوح. لذا، في نهاية المطاف، قد يقع على عاتق المشرّعين والمحاكم توفير قوانين واضحة أو سوابق قضائية كافية بشأن الأصول المشفرة.
لتجنب المشاكل مع هيئة تنظيمية أخرى، وهي مصلحة الضرائب الأمريكية، حاول ZenLedger للمساعدة في تجميع المعاملات، وحساب الربح أو الخسارة الرأسمالية، وإعداد المستندات المطلوبة سنويًا. كما يمكنك استخدام أداة استغلال الخسائر الضريبية لتحديد طرق تحقيق الخسائر وتقليل العبء الضريبي على مدار العام.
ما سبق هو لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا يُفسر على أنه نصيحة مهنية. يُرجى طلب المشورة القانونية أو المالية أو الضريبية أو غيرها من الاستشارات المستقلة التي تناسب حالتك.
